人民币汇率跌跌不休 上市公司积极应对
1月7日早间，人民币汇率在在岸市场和离岸市场双双大跌。其中，人民币对美元中间价报6.5032，较前一交易日（1月6日）中间价6.5314贬值332点，创2011年3月底以来新低。在离岸市场，人民币兑美元（CNH）从北京时间9:10开始急跌逾400点，一度跌至6.7600。此后，跌幅有所收窄。
人民币汇率下跌正引发一连串连锁反应。据记者了解，对于纺织等有着出口业务的行业来说，人民币贬值将有利于其更好地开展业务；而对于较为倚重国际融资渠道的航空、房地产等行业，贬值则需要相关公司作出更多改变。
出口型公司竞争力增强
“人民币贬值将提振部分出口占比较高的外向型行业：一方面，出口型企业在出口结汇时一般以美元作为结算货币，人民币贬值可增加相关企业的汇兑收益；另一方面，人民币贬值后国内出口产品的竞争力将加强。”有行业分析师对记者表示。
据上证报资讯统计，剔除贸易类等特殊行业后，2014年主营业务构成情况数据显示，共计186家上市公司的出口金额占公司主营业务收入比例超过50%。
上述公司主要分布在纺织服装、家用轻工、白色家电、电子制造等行业领域。其中，嘉麟杰、巨星科技、四通股份和山东金泰等15家上市公司的出口占比超过90%。
“贬值将使得公司产品在国外更有竞争力。”某纺织业上市公司销售经理告诉记者，公司方面已经在做布局，争取更多订单，扩大公司产能。
有机构表示，对于国际比较而言，贬值带来的竞争力增强（价格优势）有助于出口订单量的提升。其次，本币贬值背景下，以美元结算订单带来的汇兑损益将增厚公司业绩。
在其看来，人民币的贬值不仅有利于出口为主的纺织企业释放利润，恢复增长。根据相关测算，人民币每贬值1%，可提高净利2%至6%。在欧洲经济低谷的当下，人民币贬值有利于纺织企业进驻全球市场，开拓新的领域。
不过，上述销售经理也表示不能过分乐观，毕竟国内的人力成本已经不低了，即使人民币贬值也无法重回过去的竞争力。对此，上述行业分析师也表示认同，在纺织服装较分散的行业格局以及供给过剩的背景下，判断人民币贬值对于利润率的提升较为有限。
航空公司急降美元负债
不同于出口行业将迎利好，人民币贬值对长期持有美元债务的航空公司而言，并非好消息。近期，不少航空类上市公司纷纷切换融资策略，降低美元负债比例。
东方航空1月6日率先发布公告对此进行了说明。公告称，东航已于近日偿还了美元债务本金10亿美元，公司美元负债占带息负债比例有效降低。
截至2015年上半年末，东方航空外币金融资产折合人民币32.04亿元，其中美元金融资产的比例为85.92%；外币金融负债折合人民币849.51亿元，其中美元金融负债的比例为97.45%。
东方航空人士表示，公司之前美元负债比例在总负债中占80%，形成该局面主要因为人民币融资成本高且过去几年总体保持升值。
除了东方航空，其他航空公司也在加速切换融资策略。2015年8月底，南方航空称，拟申请注册140亿元超短期融资券额度，并在注册额度内根据资金需求及市场情况择机分批发行，而发行短融券的原因就在于“调整公司负债结构，防范汇率风险”。
人民币贬值是否会让航空业遭遇“霜降”？业内人士在接受采访时表示，当前的人民币贬值幅度对航空股估值影响有限，但如果继续贬值则可能会影响估值。上述人士还表示：“当前人民币对美元贬值不会大幅影响出境游，航空公司的市场需求依然会保持旺盛。”
出海公司调整融资结构
除了航空公司，其他海外融资头寸较大、海外战略走得早、海外资产或业务比较多公司，也在加速调整融资策略。
数据显示，2015年上半年披露汇兑损益的2115家上市公司中，出现汇兑净损失的有834家，这些公司汇兑净损失合计80.4亿元。其中汇兑损失最大的是中国联通，汇兑净损失为8.55亿元。
2015年11月27日，中国联通宣布旗下全资附属公司中国联合网络通信有限公司完成100亿元2015年度第一期短期融资券；11月20日，中国联合网络通信有限公司完成发行第二期100亿元超短期融资券。另外，在2015年11月30日，中国联合网络通信有限公司宣布一天内完成发行三期中期票据，规模分别为35亿元、35亿元、30亿元。
宝钢股份在2015年11月18日召开临时股东大会审议通过了申请新增注册200亿元短期融资券和300亿元超短期融资券发行额度的议案。此前的10月23日，宝钢股份刚刚宣布完成20亿元中期票据和100亿元短期融资券的发行。2016年1月4日，宝钢股份宣布申请注册额度为100亿元的超短期融资券获准。
在分析人士看来，长期以来，海外融资成本较低，不少有着海外业务的公司都会选择出海融资，但是，随着人民币贬值趋势逐渐形成，这些公司的海外融资成本也将上升。考虑到国内货币环境仍较为宽松，将部分融资渠道转回国内将是不少上市公司的较优选择。
替代行业或迎机遇
“人民币贬值对整个经济环境都将产生深远影响，除了纺织、航空等直接有影响的行业，我们也在关注由于进口减少而产生的替代性行业机会。”沪上某私募人士告诉记者。
该人士举例称，进口产品由于质量较优、海淘便宜等因素一直被有一定消费能力的阶层所喜爱，但随着人民币大幅贬值，这些进口产品的价格也将大幅上升，使得这些消费者转而选择更符合需要的国内产品。
其中，被外资品牌占据较深的乳制品和葡萄酒板块有望迎来机会。有行业分析师表示，近两年外资品牌借助电商以价格战迅速切入国内市场，此次人民币贬值对进口液态奶将形成重大打击。
显然，这一逻辑也可被推广至汽车、医药、旅游、家电等行业板块。
事实上，人民币贬值已经在朋友圈中引发了不小的振动，不少喜爱出境游的人士都表达了出行成本大幅上升的担忧，转而将目的地转向更加低廉的国内游。
从另一个角度来看，随着人民币贬值，入境游有望迎来机遇。
借势人民币贬值，入境游价格优势和境内购物价格优势显现，从事入境游的电商或许会受益，入境游电商的发展空间巨大。未来政府对入境游政策的支持很有可能先向入境游电商倾斜。
不仅是入境游电商，在国内旅游景点布局多年的相关上市公司也将持续受益人民币贬值，业绩有望迎来爆发。
1月7日早间，人民币汇率在在岸市场和离岸市场双双大跌。其中，人民币对美元中间价报6.5032，较前一交易日（1月6日）中间价6.5314贬值332点，创2011年3月底以来新低。在离岸市场，人民币兑美元（CNH）从北京时间9:10开始急跌逾400点，一度跌至6.7600。此后，跌幅有所收窄。
人民币汇率下跌正引发一连串连锁反应。据记者了解，对于纺织等有着出口业务的行业来说，人民币贬值将有利于其更好地开展业务；而对于较为倚重国际融资渠道的航空、房地产等行业，贬值则需要相关公司作出更多改变。
出口型公司竞争力增强
“人民币贬值将提振部分出口占比较高的外向型行业：一方面，出口型企业在出口结汇时一般以美元作为结算货币，人民币贬值可增加相关企业的汇兑收益；另一方面，人民币贬值后国内出口产品的竞争力将加强。”有行业分析师对记者表示。
据上证报资讯统计，剔除贸易类等特殊行业后，2014年主营业务构成情况数据显示，共计186家上市公司的出口金额占公司主营业务收入比例超过50%。
上述公司主要分布在纺织服装、家用轻工、白色家电、电子制造等行业领域。其中，嘉麟杰、巨星科技、四通股份和山东金泰等15家上市公司的出口占比超过90%。
“贬值将使得公司产品在国外更有竞争力。”某纺织业上市公司销售经理告诉记者，公司方面已经在做布局，争取更多订单，扩大公司产能。
有机构表示，对于国际比较而言，贬值带来的竞争力增强（价格优势）有助于出口订单量的提升。其次，本币贬值背景下，以美元结算订单带来的汇兑损益将增厚公司业绩。
在其看来，人民币的贬值不仅有利于出口为主的纺织企业释放利润，恢复增长。根据相关测算，人民币每贬值1%，可提高净利2%至6%。在欧洲经济低谷的当下，人民币贬值有利于纺织企业进驻全球市场，开拓新的领域。
不过，上述销售经理也表示不能过分乐观，毕竟国内的人力成本已经不低了，即使人民币贬值也无法重回过去的竞争力。对此，上述行业分析师也表示认同，在纺织服装较分散的行业格局以及供给过剩的背景下，判断人民币贬值对于利润率的提升较为有限。
航空公司急降美元负债
不同于出口行业将迎利好，人民币贬值对长期持有美元债务的航空公司而言，并非好消息。近期，不少航空类上市公司纷纷切换融资策略，降低美元负债比例。
东方航空1月6日率先发布公告对此进行了说明。公告称，东航已于近日偿还了美元债务本金10亿美元，公司美元负债占带息负债比例有效降低。
截至2015年上半年末，东方航空外币金融资产折合人民币32.04亿元，其中美元金融资产的比例为85.92%；外币金融负债折合人民币849.51亿元，其中美元金融负债的比例为97.45%。
东方航空人士表示，公司之前美元负债比例在总负债中占80%，形成该局面主要因为人民币融资成本高且过去几年总体保持升值。
除了东方航空，其他航空公司也在加速切换融资策略。2015年8月底，南方航空称，拟申请注册140亿元超短期融资券额度，并在注册额度内根据资金需求及市场情况择机分批发行，而发行短融券的原因就在于“调整公司负债结构，防范汇率风险”。
人民币贬值是否会让航空业遭遇“霜降”？业内人士在接受采访时表示，当前的人民币贬值幅度对航空股估值影响有限，但如果继续贬值则可能会影响估值。上述人士还表示：“当前人民币对美元贬值不会大幅影响出境游，航空公司的市场需求依然会保持旺盛。”
出海公司调整融资结构
除了航空公司，其他海外融资头寸较大、海外战略走得早、海外资产或业务比较多公司，也在加速调整融资策略。
数据显示，2015年上半年披露汇兑损益的2115家上市公司中，出现汇兑净损失的有834家，这些公司汇兑净损失合计80.4亿元。其中汇兑损失最大的是中国联通，汇兑净损失为8.55亿元。
2015年11月27日，中国联通宣布旗下全资附属公司中国联合网络通信有限公司完成100亿元2015年度第一期短期融资券；11月20日，中国联合网络通信有限公司完成发行第二期100亿元超短期融资券。另外，在2015年11月30日，中国联合网络通信有限公司宣布一天内完成发行三期中期票据，规模分别为35亿元、35亿元、30亿元。
宝钢股份在2015年11月18日召开临时股东大会审议通过了申请新增注册200亿元短期融资券和300亿元超短期融资券发行额度的议案。此前的10月23日，宝钢股份刚刚宣布完成20亿元中期票据和100亿元短期融资券的发行。2016年1月4日，宝钢股份宣布申请注册额度为100亿元的超短期融资券获准。
在分析人士看来，长期以来，海外融资成本较低，不少有着海外业务的公司都会选择出海融资，但是，随着人民币贬值趋势逐渐形成，这些公司的海外融资成本也将上升。考虑到国内货币环境仍较为宽松，将部分融资渠道转回国内将是不少上市公司的较优选择。
替代行业或迎机遇
“人民币贬值对整个经济环境都将产生深远影响，除了纺织、航空等直接有影响的行业，我们也在关注由于进口减少而产生的替代性行业机会。”沪上某私募人士告诉记者。
该人士举例称，进口产品由于质量较优、海淘便宜等因素一直被有一定消费能力的阶层所喜爱，但随着人民币大幅贬值，这些进口产品的价格也将大幅上升，使得这些消费者转而选择更符合需要的国内产品。
其中，被外资品牌占据较深的乳制品和葡萄酒板块有望迎来机会。有行业分析师表示，近两年外资品牌借助电商以价格战迅速切入国内市场，此次人民币贬值对进口液态奶将形成重大打击。
显然，这一逻辑也可被推广至汽车、医药、旅游、家电等行业板块。
事实上，人民币贬值已经在朋友圈中引发了不小的振动，不少喜爱出境游的人士都表达了出行成本大幅上升的担忧，转而将目的地转向更加低廉的国内游。
从另一个角度来看，随着人民币贬值，入境游有望迎来机遇。
借势人民币贬值，入境游价格优势和境内购物价格优势显现，从事入境游的电商或许会受益，入境游电商的发展空间巨大。未来政府对入境游政策的支持很有可能先向入境游电商倾斜。
不仅是入境游电商，在国内旅游景点布局多年的相关上市公司也将持续受益人民币贬值，业绩有望迎来爆发。
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