证监会网站1月15日发布的三则处罚决定书震动了PE圈：作为“PE+上市公司”模式的开创者，硅谷天堂子公司天堂硅谷内部工作人员及其客户、亲属因内幕交易受罚，所利用的“内幕”正是天堂硅谷与上市公司的合作信息。
再度成为监管重点的背后，是“PE+上市公司”模式野草般的蔓延。据统计，自2014年以来，“PE+上市公司”案例就已达194个，所涉基金规模逾2000亿元。但正所谓“存亡在虚实，不在于众寡”，浩荡的“PE+上市公司”大军身后，除了首次公告带来的股价飙涨效应，至今再无下文的比例竟高达64.43%。此外，更有“标杆项目”的PE与上市公司因交易纠纷从“亲密联姻”走向对簿公堂。
“PE与上市公司利益诉求不同、磨合难；投资项目速度慢、未达到信披要求；借产业并购之名，行市值管理、内幕交易、操纵股价之实”……记者采访诸多业内人士发现，“PE+上市公司”的争议与非议其实从未停歇。
客观而言，“PE与上市公司”模式的驱动力，来自企业转型整合需求与PE项目退出需求的精准对接；更深一层看，根源则是经济换挡转型期产业格局的优化调整与利益重组，所承载在资本市场、落实到上市公司的必然现象与必由之路。
其间出现的弊端、甚至异化，恰因上市公司和PE背离了转型整合、提升价值的合作初衷，而只为短期利益“博弈”股价，这一现象，确需监管部门与投资者擦亮双眼，为市场“汰虚留实”。
基金规模已逾2000亿
2014年起至今，共有194家上市公司宣布与PE机构成立产业并购基金，基金总规模逾2000亿元，但只有67家公司在设立并购基金后出现资本运作情况
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海南海药1月12日公告，与上海烽康医疗投资有限公司共同发起设立医院并购基金，以收购等方式投资于境内医院；基金募集规模拟不超过50亿元，其中首期募资规模为10亿元，海南海药拟以自有资金出资不超过20%，首期拟出资2亿元。
这是“PE+上市公司”模式的最新案例。据上证报资讯统计，2014年起至今，共有194家上市公司宣布与PE机构成立产业并购基金，基金总规模逾2000亿元。
记者梳理公告跟踪上述合作的执行情况发现，只有67家上市公司在设立并购基金后出现资本运作情况。其中，中植资本一手“辅佐”的中南重工成为典型。该公司2015年4月14日晚发布公告称，拟以2.6亿元的价格收购千易志诚文化传媒有限公司100%股权。事实上，千易志诚早在2014年8月9日就获得了中南重工与中植资本所成立的中南文化基金5400万元的投资。
再向前溯，2014年3月，中南重工公告拟收购影视公司大唐辉煌100%股权，参与资产重组的中植资本、嘉诚资本、常州京控等三家公司均为中植集团旗下公司，而“中植系”亦借重组，以19.9%的持股比例成为中南重工的第二大股东。
在收购预案公布后的不到一个月，中南重工宣布与中植资本设立一家总额达30亿元的文化传媒业并购基金，即前述中南文化基金，目前该基金已多次向上市公司出售所投文化传媒类项目。
并购基金为中南重工提供优质的并购项目的同时，上市公司业绩亦随之增厚。在收购大唐辉煌重组事项完成并从2015年1月1日起并表后，公司规模实现跨越增长，2015年上半年实现净利润5149.93万元，同比增长57.8%，其中大唐辉煌贡献净利润4294.43万元。
伴随而来的是股价的一路飙升。在2015年资本市场大幅振荡的背景下，中南重工股价从2014年3月复牌首日的5.13元每股，升至目前的19.87元每股，涨幅高达287%。
此外，合作进展最迅速的当属九牧王。2015年8月3日，九牧王全资子公司九盛投资与上海景辉投资管理中心（有限合伙）发起设立了上海景林九盛欣联股权投资中心（有限合伙），投资于互联网时尚生活相关项目。就在当天，上海景林九盛欣联就宣布与九牧王一起投资韩都衣舍，共投入金额1200万美元，占后者5.9%股权。
再如太龙药业，2015年4月9日公司披露，其参股子公司太龙健康产业投资公司与江苏金茂投资设立南京太龙金茂医药产业投资企业（有限合伙），同年6月4日，太龙金茂与无锡和邦生物科技有限公司股权合作事宜签订了框架协议。
还有天津松江，公司在2015年5月与天津滨海新区财富资管联合设立并购基金后，该基金同年9月即以3.12亿元投资卓朗科技，投资完成后持卓朗科技39%股权。
必须一提的是，上述案例中，有些由于观察周期较短，即便有项目进展，目前也无法判断上市公司整合相关项目的实际情况。能否真正长期、有效提升公司价值，仍需投资者长期跟踪。
再度成为监管重点的背后，是“PE+上市公司”模式野草般的蔓延。据统计，自2014年以来，“PE+上市公司”案例就已达194个，所涉基金规模逾2000亿元。但正所谓“存亡在虚实，不在于众寡”，浩荡的“PE+上市公司”大军身后，除了首次公告带来的股价飙涨效应，至今再无下文的比例竟高达64.43%。此外，更有“标杆项目”的PE与上市公司因交易纠纷从“亲密联姻”走向对簿公堂。
“PE与上市公司利益诉求不同、磨合难；投资项目速度慢、未达到信披要求；借产业并购之名，行市值管理、内幕交易、操纵股价之实”……记者采访诸多业内人士发现，“PE+上市公司”的争议与非议其实从未停歇。
客观而言，“PE与上市公司”模式的驱动力，来自企业转型整合需求与PE项目退出需求的精准对接；更深一层看，根源则是经济换挡转型期产业格局的优化调整与利益重组，所承载在资本市场、落实到上市公司的必然现象与必由之路。
其间出现的弊端、甚至异化，恰因上市公司和PE背离了转型整合、提升价值的合作初衷，而只为短期利益“博弈”股价，这一现象，确需监管部门与投资者擦亮双眼，为市场“汰虚留实”。
基金规模已逾2000亿
2014年起至今，共有194家上市公司宣布与PE机构成立产业并购基金，基金总规模逾2000亿元，但只有67家公司在设立并购基金后出现资本运作情况
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海南海药1月12日公告，与上海烽康医疗投资有限公司共同发起设立医院并购基金，以收购等方式投资于境内医院；基金募集规模拟不超过50亿元，其中首期募资规模为10亿元，海南海药拟以自有资金出资不超过20%，首期拟出资2亿元。
这是“PE+上市公司”模式的最新案例。据上证报资讯统计，2014年起至今，共有194家上市公司宣布与PE机构成立产业并购基金，基金总规模逾2000亿元。
记者梳理公告跟踪上述合作的执行情况发现，只有67家上市公司在设立并购基金后出现资本运作情况。其中，中植资本一手“辅佐”的中南重工成为典型。该公司2015年4月14日晚发布公告称，拟以2.6亿元的价格收购千易志诚文化传媒有限公司100%股权。事实上，千易志诚早在2014年8月9日就获得了中南重工与中植资本所成立的中南文化基金5400万元的投资。
再向前溯，2014年3月，中南重工公告拟收购影视公司大唐辉煌100%股权，参与资产重组的中植资本、嘉诚资本、常州京控等三家公司均为中植集团旗下公司，而“中植系”亦借重组，以19.9%的持股比例成为中南重工的第二大股东。
在收购预案公布后的不到一个月，中南重工宣布与中植资本设立一家总额达30亿元的文化传媒业并购基金，即前述中南文化基金，目前该基金已多次向上市公司出售所投文化传媒类项目。
并购基金为中南重工提供优质的并购项目的同时，上市公司业绩亦随之增厚。在收购大唐辉煌重组事项完成并从2015年1月1日起并表后，公司规模实现跨越增长，2015年上半年实现净利润5149.93万元，同比增长57.8%，其中大唐辉煌贡献净利润4294.43万元。
伴随而来的是股价的一路飙升。在2015年资本市场大幅振荡的背景下，中南重工股价从2014年3月复牌首日的5.13元每股，升至目前的19.87元每股，涨幅高达287%。
此外，合作进展最迅速的当属九牧王。2015年8月3日，九牧王全资子公司九盛投资与上海景辉投资管理中心（有限合伙）发起设立了上海景林九盛欣联股权投资中心（有限合伙），投资于互联网时尚生活相关项目。就在当天，上海景林九盛欣联就宣布与九牧王一起投资韩都衣舍，共投入金额1200万美元，占后者5.9%股权。
再如太龙药业，2015年4月9日公司披露，其参股子公司太龙健康产业投资公司与江苏金茂投资设立南京太龙金茂医药产业投资企业（有限合伙），同年6月4日，太龙金茂与无锡和邦生物科技有限公司股权合作事宜签订了框架协议。
还有天津松江，公司在2015年5月与天津滨海新区财富资管联合设立并购基金后，该基金同年9月即以3.12亿元投资卓朗科技，投资完成后持卓朗科技39%股权。
必须一提的是，上述案例中，有些由于观察周期较短，即便有项目进展，目前也无法判断上市公司整合相关项目的实际情况。能否真正长期、有效提升公司价值，仍需投资者长期跟踪。
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