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爱尔眼科:百亿战略规划稳步推进

中国证券网
2016-11-10 11:24

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爱尔眼科(300015)今年第三季度业绩的一个小“趔趄”,让部分市场人士很担忧,并对公司未来业绩预期和战略扩张表示质疑。
 

  财报显示,从单季度来看,公司三季度实现收入11.63亿元,同比增18%;净利润1.96亿元,同比增25%,未达到28%的预期增速。
 

  “这就像优等生长期考试100分,一次90分就会让人担心。”爱尔眼科相关负责人11月9日向证券时报·e公司记者表示,第三季度的财务样本实际太小,并不能成为唱衰公司的理由,目前无论从政策面还是市场面分析,公司都处于正常增长轨道,并按战略步骤稳步前进,“每年营收保持28%增长,2020年达到百亿规模的规划没有改变”。
 

  查阅财报可以发现,爱尔眼科第三季度收入放缓主要是白内障手术业务所致。2016年7-9月,白内障手术收入2.06亿元,同比增长3.75%,拖慢了整体业务增速。
 

  公司对此表示,2016年4、5月份魏则西事件发生后,少数地区卫生主管部门对辖区内所有医疗机构进行规范,使白内障业务增速受到小幅影响。
 

  但公司认为,随着民众对视觉质量的要求提高以及城乡居民医保制度的整合统一,白内障业务作为一项刚性需求,将长期保持快速发展的趋势。
 

  此外,有市场人士认为公司当期销售费用下降明显,公司有压缩费用保利润之嫌,并担心依赖费用压缩的增长难有持续性。
 

  公司透露,2016年7-9月销售费用有所下降的主要原因:一是公司在二季度根据市场的运行趋势预判,在执行年度总预算的前提下,对三季度市场提前投入预热,适当增加了屈光业务和视光业务的投入,不存在三季度压缩费用保利润的情况;二是随着爱尔口碑效应日益凸显、成熟医院数量增多,销售费用总额占营业收入的比重将逐步稳中趋降,但对于新建医院或需要重点扶持的医院,为加快成长速度、巩固市场地位,公司将持续进行必要的投入。
 

  拉长时间轴来看,2016年1-9月,公司销售费用总额为3.88亿元,同比增长11.09%;占营业收入的比重为12.59%,比2015年低0.2个百分点。
 

  公司网络布局的良性扩张是爱尔眼科业绩保持稳健增长,实现战略目标的基础。
 

  据公司介绍,近年来,北京爱尔英智眼科医院、广州爱尔眼科医院以及上海爱尔眼科医院发展态势良好,具备了长足发展的条件。
 

  2016年上半年,武汉爱尔、汉口爱尔两院总体净利润增长12.57%,经营情况良好。随着汉阳爱尔眼科医院开业,武汉“一城三院”的格局已经形成,资源共享能力和品牌辐射广度将大幅增强,对湖北省地级市、县级连锁医院起到更强的支撑作用,增长潜力巨大。
 

  据统计,2016年上半年,公司前十大医院保持稳健增长,市场占有率稳步提升。公司旗下众多次新医院经营业绩快速成长,逐步成为增长的第二梯队,同时处于培育期的新医院也陆续扭亏为盈或减亏。
 

  公司特别表示,因为各家医院开业时间不同、规模大小不同、每年新开医院数量不同,简单地以每家医院的平均盈利金额来判断总体发展趋势,既不符合实际情况,也容易得出错误的结论。
 

  此外,为加快实现“全国连锁 服务全国”的战略布局,公司先后参与设立多家定位眼科医院项目的基金。基金按照约定并购或新建眼科医院,为公司储备了大量优质并购标的,为今后可持续发展奠定扎实基础。
 

  与此同时,随着公司合伙人计划和股权激励计划的推进,员工积极性和归属感不断增强,公司次新医院和新医院发展动力强劲。

 
 
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