本周美国的政治新闻占据了各大媒体的头条，而另外重要的新闻得到的关注要少得多。
过去一年的大部分时间里，特朗普政府一直在辩称，资本撤离中国是投资者信心下降的迹象，这将增强美国在贸易谈判中的影响力。直到最近，还是没有多少证据表明这是真的。但现在有了这些迹象，投资者应当注意了。
在本周的一系列选举报道中，中国的两个重要数据被忽略了。中国第三季度国际收支数据显示，这是自2016年以来首次出现净投资外流。周三公布的数据显示，10月份，中国外汇储备减少340亿美元，为2016年末以来最大月度降幅。
中国仍然没有面临持续的资金外流压力，2015年和2016年，中国的外汇储备减少了近1万亿美元。但最新的数据显示，过去4个月，中国的投资环境明显恶化。此外，由于中国的贸易收入也趋于平稳，这意味着人民币将面临更大的压力，国内实施大规模货币刺激的空间将更小。
中国今年的净贸易收益表现都不佳。但直到最近，大量的投资流入抵消了这种影响。就在6月份，外国投资者持有的中国国债还在以每月近800亿元（合110亿美元）的速度增长，原因是基金经理看好中国市场被纳入一个关键的全球债券指数。外国人仍在购买中国政府债券，但购买速度已大幅放缓。根据WIND的数据，10月份基金经理只增持了200亿元。外国直接投资净额在上半年出现强劲净流入后，第三季度也接近于零。
这是第三季度的初步数据。而美元走强（这降低了非美元储备的价值）确实让10月份的外汇储备数据看起来更糟。但是，债券市场流入的放缓更难消除——鉴于通胀反弹、经济增长放缓以及股市全面下跌，外国投资整体走软也不足为奇。中国过热的房地产市场的价格涨幅在9月份也有所放缓。房地产市场是中国国内保持投资资本的一个关键因素。
外资对中国资产的兴趣一直是一个关键因素，也是一个被低估的因素，它减缓了人民币今年的跌势，并允许中国政府在不引发大规模净资本外流的情况下适度放松货币政策。如果外国投资者现在重新考虑的话，这预示着中国的货币和政策制定者将面临一个更加艰难的时期。
来源：华尔街日报，译者：Vanessa Chen
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