自2014年以来，中国的新股首次在上市交易中出现了涨跌互现的情况。
在中国动荡的股市中，有一件事是肯定的：首次公开发行（IPO）的股票的市盈率不超过23倍，而且总是在首日交易中暴涨44%。交易是如此可预测的，以至于IPO往往会获得数千倍的超额认购，无论该公司做什么或前景如何。
上海科创板即将改变这一局面。新股发行将不受估值限制，定价将由市场决定。分析人士表示，今年中国IPO新股数量不足，加之股市飙升，IPO价格很可能会处于上端。
Ruisen Capital Management驻北京的基金经理Jiang Liangqing表示：“投资者热情高涨，把这些股票推升至天价。中国的独特之处在于，IPO也有失败的风险，就像一些在香港和美国上市的中国公司一样。”
牛市
今年中国股价飙升，引领全球
来源：彭博社
科创板的推出是为了让下一批明星企业在内地上市，其也将会是首个欢迎尚未盈利公司上市的板块。虽然中国有很多本土的科技公司，但腾讯控股和阿里巴巴集团等许多知名企业都在海外上市。在中国上市的企业家别无选择，只能以人为压低的价格套现，然后眼睁睁地看着自己的股票飙升。
这些限制措施是为了保护内地投资者不以过高的价格买入公司股票。但实际上，他们阻止中国个人投资者持有中国一些最成功的股票。去年，通过中国存托凭证（CDR）吸引科技巨头回国内上市的计划因中国股市暴跌而搁浅。
上交所科创板的规定于一个月前定稿。除了对估值、首日交易和业绩记录的规定更加宽松外，监管机构还将核心技术人员的锁定期从3年缩短至1年。一些分析师预计，上市进程最早将于今年6月完成。
投资者对首批在科创板上市的申请并不感冒，他们在上个月表示，这些公司与在北京场外交易所的小盘股类似。市场炒作的对象是类似于美国纳斯达克（Nasdaq），或者至少是中国的创业板（ChiNext），今年表现最佳的中国股票便是来自创业板的。
信达证券资产管理部投资经理Zhu Zhenkun说，虽然不能保证很快就能赚到钱，但今年IPO供应紧张，使得首批上市公司的股价更有可能走高。
他表示：“在早期阶段，可能会有大量投机性交易。”
来源：彭博 译者：Vanessa Chen
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