在中国大陆上市的3500多只股票中，汇添富资产管理（香港）公司独钟情于一只股票，那就是贵州茅台（600519.SH）。
汇添富资产管理（香港）公司首席投资官Michael Wan表示，投资者不应忽视这家著名的白酒生产商。该股票股价今年已经上涨53%，而且自2001年在上交所上市以来已上涨超过140倍。这使得贵州茅台已成为中国最大蒸馏酒公司，也是最贵的股票之一。
Michael Wan表示，“我仍然能接受它的估值。它的利润率竟高达90%，这是非常罕见的。这家公司将销售转为利润的能力非常强”。Michael Wan掌管的基金过去五年的收益率超过96%的同类基金，并且是MSCI中国指数收益率的两倍还多。
据彭博编制的数据显示，贵州茅台是全球最赚钱的蒸馏酒，至少在十多年里都将毛利润维持在了90%左右。Michael Wan表示，茅台还能继续提升盈利能力，并认为其商业模式“不可替代”。
Michael Wan在香港接受采访时表示，“我们认为茅台的销售价格仍有上涨空间。它可能不会很快提价，但长期来看，涨价空间很大。随着中国富人数量增多，对高端白酒的需求会持续增长。这是持续的消费升级”。
Michael Wan所获得的授权让他有权最高将所管理基金的30%投资于非港股股票，在大陆股市中，他仍然只看好茅台。目前茅台股价已达900多元，且部分分析师认为茅台将成为中国首只股价超过1000元的股票。如果要买入更多A股的话，Michael Wan就不得不卖掉部分现有持仓，但他表示并无计划那么做。
茅台目前市盈率为26倍，是2019年中国股市表现最好的大盘股。中国股市自去年以来已有不小反弹。上证综指上涨30%，好于全球其他主要股指表现。对Michael Wan来说，该公司的高估值是合理的，因为其强劲的资产负债表提供了坚实的自由现金流。
他表示，“我并不觉得市场对茅台过于乐观。你要想想它的盈利质量，他们赚的是现金而不是应收账款”。
Michael Wan持有的其他主要股票包括友邦保险（01299.HK）、阿里巴巴（BABA）、香港交易所（0388.HK）和新鸿基地产（00016.HK）。所持茅台的市值在全部持仓中排名第四。
来源：彭博 , 译者：Jennifer Lu
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