【本期导读】
○海丝之路沿线港口动起来
○紧盯关键风险点趋利避害
○年报季报落幕迎估值换档
○新产品打开业绩向上空间
【热点调查】
海上丝绸之路沿线港口动起来了
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近日，由主力采编人员组成的上海证券报社“一带一路”调研团，循21世纪海上丝绸之路轨迹，先后访问了北海、钦州、南宁、广州、深圳、珠海等沿线节点城市。调研发现，沿线各地对一带一路的重视超预期，且功能定位清晰。目前整个调研工作还在进行中，先将实地了解的部分情况供投资者参考。
◆北部湾港：筑巢引凤大力发展临港工业
作为对接21世纪海上丝绸之路的重要门户，广西北部湾港是沿海重要港区和综合运输体系的重要枢纽，也将成为广西北部湾经济区进一步开放和打造中国东盟自贸区升级版的重要依托。筑巢引凤大力发展临港工业是北部湾港的独特发展路径，目前港区正与冶金、钢铁、造纸、能源、粮食、化工等产业巨头，开展积极的强强合作。
◆广州港、盐田港：繁荣景象令人瞩目
广州港有内港、黄埔、新沙、南沙四大港区，其中作为广州对接“海丝”建设桥头堡的南沙港区获政策倾斜，2015年至2017年期间，广州将积极推进南沙集装箱三期、四期、南沙国际通用码头和新沙港区二期工程等重点项目。而“海上丝绸之路助力盐田港扬帆远航”的预期，极大地提高全体员工的士气。珠海港则将受益于珠海市和瓜达尔市的友好合作关系。
◆海上丝绸之路沿线港口城市联盟酝酿中
据了解，广州港正酝酿打造海上丝绸之路沿线港口城市联盟，与此同时，将在广东自贸区南沙片区成立海上丝绸之路港口基金，支持广州港与沿线各节点城市深化港口设施与海上运输等有关项目的合作。
【主编观点】
紧盯关键风险点 趋利避害做决策
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指数站上4500点后，震荡随之加剧，加上近阶段监管层屡屡警示风险，投资者不免难以决策。当前点位正是将风险防范放在首位之时，投资者有必要温故而知新，认真梳理一下有可能真正影响走势的关键风险点，趋利避害，做好下一步投资决策。
应该承认，去年以来的这轮牛市，是在经济下台阶的背景下出现的，但“改革牛”、“资金牛”并非中国首创。回顾中外历史经验，其掉头风险主要来自三个方面，一是政策反复打压，若监管层高调持续打压，则市场有可能很快陷入中级别调整。二是经济大幅度低于市场预期，当前经济增长的悲观预期基本已在市场预期中，但若出现单季超预期下滑，无疑将影响行情演化。三是资金层面失水，主要是产业资本减持引发的。2009年A股的两个减持高峰分别出现在3月和7月，月度减持最高额度曾达到月度交易额的0.5%。
从目前市况来看，尽管监管层多次提醒风险，但其目的还在于使行情走稳、走长，采取的措施偏“柔性”，尚无打压之意；整体经济在政府不遗余力的维稳下，尽管还在寻底，也无失速之虞；而当前产业资本的减持高峰，显然还未达到历史高度。因此，当前与其凭空想象或担忧风险，不如一方面睁大眼睛紧盯上述关键风险点变化，一方面继续深入研究做好决策。
投资者还应该看到，有相当规模的场外资金也正处于等待回调买入态势，调整中不排除伴生新增资金涌入，其首选目标会是低估值蓝筹，以及开始深度介入移动互联的传统行业。（闻道）
【数据参谋】
年报季报落幕 A股估值换档
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上市公司年报与一季报披露大幕均将在4月末落下。这意味着，此前普遍以2014年三季报为基期推算的动态市盈率及其它公司估值指标，有可能在“五一”节后出现不小变化，部分热点题材板块因盈利转佳，此前畸高估值态势有所缓和。
上证报资讯统计显示，截至4月28日，已披露一季报的创业板个股整体滚动市盈率为104倍，而此前其动态市盈率为123倍，回落明显。风口中的互联网板块4月底前动态市盈率高达164倍，在披露一季报后回落至141倍。文化传媒板块估值则从56倍下降到53倍。
上述情况在蓝筹板块中也有相应体现，最明显的是券商股，券商连续两个季度净利同比增幅接近100%，4月末市盈率从原口径下的近60倍降至35倍。房地产板块市盈率则从44倍降至27倍。而传统的低估值板块如食品饮料板块，因过去两季度盈利增长不佳，行业估值从29.9倍跳至33.7倍。此外，业已披露一季报的沪深主板A股整体市盈率在纳入最新数据后，也从23.5倍提升至25.3倍。
【上证视点】
新产品投产打开业绩向上空间
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上市公司一季报披露收官在即。在去年第四季度攀上全年盈利高峰之后，今年一季度同口径同比及环比仍实现增长的公司无疑值得关注。上证报资讯进一步梳理调研后发现，其中3家公司新产品陆续投产、产能进入释放期，有望支撑其业绩持续向好。
光洋股份（002708）去年来加大新品开发力度，多款新品将陆续量产。其中，伊顿变速箱轴承项目和一款SUV后轮毂轴承的试验工作基本完成，目前已逐步量产；新能源汽车用三代轮毂轴承单元等产品也在进行验证等工作，年内有望陆续量产。未来随着高附加值产品占比的不断提升，公司的盈利能力有望进一步增强。
双林股份（300100）主营汽车配件销售，公司努力在多产品领域提升综合实力，力求三年后达到100亿年产值。公司车窗防夹控制模块的生产制具目前已就位，且完成了试生产及小批量订单生产和交付。公司近几年投资力度加大，新建了6个子公司，机构认为，随着新建子公司的陆续投产，其盈利将逐步释放。
金通灵（300091）单极高速鼓风机、蒸汽压缩机等高毛利的产品市场需求充分，已成为公司业绩新的亮点。同时，随着古纤道空气压缩站去年下半年正式运行，公司两个供气站已逐步产生效益。新产品研发方面，公司磁悬浮高速鼓风机目前已开发完成4个基本机型，已逐步进入生产试制阶段。此外，公司涡喷发动机的无人机已进行了系列测试，目前进展顺利，由于公司的无人机定位于军方训练用靶机，因此将启动申报军方相关资质，预计年内有望取得。
【产业观察】
全球移动互联网大会关注健康大数据
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2015全球移动互联网大会（GMIC）于4月28日至29日在京举行。美国可穿戴巨头Misfit公司CEO表示，未来将向中国市场推进3款产品。中国的可穿戴设备厂家思路则更加活跃，他们以可穿戴设备硬件为入口，掘金健康大数据产业。
据了解，九安医疗（002432）正加快从硬件到数据供应商的转型，其健康数据下载量已达千万条级别，公司今年还将推出监测呼吸、心电等可穿戴设备。奋达科技（002681）也是优秀的可穿戴设备硬件制造商，公司能提供一体化硬件、软件和云计算解决方案，并在此过程中获得客户的健康数据，目前公司的后端数据平台发展迅猛，未来将打造完整的大健康移动医疗版图。
○海丝之路沿线港口动起来
○紧盯关键风险点趋利避害
○年报季报落幕迎估值换档
○新产品打开业绩向上空间
【热点调查】
海上丝绸之路沿线港口动起来了
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近日，由主力采编人员组成的上海证券报社“一带一路”调研团，循21世纪海上丝绸之路轨迹，先后访问了北海、钦州、南宁、广州、深圳、珠海等沿线节点城市。调研发现，沿线各地对一带一路的重视超预期，且功能定位清晰。目前整个调研工作还在进行中，先将实地了解的部分情况供投资者参考。
◆北部湾港：筑巢引凤大力发展临港工业
作为对接21世纪海上丝绸之路的重要门户，广西北部湾港是沿海重要港区和综合运输体系的重要枢纽，也将成为广西北部湾经济区进一步开放和打造中国东盟自贸区升级版的重要依托。筑巢引凤大力发展临港工业是北部湾港的独特发展路径，目前港区正与冶金、钢铁、造纸、能源、粮食、化工等产业巨头，开展积极的强强合作。
◆广州港、盐田港：繁荣景象令人瞩目
广州港有内港、黄埔、新沙、南沙四大港区，其中作为广州对接“海丝”建设桥头堡的南沙港区获政策倾斜，2015年至2017年期间，广州将积极推进南沙集装箱三期、四期、南沙国际通用码头和新沙港区二期工程等重点项目。而“海上丝绸之路助力盐田港扬帆远航”的预期，极大地提高全体员工的士气。珠海港则将受益于珠海市和瓜达尔市的友好合作关系。
◆海上丝绸之路沿线港口城市联盟酝酿中
据了解，广州港正酝酿打造海上丝绸之路沿线港口城市联盟，与此同时，将在广东自贸区南沙片区成立海上丝绸之路港口基金，支持广州港与沿线各节点城市深化港口设施与海上运输等有关项目的合作。
【主编观点】
紧盯关键风险点 趋利避害做决策
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指数站上4500点后，震荡随之加剧，加上近阶段监管层屡屡警示风险，投资者不免难以决策。当前点位正是将风险防范放在首位之时，投资者有必要温故而知新，认真梳理一下有可能真正影响走势的关键风险点，趋利避害，做好下一步投资决策。
应该承认，去年以来的这轮牛市，是在经济下台阶的背景下出现的，但“改革牛”、“资金牛”并非中国首创。回顾中外历史经验，其掉头风险主要来自三个方面，一是政策反复打压，若监管层高调持续打压，则市场有可能很快陷入中级别调整。二是经济大幅度低于市场预期，当前经济增长的悲观预期基本已在市场预期中，但若出现单季超预期下滑，无疑将影响行情演化。三是资金层面失水，主要是产业资本减持引发的。2009年A股的两个减持高峰分别出现在3月和7月，月度减持最高额度曾达到月度交易额的0.5%。
从目前市况来看，尽管监管层多次提醒风险，但其目的还在于使行情走稳、走长，采取的措施偏“柔性”，尚无打压之意；整体经济在政府不遗余力的维稳下，尽管还在寻底，也无失速之虞；而当前产业资本的减持高峰，显然还未达到历史高度。因此，当前与其凭空想象或担忧风险，不如一方面睁大眼睛紧盯上述关键风险点变化，一方面继续深入研究做好决策。
投资者还应该看到，有相当规模的场外资金也正处于等待回调买入态势，调整中不排除伴生新增资金涌入，其首选目标会是低估值蓝筹，以及开始深度介入移动互联的传统行业。（闻道）
【数据参谋】
年报季报落幕 A股估值换档
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上市公司年报与一季报披露大幕均将在4月末落下。这意味着，此前普遍以2014年三季报为基期推算的动态市盈率及其它公司估值指标，有可能在“五一”节后出现不小变化，部分热点题材板块因盈利转佳，此前畸高估值态势有所缓和。
上证报资讯统计显示，截至4月28日，已披露一季报的创业板个股整体滚动市盈率为104倍，而此前其动态市盈率为123倍，回落明显。风口中的互联网板块4月底前动态市盈率高达164倍，在披露一季报后回落至141倍。文化传媒板块估值则从56倍下降到53倍。
上述情况在蓝筹板块中也有相应体现，最明显的是券商股，券商连续两个季度净利同比增幅接近100%，4月末市盈率从原口径下的近60倍降至35倍。房地产板块市盈率则从44倍降至27倍。而传统的低估值板块如食品饮料板块，因过去两季度盈利增长不佳，行业估值从29.9倍跳至33.7倍。此外，业已披露一季报的沪深主板A股整体市盈率在纳入最新数据后，也从23.5倍提升至25.3倍。
【上证视点】
新产品投产打开业绩向上空间
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上市公司一季报披露收官在即。在去年第四季度攀上全年盈利高峰之后，今年一季度同口径同比及环比仍实现增长的公司无疑值得关注。上证报资讯进一步梳理调研后发现，其中3家公司新产品陆续投产、产能进入释放期，有望支撑其业绩持续向好。
光洋股份（002708）去年来加大新品开发力度，多款新品将陆续量产。其中，伊顿变速箱轴承项目和一款SUV后轮毂轴承的试验工作基本完成，目前已逐步量产；新能源汽车用三代轮毂轴承单元等产品也在进行验证等工作，年内有望陆续量产。未来随着高附加值产品占比的不断提升，公司的盈利能力有望进一步增强。
双林股份（300100）主营汽车配件销售，公司努力在多产品领域提升综合实力，力求三年后达到100亿年产值。公司车窗防夹控制模块的生产制具目前已就位，且完成了试生产及小批量订单生产和交付。公司近几年投资力度加大，新建了6个子公司，机构认为，随着新建子公司的陆续投产，其盈利将逐步释放。
金通灵（300091）单极高速鼓风机、蒸汽压缩机等高毛利的产品市场需求充分，已成为公司业绩新的亮点。同时，随着古纤道空气压缩站去年下半年正式运行，公司两个供气站已逐步产生效益。新产品研发方面，公司磁悬浮高速鼓风机目前已开发完成4个基本机型，已逐步进入生产试制阶段。此外，公司涡喷发动机的无人机已进行了系列测试，目前进展顺利，由于公司的无人机定位于军方训练用靶机，因此将启动申报军方相关资质，预计年内有望取得。
【产业观察】
全球移动互联网大会关注健康大数据
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2015全球移动互联网大会（GMIC）于4月28日至29日在京举行。美国可穿戴巨头Misfit公司CEO表示，未来将向中国市场推进3款产品。中国的可穿戴设备厂家思路则更加活跃，他们以可穿戴设备硬件为入口，掘金健康大数据产业。
据了解，九安医疗（002432）正加快从硬件到数据供应商的转型，其健康数据下载量已达千万条级别，公司今年还将推出监测呼吸、心电等可穿戴设备。奋达科技（002681）也是优秀的可穿戴设备硬件制造商，公司能提供一体化硬件、软件和云计算解决方案，并在此过程中获得客户的健康数据，目前公司的后端数据平台发展迅猛，未来将打造完整的大健康移动医疗版图。
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