【本期导读】
○成长主线或暂让位于改革转型
○上海自贸区迎接资本账户开放
○水井坊销售反弹全年有望扭亏
○新都化工农村电商平台获关注
【主编观点】
“新技术”成长主线或暂让位于“改革转型”
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过去一周，A股可以用“三多”来形容，一是利空传闻多，不过多数被澄清；二是盘中跳水多，但尾盘多被拉回；三是“中小创”股创新高多，但震荡剧烈，市场仿佛进入“地震活跃期”，投资者颇有无所适从之感。
实际上，市况之所以震荡加剧，不是政策面、资金面发生了很大变化，市场“内因”才是关键，说白了，就是市场短期涨幅过大。以创业板为例，年内指数上涨超165%，其中1至2月月均上涨14%，3至4月月均上涨22%，5月份单月上涨24%，6月首周已累计上涨10%。越来越凌厉的涨势、以及越来越高的累计涨幅，能不使场内投资者“心动目眩”吗？
从经济结构调整和产业升级的大背景来看，“新技术”成长主线将始终贯穿本轮牛市，但这不意味着它只涨不跌。年内月均涨幅20%以上的中小盘成长股确有调整的内在需求，尤其是部分涨幅过大的科技、互联网类个股，在日益提升的公司融资需求，和随时随地变化的机构投资风格驱使下，随时可能出现较大幅度的震荡。
短期来看，前期涨幅落后的板块，如地产、有色、金融，以及国企改革等，正逼近估值修复时点，部分传统产业的产能淘汰也走到了临界拐点，外部经济环境也处于变化之中，“新技术”成长主线或暂让位于“改革转型”。（宏文）
【热点调查】
上海自贸区完成资本账户开放准备
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为推动人民币国际化，包括入选SDR货币篮子，近年来中国货币当局一直在加紧探索资本项目可兑换路径和管理方式，而沪粤闽津四自贸区则受命为实现这一目标，正在不同特定领域开展各项先锋性金融试验。
◆沪自贸区已具资本项目可兑换技术条件
基于“一地开放等同全国放开”的特殊金改属性，经前期管控分步放松和相关技术准备，央行日前正式宣布，沪自贸区已从自由贸易账户体系、宏观审慎指标管理等多方面，做好了率先实现资本项目可兑换的技术准备。
◆沪自贸区跨境融资放开未导致热钱波动
来自监管部门的权威检测数据显示，自放开跨境融资迄今，未导致热钱大量流入和资金大量外逃，也未对汇率和利率造成明显冲击。
◆粤闽津自贸区也正探索特定领域可兑换
据了解，基于广东与港澳、福建与台湾的密切经贸往来，以及天津在航运和租赁业的先行优势，粤、闽、津三地自贸区也在特定领域，开展各项资本项目可兑换探索。下半年个人跨境投资即QDII2方案有望落地，并在上海、深圳、天津、温州等地先行试点，这些努力都将明显推动人民币加入SDR货币篮子。
【机构动向】
保险资金将加大挖掘一级市场定增机会
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新增保费、到期再投资、提高资金运用效率，致近千亿保险资金急寻投资出口。据了解，包括太保在内的大险企和民营中小险企都在积极挖掘A股定向增发机会，其中有两类定增公司最被看好，一是有明确改革预期的地方国企混改股，二是在互联网战略上有实质布局、拟募资扩大生产线而非“讲故事”的消费、科技领域公司。
目前定向增发股权的锁定期通常在一年左右，恰与保险公司销售的一年期短期险种产品匹配，契合其现金流管理模式，有利迅速做大保费规模，这些优势或促使更多保险公司加入定增淘金行列。
【信息雷达】
水井坊销售大幅反弹 全年有望扭亏
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经过营销体制、产品线、去库存等方面的调整后，*ST水井（600779）销售目前已大幅反弹，今年全年有望实现扭亏。*ST水井总经理Rice此前也表示，公司的春天已经到来。目前水井坊的经销商库存全部少于30天，产品销售供不应求，一季度已经预收了超过5000万元的货款，有望于二季度确认收入。今年一季度，水井坊已完成营业收入2.6亿元，净利润 4813万元。公司计划今年完成6.2亿元的销售目标并实现扭亏。
水井坊还将加快海外营销，确定今年海外销售目标4600万元，约比去年增长35%。产品结构方面，公司目前仍以单价400元以上的高端酒为主。
机构关注新都化工农村电商平台进展
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新都化工（002539）下周将参加机构组织的调研活动。机构重点关注公司哈哈农庄农村电商平台的进展情况。据了解，哈哈农庄第一批体验店将于7月上线。将具备集市场推广、产品展示、售后服务、市场教育等功能。目前已经在建的体验店超过1000家，很多正在装修中。公司计划到9月底上线1500家。每个县建一个配送中心，每个镇建体验店。
【产业观察】
精准医疗为疾病诊断带来新契机 市场空间大
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首届“精准医疗与基因测序大会”6日在北京召开。中国工程院院士程京表示，随着基因检测能力日益强大，成本逐步降低，其所积累的个人医疗健康数据将更加丰富。通过大数据的积累、挖掘，以及个人信息的融合，“基因检测”作为一种新的检测手段，为癌症等复杂疾病的诊断和治疗带来了新契机。
机构预计，中国基因测序市场未来5年复合增长率在20%以上。A股公司中，达安基因、仟源医药等已进行了基因测序布局。
达安基因（002030）是基因测序业务布局最全面的公司。据公司介绍，国外企业的基因诊断技术在科研技术上较为领先，但在临床应用上国内企业相对出色，而且国内的临床市场规模也是比较大的，目前公司正在拓展第二代基因测序市场，包括肿瘤疾病诊断、遗传病基因检测、优生优育检测、药物基因组学等。
仟源医药（300254）也在向基因产业转型，公司目前已拥有恩氏基因保存业务，具有较大业绩发展空间。同时公司去年9月成立产业并购基金。业界预期，公司将加快布局基因产业。
○成长主线或暂让位于改革转型
○上海自贸区迎接资本账户开放
○水井坊销售反弹全年有望扭亏
○新都化工农村电商平台获关注
【主编观点】
“新技术”成长主线或暂让位于“改革转型”
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过去一周，A股可以用“三多”来形容，一是利空传闻多，不过多数被澄清；二是盘中跳水多，但尾盘多被拉回；三是“中小创”股创新高多，但震荡剧烈，市场仿佛进入“地震活跃期”，投资者颇有无所适从之感。
实际上，市况之所以震荡加剧，不是政策面、资金面发生了很大变化，市场“内因”才是关键，说白了，就是市场短期涨幅过大。以创业板为例，年内指数上涨超165%，其中1至2月月均上涨14%，3至4月月均上涨22%，5月份单月上涨24%，6月首周已累计上涨10%。越来越凌厉的涨势、以及越来越高的累计涨幅，能不使场内投资者“心动目眩”吗？
从经济结构调整和产业升级的大背景来看，“新技术”成长主线将始终贯穿本轮牛市，但这不意味着它只涨不跌。年内月均涨幅20%以上的中小盘成长股确有调整的内在需求，尤其是部分涨幅过大的科技、互联网类个股，在日益提升的公司融资需求，和随时随地变化的机构投资风格驱使下，随时可能出现较大幅度的震荡。
短期来看，前期涨幅落后的板块，如地产、有色、金融，以及国企改革等，正逼近估值修复时点，部分传统产业的产能淘汰也走到了临界拐点，外部经济环境也处于变化之中，“新技术”成长主线或暂让位于“改革转型”。（宏文）
【热点调查】
上海自贸区完成资本账户开放准备
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为推动人民币国际化，包括入选SDR货币篮子，近年来中国货币当局一直在加紧探索资本项目可兑换路径和管理方式，而沪粤闽津四自贸区则受命为实现这一目标，正在不同特定领域开展各项先锋性金融试验。
◆沪自贸区已具资本项目可兑换技术条件
基于“一地开放等同全国放开”的特殊金改属性，经前期管控分步放松和相关技术准备，央行日前正式宣布，沪自贸区已从自由贸易账户体系、宏观审慎指标管理等多方面，做好了率先实现资本项目可兑换的技术准备。
◆沪自贸区跨境融资放开未导致热钱波动
来自监管部门的权威检测数据显示，自放开跨境融资迄今，未导致热钱大量流入和资金大量外逃，也未对汇率和利率造成明显冲击。
◆粤闽津自贸区也正探索特定领域可兑换
据了解，基于广东与港澳、福建与台湾的密切经贸往来，以及天津在航运和租赁业的先行优势，粤、闽、津三地自贸区也在特定领域，开展各项资本项目可兑换探索。下半年个人跨境投资即QDII2方案有望落地，并在上海、深圳、天津、温州等地先行试点，这些努力都将明显推动人民币加入SDR货币篮子。
【机构动向】
保险资金将加大挖掘一级市场定增机会
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新增保费、到期再投资、提高资金运用效率，致近千亿保险资金急寻投资出口。据了解，包括太保在内的大险企和民营中小险企都在积极挖掘A股定向增发机会，其中有两类定增公司最被看好，一是有明确改革预期的地方国企混改股，二是在互联网战略上有实质布局、拟募资扩大生产线而非“讲故事”的消费、科技领域公司。
目前定向增发股权的锁定期通常在一年左右，恰与保险公司销售的一年期短期险种产品匹配，契合其现金流管理模式，有利迅速做大保费规模，这些优势或促使更多保险公司加入定增淘金行列。
【信息雷达】
水井坊销售大幅反弹 全年有望扭亏
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经过营销体制、产品线、去库存等方面的调整后，*ST水井（600779）销售目前已大幅反弹，今年全年有望实现扭亏。*ST水井总经理Rice此前也表示，公司的春天已经到来。目前水井坊的经销商库存全部少于30天，产品销售供不应求，一季度已经预收了超过5000万元的货款，有望于二季度确认收入。今年一季度，水井坊已完成营业收入2.6亿元，净利润 4813万元。公司计划今年完成6.2亿元的销售目标并实现扭亏。
水井坊还将加快海外营销，确定今年海外销售目标4600万元，约比去年增长35%。产品结构方面，公司目前仍以单价400元以上的高端酒为主。
机构关注新都化工农村电商平台进展
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新都化工（002539）下周将参加机构组织的调研活动。机构重点关注公司哈哈农庄农村电商平台的进展情况。据了解，哈哈农庄第一批体验店将于7月上线。将具备集市场推广、产品展示、售后服务、市场教育等功能。目前已经在建的体验店超过1000家，很多正在装修中。公司计划到9月底上线1500家。每个县建一个配送中心，每个镇建体验店。
【产业观察】
精准医疗为疾病诊断带来新契机 市场空间大
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首届“精准医疗与基因测序大会”6日在北京召开。中国工程院院士程京表示，随着基因检测能力日益强大，成本逐步降低，其所积累的个人医疗健康数据将更加丰富。通过大数据的积累、挖掘，以及个人信息的融合，“基因检测”作为一种新的检测手段，为癌症等复杂疾病的诊断和治疗带来了新契机。
机构预计，中国基因测序市场未来5年复合增长率在20%以上。A股公司中，达安基因、仟源医药等已进行了基因测序布局。
达安基因（002030）是基因测序业务布局最全面的公司。据公司介绍，国外企业的基因诊断技术在科研技术上较为领先，但在临床应用上国内企业相对出色，而且国内的临床市场规模也是比较大的，目前公司正在拓展第二代基因测序市场，包括肿瘤疾病诊断、遗传病基因检测、优生优育检测、药物基因组学等。
仟源医药（300254）也在向基因产业转型，公司目前已拥有恩氏基因保存业务，具有较大业绩发展空间。同时公司去年9月成立产业并购基金。业界预期，公司将加快布局基因产业。
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