【本期导读】
○公募基金未现行业性整体赎回
○科创中心金融支持举措将出台
○新世界大健康产业提升空间大
○桂冠电力或承接老挝水电项目
【主编观点】
双降过后仍不宜盲目提高预期
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27日央行超预期地出台了定向降准及下调存贷款利率的双降举措，从舆情反馈情况来看，此举无疑是一针效力强大的镇静剂，极大地有利于缓解业已恐慌的投资者情绪，因更多杠杆资金平仓或公募赎回致短期股指大跌的风险大为降低。但双降过后，投资者仍应综合考量宏观经济走势、市场供需变化，尤其是监管机构的后续相关举措，决定自身中线操作策略，不宜盲目提高预期。
24日本栏目曾提醒投资者，尽管当前银行间市场整体流动性远较往年宽松，但时近季末年中，短端利率有持续上升迹象，加之近期IPO提速、场外配资风控强化等因素，来自资金面的“年中效应”令杠杆牛短期承压。而央行的此次“双降”，无疑将直接逆转流动性持续恶化预期，极大地制止恐慌情绪的持续蔓延。
首先，流动性进场途径将更多地由场外配资转向融资融券。过去一周的剧烈波动，极大地强化了市场参与各方对杠杆、场外配资等的感性认识，相信相关监管强化举措不会因此半途而废。而经前期持续整顿、规范后，券商两融业务的安全性、可控性大为提高，有望获得更多青睐，成为未来新增资金的主要来源。
其次，在注册制年底落地的预期下，存量IPO存在强烈的释放需求，其对场内流动性的负面作用正在逐步累积；而高波动市况下，稳定的打新收益率，无疑将吸引更多投资者参与其中，这意味造就本轮“水牛”的市场供需端因素正在发生微妙变化。
鉴于上述考量，A股运行或由此从原来的“疯牛、快牛”逐步向“稳牛、慢牛”格局让渡，投资者应对下半年指数高度放低预期，同时细致观察恐慌后，资金对不同标的的“投票结果”，再定自身行止。（洪弈）
【机构动向】
公募基金未现行业性赎回
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从京沪部分大中型公募基金获悉，经历前两周大跌后，公募基金并未出现市场担心的行业性整体赎回，各类基金规模整体稳定。
受访各公募均表示，近期未有保险、社保等大机构要求赎回，近半年来增长较快的分级指数基金也没有发生大额赎回情况。过去一周，主动型股票基金的申赎曾有所放大，但整体平衡，除极个别小基金外，大部分受访股票基金的日净赎回比例未超过2%，属正常状态。
低仓位私募认为急跌后可布局三方向
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接受上证报资讯调研的部分知名私募表示，双降后市场恐慌性下跌基本结束，市场有望进入企稳整理阶段，牛市不会结束，但整体快速上涨行情基本告一段落。仓位已降至三成主流私募、或几乎处于零仓位的新创私募，目前看好的投资方向主要集中在，一是有安全边际的低估值品种，包括医药、消费、环保等领域，不少均衡风格基金认为，低估值品种存在补涨需求；二是国企改革领域，下半年将有实质性推进，潜在的投资空间巨大；三是在前期恐慌性下跌中，部分被错杀优质成长股或迎来重新建仓机会。
【热点调查】
科创中心金融支持举措有望加速出台
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陆家嘴论坛透露的最新信息显示，与上海国际金融中心建设、自贸区金融改革并为三大主题的科创中心金融支持举措，有望加速出台。
◆率先实现资本项目可兑换方便科创企业配置资源
即将出台的“推进上海国际金融中心和自贸区联动发展”的相关举措中，或在自贸区内试点资本项目限额内可兑换、QDII2等突破性政策。符合条件的企业可在额度内自主进行跨境的资本项目交易，包括直接投资、并购、债务工具、金融投资等，与投融资有关的资金进出、汇兑不受限制。
◆强化多层次资本市场对科创企业的支撑作用
在上海证券交易所加速筹备战略新兴板的同时，上海股权托管交易中心也将设立科技创新板，并由上海市政府出台相关办法，使之与战略新兴板有机衔接。此外，上海还将申请先行试点专门服务于区域性股权市场的小微证券公司。
◆利用政策空间吸引互联网金融龙头落户上海
对规范经营、有发展潜力的互联网金融机构,上海将协同监管部门推动其持牌经营；吸引大型电子商务平台来上海设立小贷公司、融资租赁、商业保理等机构。率先在全国范围内开展股权众筹试点，蚂蚁达客已获编号为“001”的首张工商营业执照。鼓励有实力的民营企业发起设立张江科技银行，专门服务科技企业。
【信息雷达】
新世界大健康产业提升空间大
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XFA日前采访了新世界（600628）及其全资子公司蔡同德堂。据悉，新世界正在积极推进大健康战略，多项工作进展顺利。公司目前逾70%的主营收入来自百货及酒店，根据公司新的战略规划，未来大健康产业将占据半壁江山，后者的提升空间巨大。新世界6月15日宣布，将定增募资用于大健康产业拓展项目。
新世界依托子公司群力草药店（公司占股60%），搭建中医诊疗产业链。群力草药店目前每天接待的肿瘤病患超过1000人次，已达到满负荷运转。公司未来将以上海为中心，30公里为半径，在金山、奉贤、宝山等区域打造群力连锁分店。新世界此次定向增发完成后，有望实现快速扩张。新世界还计划构建以蔡同德堂为核心的养生保健产业链，实现中西药结合发展，不排除未来通过外延并购，获得新的化药品种。此外，公司还计划拓展中医养生O2O，与医疗机构形成联动，存在向服务产业升级的可能。
桂冠电力或承接大唐集团老挝水电项目
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随着公司大股东大唐集团加快推进“一带一路”项目建设，桂冠电力（600236）未来有望承接更多海外项目。大唐集团日前召开了“一带一路”海外项目推进会。集团公司总经理王野平要求，形成合力，梳理好现有海外运行项目。目前，由大唐集团与湄公河周边国家合作开发的水电项目取得新进展，位于老挝的北本、萨拉康（计划装机分别为912MW和660MW）电站获得老挝前期基建批准。市场预期，作为大唐集团旗下重要的水电上市公司，桂冠电力未来有望承接上述项目。
【产业观察】
江铜集团有望整合赣州稀土
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赣州市政府网站消息，江西铜业大股东江铜集团日前就稀土合作事宜，率上市公司拜访赣州市委书记。双方一致认为，要加快推进中国南方稀土集团组建有关工作。江西铜业董事长李保民还表示，江铜集团将充分发挥自身优势，努力推动中国南方稀土集团转型升级。市场预期，相关整合工作有望继续推进。
今年3月，赣州稀土集团、江铜集团和江钨集团联合发起成立中国南方稀土集团有限公司。在江西省国资委主导下，江铜集团有望加快整合南方稀土。
○公募基金未现行业性整体赎回
○科创中心金融支持举措将出台
○新世界大健康产业提升空间大
○桂冠电力或承接老挝水电项目
【主编观点】
双降过后仍不宜盲目提高预期
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27日央行超预期地出台了定向降准及下调存贷款利率的双降举措，从舆情反馈情况来看，此举无疑是一针效力强大的镇静剂，极大地有利于缓解业已恐慌的投资者情绪，因更多杠杆资金平仓或公募赎回致短期股指大跌的风险大为降低。但双降过后，投资者仍应综合考量宏观经济走势、市场供需变化，尤其是监管机构的后续相关举措，决定自身中线操作策略，不宜盲目提高预期。
24日本栏目曾提醒投资者，尽管当前银行间市场整体流动性远较往年宽松，但时近季末年中，短端利率有持续上升迹象，加之近期IPO提速、场外配资风控强化等因素，来自资金面的“年中效应”令杠杆牛短期承压。而央行的此次“双降”，无疑将直接逆转流动性持续恶化预期，极大地制止恐慌情绪的持续蔓延。
首先，流动性进场途径将更多地由场外配资转向融资融券。过去一周的剧烈波动，极大地强化了市场参与各方对杠杆、场外配资等的感性认识，相信相关监管强化举措不会因此半途而废。而经前期持续整顿、规范后，券商两融业务的安全性、可控性大为提高，有望获得更多青睐，成为未来新增资金的主要来源。
其次，在注册制年底落地的预期下，存量IPO存在强烈的释放需求，其对场内流动性的负面作用正在逐步累积；而高波动市况下，稳定的打新收益率，无疑将吸引更多投资者参与其中，这意味造就本轮“水牛”的市场供需端因素正在发生微妙变化。
鉴于上述考量，A股运行或由此从原来的“疯牛、快牛”逐步向“稳牛、慢牛”格局让渡，投资者应对下半年指数高度放低预期，同时细致观察恐慌后，资金对不同标的的“投票结果”，再定自身行止。（洪弈）
【机构动向】
公募基金未现行业性赎回
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从京沪部分大中型公募基金获悉，经历前两周大跌后，公募基金并未出现市场担心的行业性整体赎回，各类基金规模整体稳定。
受访各公募均表示，近期未有保险、社保等大机构要求赎回，近半年来增长较快的分级指数基金也没有发生大额赎回情况。过去一周，主动型股票基金的申赎曾有所放大，但整体平衡，除极个别小基金外，大部分受访股票基金的日净赎回比例未超过2%，属正常状态。
低仓位私募认为急跌后可布局三方向
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接受上证报资讯调研的部分知名私募表示，双降后市场恐慌性下跌基本结束，市场有望进入企稳整理阶段，牛市不会结束，但整体快速上涨行情基本告一段落。仓位已降至三成主流私募、或几乎处于零仓位的新创私募，目前看好的投资方向主要集中在，一是有安全边际的低估值品种，包括医药、消费、环保等领域，不少均衡风格基金认为，低估值品种存在补涨需求；二是国企改革领域，下半年将有实质性推进，潜在的投资空间巨大；三是在前期恐慌性下跌中，部分被错杀优质成长股或迎来重新建仓机会。
【热点调查】
科创中心金融支持举措有望加速出台
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陆家嘴论坛透露的最新信息显示，与上海国际金融中心建设、自贸区金融改革并为三大主题的科创中心金融支持举措，有望加速出台。
◆率先实现资本项目可兑换方便科创企业配置资源
即将出台的“推进上海国际金融中心和自贸区联动发展”的相关举措中，或在自贸区内试点资本项目限额内可兑换、QDII2等突破性政策。符合条件的企业可在额度内自主进行跨境的资本项目交易，包括直接投资、并购、债务工具、金融投资等，与投融资有关的资金进出、汇兑不受限制。
◆强化多层次资本市场对科创企业的支撑作用
在上海证券交易所加速筹备战略新兴板的同时，上海股权托管交易中心也将设立科技创新板，并由上海市政府出台相关办法，使之与战略新兴板有机衔接。此外，上海还将申请先行试点专门服务于区域性股权市场的小微证券公司。
◆利用政策空间吸引互联网金融龙头落户上海
对规范经营、有发展潜力的互联网金融机构,上海将协同监管部门推动其持牌经营；吸引大型电子商务平台来上海设立小贷公司、融资租赁、商业保理等机构。率先在全国范围内开展股权众筹试点，蚂蚁达客已获编号为“001”的首张工商营业执照。鼓励有实力的民营企业发起设立张江科技银行，专门服务科技企业。
【信息雷达】
新世界大健康产业提升空间大
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XFA日前采访了新世界（600628）及其全资子公司蔡同德堂。据悉，新世界正在积极推进大健康战略，多项工作进展顺利。公司目前逾70%的主营收入来自百货及酒店，根据公司新的战略规划，未来大健康产业将占据半壁江山，后者的提升空间巨大。新世界6月15日宣布，将定增募资用于大健康产业拓展项目。
新世界依托子公司群力草药店（公司占股60%），搭建中医诊疗产业链。群力草药店目前每天接待的肿瘤病患超过1000人次，已达到满负荷运转。公司未来将以上海为中心，30公里为半径，在金山、奉贤、宝山等区域打造群力连锁分店。新世界此次定向增发完成后，有望实现快速扩张。新世界还计划构建以蔡同德堂为核心的养生保健产业链，实现中西药结合发展，不排除未来通过外延并购，获得新的化药品种。此外，公司还计划拓展中医养生O2O，与医疗机构形成联动，存在向服务产业升级的可能。
桂冠电力或承接大唐集团老挝水电项目
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随着公司大股东大唐集团加快推进“一带一路”项目建设，桂冠电力（600236）未来有望承接更多海外项目。大唐集团日前召开了“一带一路”海外项目推进会。集团公司总经理王野平要求，形成合力，梳理好现有海外运行项目。目前，由大唐集团与湄公河周边国家合作开发的水电项目取得新进展，位于老挝的北本、萨拉康（计划装机分别为912MW和660MW）电站获得老挝前期基建批准。市场预期，作为大唐集团旗下重要的水电上市公司，桂冠电力未来有望承接上述项目。
【产业观察】
江铜集团有望整合赣州稀土
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赣州市政府网站消息，江西铜业大股东江铜集团日前就稀土合作事宜，率上市公司拜访赣州市委书记。双方一致认为，要加快推进中国南方稀土集团组建有关工作。江西铜业董事长李保民还表示，江铜集团将充分发挥自身优势，努力推动中国南方稀土集团转型升级。市场预期，相关整合工作有望继续推进。
今年3月，赣州稀土集团、江铜集团和江钨集团联合发起成立中国南方稀土集团有限公司。在江西省国资委主导下，江铜集团有望加快整合南方稀土。
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