针对今天公布的PPI与CPI数据，九州证券全球首席经济学家邓海清表示，10月数据显示，通胀压力上升，未来加息的部分条件会出现，存在黑天鹅的可能。
数据显示，10月CPI重回2%以上，创6个月新高，主要受低基数因素影响。邓海清认为，按照历史均值规律和基数因素向后预测，四季度CPI将维持在2%以上，通胀压力上升。
数据显示，蔬菜、猪肉价格环比均下跌，其中蔬菜跌幅明显小于季节性，去年10月蔬菜环比跌-5.6%，今年10月蔬菜环比仅跌-0.9%，导致蔬菜价格同比达13%，是拉高CPI同比的重要因素。猪肉价格环比跌幅超过季节性，猪肉价格制约CPI上行。蔬菜价格回落幅度较弱，是对于4-6月蔬菜价格明显弱于季节性的修复。2016年下半年以来，猪肉价格持续下行，下行幅度已经连续5个月超过季节性因素，一方面是抑制当前CPI的重要因素，另一方面猪肉超跌未来存在修复压力。
而PPI回升至1.2%，创2011年12月以来最高值，主要与黑色系价格大幅回升有关。他表示，从价格上看，目前的PPI仍然没有完全反映黑色系涨幅，同时基数效应将持续推高PPI，若四季度黑色系没有大幅下跌，则PPI突破2%几乎是必然。
央行加息离我们还有多远？邓海清表示，10月CPI为2.1%，未来三个月预测值也在2.5%之下，并不支持央行在短期内加息，但需要注意两点风险：一是猪肉价格已经超跌，若猪肉价格反弹开始，则CPI上行压力将明显增加；二是PPI向CPI的传导目前尚未出现，从历史上看需要PPI持续维持在2%以上，这是否会发生在今年年底和明年上半年需要关注。
整体而言，邓海清认为尽管央行短期加息的可能性并不高，但需要关注猪肉价格与PPI的变化，未来半年CPI突破2.5%并非没有可能，也就意味着中国央行加息的“黑天鹅”并非没有可能。
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