虽然看空美股的言论也时常出现，但最近关于美股见顶和全球股市回落的言论却更为频繁。
美银美林分析师Michael Hartnett指出，美联储正在收紧政策以及欧洲央行的紧缩言论，已经提高了债券收益率和市场波动性。在接下来的6个月，新的央行政策可能会对股市和信贷市场更为不利。2017年夏天，央行流动性将迎来巨大转折点，随后可能在秋天导致市场大幅度调整。德银首席经济学家Mikihiro Matsuoka更指出，全球市场受益于各国央行后金融危机时代的长期宽松，但这一切正在改变，包括美联储在内的多国央行已经开始收紧货币政策，而央行迅速的紧缩将是终结“牛市”的关键。全球最大对冲基金公司桥水的创始人达里奥也指出，全球央行都已经清楚地发出信号，表明长达9年的宽松货币政策时代行将结束。
其实，美联储早已开始加息，但美股表现依旧强势。面对此番盛景，市场分成了两派——悲观派认为，各界对于美联储持续宽松的前景过度自信；乐观派则认为，美国经济持续复苏以及在低利率环境下，美股仍是追求高收益的理想标的。
翻查上一次美联储的加息周期，2004年之前与现在的情况没有太大差别：先是在议息声明中删去长时间维持低利率，然后加入维持耐心等字眼，此后约两年时间内不断加息。不过，现在与2015年和2016年不同，今年美联储加息路径已经十分清晰。因此，华尔街在现阶段再度担心美联储的政策不是没有道理。
事实上，利率水平与经济活动是息息相关的，而经济活动直接影响到企业利润和股市表现。从盈利增长的角度看，标普500指数的创新高和盈利持续增长相关度很高。市场数据显示，2017年一季度标普500指数成分股每股收益为28.81美元，二季度的财报表现会比预期更好。所以，创新高的美股市场一直伴随着创新高的业绩增长。
其实，美联储自己也在“走钢丝”，一边尽可能地争取实现利率市场正常化，一边又尽可能地避免引发资产泡沫破灭的严重后果。美联储预计在加息和“缩表”时会更加谨慎，对全球经济的溢出影响不会太大。所以，期待和猜想美联储不加息或者何时加息可能不是一个好的想法，更应该期待的是美国经济能够承受住加息。
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