橡树资本：比特币市场可见历史泡沫因素

受监管风暴等因素影响，比特币价格在近几个交易日内陷入波动。根据火币网的数据，北京时间13日14时04分，以人民币计价的比特币报25300元，较9月2日触及的32350元高位跌去近22%。

9月4日，央行等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》指出，代币发行融资本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。受此影响，比特币当日下挫近7%，并一路跌至21000元上方低位，此后小幅反弹，重回25000元上方。

在一度冲上30000元并引发近乎狂热的乐观后，监管风暴带来的波动给比特币投资者敲响警钟。橡树资本联席董事长霍华德﹒马克斯认为，昔日导致泡沫滋生的因素在比特币市场重现。

他在近日撰写的备忘录中认可，只要足够多的人接受它并用来购买商品和偿还债务，比特币的本质就是一种交换媒介、一种货币。但他同时也表示：“认可比特币会成为一种交换媒介，并不意味着要在当下买入。”考虑到比特币在过去三年内上涨3900%，比特币的货币属性便被打上一个问号，疯狂的市场是否将其作为高风险、高回报的投机资产来看待？

霍华德﹒马克斯认为，比特币作为支付手段确实具备一定优势，但这些优势不足以支撑比特币的升值潜力。在他看来，现在的“比特币热”只是“买彩票思维”驱动下的结果，即使不大可能获得巨大潜在收益，投资者也甘愿为此下注，而这一现象在世纪之交的那场互联网泡沫期屡见不鲜。在当前的比特币市场中，可以发现曾经导致泡沫滋生的因素，如真假难辨、良性循环前景及自我强化的不断疯长。此外，比特币也并不是独一无二的，它和另外数百种数字货币竞争，最终可能有赢家改变世界，但谁也无法预测赢家是谁。