四大上市险企去年原保费收入破1.5万亿 股价均大幅上涨

　　截至1月 18日，A股四大保险企业中国平安（601318）、中国太保（601601）、中国人寿（601628）、新华保险（601336）全部披露了未经审计的2017年原保费收入情况。四大保险巨头原保费收入达到1.5万亿元，同比增长超20%。

　　在保险业回归保障本质的大环境下，保险行业监管持续加强，险企推进自身结构调整，成效较为明显。快速返还型保险产品受到限制，长期保障型业务和代理人产能得以提升。

　　去年前三季度，上述四家险企共实现归属于母公司净利润1091.11亿元。在良好业绩支撑下，2017年中国平安股价上涨97.52%，中国太保上涨49.15%，中国人寿上涨26.4%，新华保险上涨60.35%。

　　招商证券最新研报称，稳定的续期保费推动上市保险公司原保费维持增长趋势。此外，以健康险为代表的保障型产品得益于需求的持续旺盛、代理人规模的扩大，占比稳步提升。财险增速也明显升温。

　　下图为2017年四大上市保险企业逐月的保费规模，可以看出，中国平安全年一路领先，拿下原保费冠军应该不成问题。

　　具体来看，去年中国平安原保费收入突破6000亿元。在旗下子公司业务中，平安人寿以3689亿保费收入表现最为亮眼，个险渠道的加强对此功不可没。数据显示，寿险个险新单保费实现1516亿元，同比增长37%，代理人量价齐升推动新单保费增长。

　　中国平安第二大保费收入来源为平安产险。而平安养老和平安健康的保费规模相对较小，不过随着中国人口老龄化趋势日益加重，持续增加的养老需求和现阶段的养老服务供应存在缺口，使得健康险存在相当大的成长空间。

　　中国人寿原保费收入仅次于累计中国平安，也突破了5000亿大关。该公司注重个险渠道发展，个险保费占比维持高位。近年来个险渠道保费占比维持在55%以上，个险渠道新业务价值占比也维持在88%以上，中国人寿2015年以来新业务价值同比增速维持在30%以上。2017年上半年中国人寿新业务价值同比增速为31%。

　　此外，中国人寿注重扩充代理人规模，2013年-2017年，代理人规模持续高于其他三家保险企业。截至2017年前三季度代理人规模达到163万人，规模上占据一定优势。随着未来三年代理人质量大幅提升，机构预计2018年将实现人均产能5%左右的增长，而代理人规模增速则维持在6%左右。

　　在市场地位方面，中国人寿继续占据寿险行业头把交椅。截至去年8月，寿险行业共有84家保险公司，但中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险，这4家保费市场份额合计达到41%，市场集中度较高。而中国人寿保持市场占有率居于首位，在市场规模扩容过程中，被机构看好可获得超额收益。

　　中国太保原保费收入为2790亿元，不足中国平安一半。不过，其2016年同比增速为15%，在此高基数下，2017年增速仍能再增加5个百分点，表现并不逊色。其中，太保寿险增速仅次于平安人寿，个人客户保费收入 1684亿元，团体客户保费收入为55.7亿元；太保产险方面，2017年原保费收入突破千亿，非车险业务的快速增长贡献不小。

　　新华保险在2009年成为汇金唯一控股寿险公司，去年原保费收入规模在四家险企中排名末尾，同比增速也下降3%。不过，2017年新华保险经历转型，主动削除低价值率的银保趸交业务。同时放弃了费用高昂的“增员模式”，以有效控制成本。

　　目前，新华保险形成有效的续期拉动的可持续发展模式，占比不断提升。去年前三季度，其首年期交保费占首年保费的比例达到 93.63%，较2016年末提升 42.59%；十年期及以上期交保费占首年保费的比例为60.78%，较上年末提升30.28%，续期保费占总保费的比例达到 67.85%，较上年末提升10.24%。

　　业务前景方面，预计2018年新单保费和代理人规模同比增长超10%，健康险（重疾险为主）增速与占比将进一步提升。