血液制品供不应求 行业高景气将延续

药品行业在医保控费以及招标降价等因素的影响下，整体呈现增速放缓的格局。然而，血制品行业依然维持高景气度，在新获批浆站数量增长、最高零售价放开等利好政策的带动下，行业正迎来量价齐升的黄金期。业内预计，血制品在未来几年将保持20%以上的增速，而2016年有望成为血制品行业景气大年。

据上海证券报2月19日消息，近期，由于不受地方招标降价的影响以及市场需求加剧，部分血制品步入阶梯式提价阶段，如人纤维蛋白原、静注人免疫球蛋白、凝血因子等，其他产品也出现不同程度的提价，涨价幅度超出市场预期。

血制品的供给主要受到5个方面的影响：浆站数量、献浆频率、血浆综合利用率、进口限制、重组血制品替代。然而我国浆站数量较少、献浆频率不高、血浆综合利用率低、进口限制严格、重组血制品短期无法替代人源血制品，因此我国血制品的供给受到了压制。

血液制品属于生物制品范围，主要指以健康人血液为原料，采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂，而人血浆中有92%至93%是水，仅有7%至8%是蛋白质，血液制品就是从这部分蛋白质中分离提纯制成。在血液制品的成本构成中，血浆成本已经高达55%至60%。而且目前血浆已供不应求。据国家卫计委统计，2015年国内献浆量为5700吨，而血浆潜在需求应为1.4万吨，存在巨大供需缺口。

在影响血制品供给的因素中，浆站数量少是短期压制血制品供给的决定性因素。由于浆站需要审批，供给端受限，促使我国血制品市场增速远超药品整体市场。2014年我国血制品市场整体规模约25亿元，过去5年复合增速达到26%，远高于药品整体市场的18%。在当前医药产业整体增速下滑的背景下，血制品成为维持高景气度的行业。

随着政策审批提速，浆站获批速度将明显加快。去年底我国获批浆站总数200余个，相比2013年新增了40余个。在政策的不断推动下，增加浆站供给是大势所趋，各血制品企业亦积极寻求新设浆站审批，其他地区浆站审批也将转暖，未来几年有望步入浆站审批高峰期。A股中华兰生物、科华生物等上市公司，涉及血液制品相关业务。