今日央行逆回购温和放量。据央行公告，17日，央行以利率招标方式开展了400亿元的7天逆回购操作，中标利率继续稳定在2.25%。
该操作量较周三温和增量，周三央行逆回购规模仅为200亿，但市场更为关注的7天逆回购利率却并未下调。虽然短期的7 天逆回购利率一直未变，但据媒体报道，央行昨日已释放出下调中期资金利率的信号。
据媒体报道，央行周三就MLF操作向部分银行询量，并下调各期限利率25个基点。其中，三个月MLF利率下调至2.50%，六个月期降至2.60%，一年期降至2.75%。
对此原因，国泰君安债券分析师徐寒飞今日在研报中指出，央行MLF续作并下调利率，不仅为对冲地方债发行、外占下降和季末资金波动等短期因素，更重要的是，2016年宽财政空间较为有限，需要央行维持低利率宽松环境，降低宏观加杠杆的流动性风险。
“央行连续引导中期利率回落，降低银行资金成本，变相释放结构性宽松信号。”徐寒飞点评到，但市场对于央行后续是否会下调短端逆回购利率更为关注，在经济下行压力增大、银行利差缩窄等背景下，央行需要维持低利率宽松环境，仍需进一步降低短端资金的负债成本，随着“利率走廊”区间越来越窄，最终短端利率会被“倒逼”下行。
该操作量较周三温和增量，周三央行逆回购规模仅为200亿，但市场更为关注的7天逆回购利率却并未下调。虽然短期的7 天逆回购利率一直未变，但据媒体报道，央行昨日已释放出下调中期资金利率的信号。
据媒体报道，央行周三就MLF操作向部分银行询量，并下调各期限利率25个基点。其中，三个月MLF利率下调至2.50%，六个月期降至2.60%，一年期降至2.75%。
对此原因，国泰君安债券分析师徐寒飞今日在研报中指出，央行MLF续作并下调利率，不仅为对冲地方债发行、外占下降和季末资金波动等短期因素，更重要的是，2016年宽财政空间较为有限，需要央行维持低利率宽松环境，降低宏观加杠杆的流动性风险。
“央行连续引导中期利率回落，降低银行资金成本，变相释放结构性宽松信号。”徐寒飞点评到，但市场对于央行后续是否会下调短端逆回购利率更为关注，在经济下行压力增大、银行利差缩窄等背景下，央行需要维持低利率宽松环境，仍需进一步降低短端资金的负债成本，随着“利率走廊”区间越来越窄，最终短端利率会被“倒逼”下行。
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