​央行开展600亿元逆回购操作 公开市场重回净投放

今日央行公开市场操作重回净投放。7月27日，央行以利率招标方式开展600亿元7天期逆回购操作，利率与前期持平。鉴于今日有400亿元逆回购到期，实现资金净投放200亿元。

在连续两日公开市场操作完全对冲当日到期量后，今日央行再度向市场小额“补水”。临近月末，市场需求主要集中在跨月资金，7天期资金供应偏紧。而央行今日投放品种全部为7天期，显示出维稳跨月流动性的意图。

昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期利率继续上行。隔夜和14天品种分别上涨1.03个基点和0.17个基点，其余期限品种利率整体回落。存款类机构质押式回购利率DR007加权利率报2.8405%，较前一日下行4.14个基点。

市场人士看来，近期市场流动性整体趋于缓和，供需维持紧平衡，7月末将平稳度过。本月最后两个交易日还有3400亿元逆回购面临到期，本周五和下周一分别为1000亿元和2400亿元。

2017年中国人民银行分支行行长座谈会于近期召开，会议强调，加强和改善宏观调控，创新调控思路和方式，继续实施稳健中性的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。并要求把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。加强金融监管协调，履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责。

申万宏源固收研究团队认为，当前，去杠杆已经取得一定成效，债市杠杆率整体已经较低，央行不存在通过抬升资金利率、增加波动性实现降低场内场外杠杆率的必要性，预计下半年央行将继续维稳资金面，维持稳定的金融环境。