央行开展600亿元逆回购 连续第二日零投放

进入9月下旬，央行公开市场操作不再宽松。9月21日，央行开展600亿元逆回购操作，完全对冲今日到期规模。其中7天品种400亿元，28天品种200亿元，中标利率持分别平于2.45%和2.75%。

从昨日开始，央行公开市场操作结束大额净投放，回归零投放格局。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率昨日出现回落，下行4.2个基点，报2.79%。其余期限利率继续小幅上涨，涨幅均未超过0.6个基点。存款类机构质押式回购利率DR001加权利率回落至2.8133%，DR007加权利率继续上行至2.9426%。

北京时间21日凌晨，美联储宣布“缩表”启动时间。将从今年10月开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表，包括减少购买住房抵押贷款证券（MBS）和美国国债，以逐步收紧货币政策。利率方面，继续维持目前1%至1.25％的联邦基金利率目标区间不变。今年内美联储很可能还将加息一次，明年还将再加息三次。

根据美联储公布的缩表计划以及“预期引导”的调控手段，中信证券固收研究团队认为，引起市场巨震的可能性不大。虽然年内还有第三次加息，但通胀疲软、基本面复苏不稳、资产泡沫程度降低或将减缓后续加息步伐。在央行调控之下，人民币贬值压力较小，货币政策约束得到缓解。国内方面，在去杠杆效果渐显、基本面存下行压力的情况下，央行货币政策或将依旧保持温和。