人民银行继续暂停逆回购操作 公开市场零投放零回笼

9月3日，人民银行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收政府债券发行缴款等因素的影响，暂不开展公开市场操作。鉴于本日无逆回购到期，人民银行实现流动性零投放零回笼。另外，本月的7日将有1765亿元MLF到期量，14日将有1000亿元国库现金定存到期。

从上一个交易日的数据来看，货币市场资金面总体较为充裕，存款类机构质押式回购DR007加权平均利率和7天回购R007加权利率都有所下调，其中，7天回购R007加权利率变动幅度较大，下行8.38个基点报2.6339%。

上海银行间同业拆放利率（Shibor）延续了近两个交易日的变化特点，隔夜Shibor变动幅度相对较大，而其他各个期限Shibor变动幅度很小。上周五，隔夜Shibor上行3.2个基点报2.309%，其他各个期限Shibor变动幅度均小于1个基点。

跨季时点来临，9月美联储加息与地方债集中发行成为市场关注的主要焦点，对此，兴业研究认为，目前市场利率与政策利率之差已经显著收窄，即使提高逆回购利率5个基点也会推升银行间利率水平，人民银行追随美联储提高逆回购利率的可能性也不大。

与此同时，兴业研究称，稳定中美利差并不等同于稳定中美政策利率之差，中美利差的变化更多取决于3个月Shibor的变化，而非逆回购利率的变化，3个月Shibor已经筑底，有助于稳定中美利差，因此为了稳定汇率预期进一步提高逆回购利率的必要性有所降低。