10月以来，国际油价大幅回落，美油自75.9美元/桶高点回落至49.41美元/桶的低位，跌去三成。截至12月17日10：00，美油围绕51.74美元/桶震荡。
OPEC国家方面，由于美国给予8个国家从伊朗进口豁免权，而以沙特、伊拉克、利比亚为首的OPEC国家超预期大幅增产，导致供给大幅超过预期。5-10月，OPEC（不考虑伊朗、委内瑞拉）、美国、俄罗斯原油产量增量达到292万桶/日，而对应周期的原油需求仅增长117万桶/日。
中金公司表示，供强需弱制约油价。PPI对国际油价的敏感度较高、同步性较好，二者同比相关性达到0.8；国际油价同比变动1%，将引起PPI同比变动约0.1%。通过模型、基于不同的“油价+汇率+黑色价格”组合，分情境预测，发现在中性假设下，明年PPI均值将转负，仅四季度有所回升；从PPI角度看，明年经济存在一定通缩风险。
OPEC国家方面，由于美国给予8个国家从伊朗进口豁免权，而以沙特、伊拉克、利比亚为首的OPEC国家超预期大幅增产，导致供给大幅超过预期。5-10月，OPEC（不考虑伊朗、委内瑞拉）、美国、俄罗斯原油产量增量达到292万桶/日，而对应周期的原油需求仅增长117万桶/日。
中金公司表示，供强需弱制约油价。PPI对国际油价的敏感度较高、同步性较好，二者同比相关性达到0.8；国际油价同比变动1%，将引起PPI同比变动约0.1%。通过模型、基于不同的“油价+汇率+黑色价格”组合，分情境预测，发现在中性假设下，明年PPI均值将转负，仅四季度有所回升；从PPI角度看，明年经济存在一定通缩风险。
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