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飓风“乌龙指”点燃油市 页岩油重塑供应版图

新华财金 中国财富网
2018-09-17 11:44

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被美国官方一度预期为“美国史上最强风暴之一”的飓风“佛罗伦斯”,在上周助推国际油价大涨,其中布伦特原油上周最高上探至80.13美元/桶,创近4年新高。

不过,一切似乎是市场的“过度解读”。最新消息显示,目前,“佛罗伦斯”已经减弱为一级热带风暴的飓风,所经过地区并非美国炼厂和原油产地集中所在地,对原油价格直接影响实际不大。

事实上,比飓风更值得关注的是,美国能源部预计,今年美国将超过俄罗斯和沙特阿拉伯,成为全球最大原油生产国,这是自1973年以来的首次。受此消息以及美国对伊朗制裁影响,WTI原油和布伦特原油价差一度达到近三年来新高水平。

飓风逢场作戏油价假戏真做

大洋彼岸,“佛罗伦斯”飓风已登陆美国东海岸,并将向美国内陆地区挺进。最新消息称,“佛罗伦斯”已造成11人死亡,近100万户断电,估计需数周时间恢复,预计影响数百万人,各地有近2100班航班取消。

美国国家气象局称,未来几天这场风暴将继续在南、北卡罗来纳州、维吉尼亚州中南部和西维吉尼亚州引发“危及生命的,灾难性”洪水。

这一场飓风一度加剧了市场对美国原油供应趋紧的预期,助推了油价的涨势。文华财经数据显示,WTI原油上周累计上涨了1.65%,收报68.98美元/桶,周中最高上探至71.26美元/桶。布伦特原油上周累计上涨1.3%,收报78.1美元/桶,周中最高上探至80.13美元/桶,创近4年新高。

不过,一切似乎是场乌龙,飓风对油价的影响其实并没有想象中那么大。

秋季本就是美国飓风的高发期,尤其是8月末到9月上中旬这段时间最为频繁。美国建立了萨菲尔——辛普森飓风分级体系,根据风力强度决定飓风的破坏力,通常飓风分为1-5级,1级最轻,5级最严重。

2005年给美国历史上造成损失最大的飓风——“卡特里娜”,就属于5级飓风,当年摧毁了美国海湾重要的能源生产和基础设施系统,一度使得该地区石油生产的减产量高达150万桶/日左右;同时,美国关闭了16%的天然气生产,损失了10%的石油提炼生产。

飓风“佛罗伦斯”是否也具有这样的破坏力呢?最新消息显示,目前,“佛罗伦斯”已经减弱为一级热带风暴的飓风。

“最近几年只有2017年飓风对美国原油生产和炼厂运行造成了明显干扰。从‘佛罗伦斯’的运行路径预测来看,所经过地区并非美国炼厂和原油产地集中所在地,预计飓风对油价影响并不明显。”混沌天成期货研究院表示。

宝城期货高级研究员陈栋表示,中小级别的飓风对美国石油市场供求结构不会起到很大作用,只有像2005年“卡特里娜”这种影响特别大的飓风才会在短期内对油价产生重大影响,从而刺激油价在短时间内迎来快速上涨,不过这种自然灾害一旦发现,美国政府救灾释放储备原油的动作也会随之发生,政策对冲会在很大程度上削弱飓风给油价短期造成的非理性上涨,从而令油价在后期回吐涨幅。而从长期来看,如果飓风灾害不能从根本上扭转原油供需面的话,也无法令油价步入长期的趋势性行情。

银河期货深圳分公司投研部经理刘燕义指出,本次“佛罗伦斯”飓风登陆于开采平台与炼厂稀少的东海岸地区,且据美气象局预测飓风在入境后风速将降低。因此尽管目前飓风已引起美国政府与东海岸沿海居民的高度紧张,实际上对美国石油开采未能带来显著冲击,对原油价格直接影响小,警惕油价过激反应;对汽油影响涉及运输管线安全、出行等多方面,需留意其对原油价格的间接影响。

原油供应版图悄然生变

改变油价的不只有飓风,还有全球原油供应版图的变化。

美国有线电视新闻网(CNN)援引美国能源部初步估算称,自1973年以来,美国首次成为全球最大原油生产国,今年已超过俄罗斯和沙特阿拉伯。这表明美国页岩油兴起已经改变全球能源版图。过去十年间,美国石油产出翻了一番多。美国能源部预估,美国石油产量2019年将继续领先俄罗斯和沙特阿拉伯。

美国能源部下属机构能源信息署(EIA)报告预计,美国2018年全年的平均产量将达到1,070万桶,相比去年平均940万桶/天的产量将大幅增加,而2019年的产量还将继续增长,预计达到1150万桶/天。

“美国成为全球第一大产油国,为美国的‘能源统治’增添了筹码,减轻了自身在原油市场上面临的挑战。此前,OPEC和俄罗斯等主产国在原油供应端的影响越来越大,而中国等新兴经济体随着经济的增长在需求端的地位不断抬升,已经开始影响到原油和美元的紧密关系。”前海期货分析师唐伟表示。

陈栋表示,原油的市场格局将重塑。OPEC在全球原油市场中的份额被挤压,相应的话语权也会受到削弱,干预油价的能力下降,美国主导掌控油价定价权的能力有所提升,对我国在原油期货市场的地位也会形成一定冲击。

“页岩油增产助美国成为第一产油大国,但管道运输缺口限制了美国页岩油增产。”美尔雅期货能化分析师黎磊表示。

美尔雅期货数据显示,2007年以来美国页岩油快速发展,市场份额由7.7%提升至13.0%,页岩油快速发展挤压OPEC市场份额,OPEC原油市场份额从43.8%下降至42.4%。6月以来,美国原油产量维持在1090-1100万桶/日水平,管道运输能力和港口基础设施瓶颈限制页岩油增产能力,市场关注点从美国原油产量转变为OPEC增产。

混沌天成期货研究院认为,美国成为全球第一大产油国,并且仍将持续增产。这使得美国能源对外依存度不断下降,美国在原油市场的角色越来越重要。相应的,美国原油产量的持续增加严重威胁了OPEC实行减产协议的效果,OPEC在原油市场的话语权越来越轻,OPEC的控制力不断减弱。最明显的标志就是OPEC要联合俄罗斯共同进行减产,同时OPEC积极吸纳更多的成员国。

新格局重塑价格剪刀差

石油供应格局的改变,成为WTI原油和布伦特原油价差扩大的直接推手。文华财经数据显示,WTI原油上周收报68.98美元/桶,布伦特原油上周收报78.1美元/桶,价差为9.12美元/桶。周中二者的价差一度扩大至超过10美元,接近逾三年来的最大值。

金石期货投资咨询部主管黄李强表示,美国成为了世界原油第一大产油国极大地改变了全球原油供应格局,美国从原油净进口国转为了净出口国,这使美WTI原油相对弱势。同时,以往销往美国的中东和南美的原油失去了销售地,因此转而向其他地区销售,加之美国开始逐渐出口原油,美国多余的供应将会逐渐影响到其他国家,只是由于出口设备存在瓶颈,导致了美国原油出口没有完全释放。后期这种影响将会逐渐显现,对于全球油价将会产生压制作用。

“8月中旬以来布伦特原油与WTI原油价差不断走阔,美国原油凭借对布伦特原油贴水7-10美元的价格优势加大对外出口,同样推动了库存的下降。”刘燕义表示。

API数据显示,美国上周原油库存大降863.6万桶,这是美国当周原油库存连续第四周下降,为7月以来最长连续下降时间。

就在美国原油对WTI油价造成压力的同时,美国对伊朗石油进口的制裁将于今年11月正式生效,却对布伦特原油形成提振。

知名能源咨询机构JBCEnergy的分析师表示,伊朗越来越成为原油市场的当务之急,无论是在岸还是离岸,原油市场可预见的产量收缩趋势已经形成。

汇丰银行曾预计,未来布伦特原油价格很可能涨破100美元/桶。

混沌天成期货研究院表示,在伊朗出口量没有进一步下滑之前,OPEC产量达到年内新高叠加美国汽油消费旺季的结束,短期油价上行突破震荡区间的压力较大,布伦特原油大概率仍将维持70-80美元震荡运行。长期来看油价将呈现易涨难跌的走势,如果伊朗原油供应大幅下降,不排除油价大涨的可能性。

“由于美国的制裁,伊朗和委内瑞拉原油的产量和出口量正在下滑;OPEC和俄罗斯增产的概率较大,但短期能够启用的产能并不确定。预期在11月以前原油价格都有望保持震荡偏强的态势,市场继续透支对地缘政治风险的预期;11月以后进入传统取暖季,关注北半球天气和全球经济表现,存在旺季不旺的可能。”唐伟预计。
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