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“双焦”价格企稳回升 后市取决于成材终端复苏情况

中国证券网
2024-04-15 11:21

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  上证报中国证券网讯(记者 严晓菲)上个交易周(4月8日至12日),焦煤、焦炭期货市场表现活跃。截至12日收市,焦煤主力合约2409连续5个交易日阳线收盘,周内累计涨幅超16%;焦炭主力合约2405连涨4日,周内累计涨逾10%。业内人士认为,产业链上下游开始出现向好转机、山西上调“煤”税等因素是推动本轮“双焦”价格大幅走高的动因,短期焦煤、焦炭仍有上涨空间,但反弹的持续性及高度还要看成材终端的复苏情况。

  上周后半程,焦煤、焦炭两品种开始发力,主力合约均出现大幅攀升。4月11日,焦煤主力合约2409自开盘后大幅拉升,最高涨至1663元/吨,截至收盘上涨9.20%,报1655元/吨;4月12日,焦煤主力合约继续走强,盘中最高触及每吨1712.5元高位,单日涨幅达5.01%。整个一周,该主力合约累计上涨16.14%。

  焦炭市场同样火热。4月11日,焦炭主力合约2405收涨3%,随后于12日再收涨近6%,盘中最高冲至2170元/吨,最终收于2164元/吨。东方财富Choice数据显示,该主力合约上周累计涨幅为10.38%。

  我的钢铁网(Mysteel)经调研后发现,煤焦钢产业链度过一季度的整体低迷状态后,开始出现向好的转机。钢厂利润在原料不断降价以及近期的成材价格上涨中,得到了一定修复,高炉复产计划增多,部分前期保持低库存运行的钢厂开始寻货采购,但部分库存较高的钢厂目前还没有明显采购动作。贸易商看准市场转机点,下游部分需求的提升加上原料煤的价格出现企稳回升的迹象,焦炭价格出现止跌企稳信号。

  中航期货表示,经过前一轮钢材价格的下跌,市场下游的需求开始回暖,钢材去库数据表现较好。在之前负反馈的情况下,焦煤焦炭作为炉料端需求受到一定的压制,下游钢厂一直采用低库存策略,以去库为主。现阶段,随着焦炭第八轮提降的开启,钢厂的利润有所修复,补库的意愿可能会逐步提高,从而带动“双焦”需求的上升,对价格形成向上的驱动。

  除基本面出现向好迹象外,山西上调“煤”税或也是推动此轮“双焦”价格上涨的动力之一。4月8日,山西省税务局发布修改资源税具体使用税率的决定,将“煤”税目原矿税率由8%调整为10%,选矿税率由6.5%调整为9%,“煤成(层)气”税目原矿税率由1.5%调整为2%。该决定于2024年4月1日起施行。

  民生证券研报称,山西本次税率调整是想要跟陕蒙对标,同时适当增加地方财力。考虑到各家公司的综合售价总包含运费等,导致计算的实际资源税税率均低于8%,因此本次测算采取实际资源税税率增加25%计算。整体来看,资源税税率提升对利润的影响基本在3%-6%之间。

  展望后市,海通期货双焦研究员魏亚茹表示,目前来看,盘面维持“高炉复产、铁水上升、需求预期增加”的逻辑,黑色系短期内结束下跌趋势。现货市场情绪上也有所转变,从上周二开始焦煤的线上竞拍情况开始好转,竞拍溢价资源增多,焦炭成本有上移迹象,在下游钢厂利润尚可、铁水产量提升的背景下,焦炭下周有提涨的可能,盘面已经给出了3到4轮的提涨空间。

  “短期内,高炉复产逻辑利好焦煤焦炭,但后期反弹的持续性及高度,还是要看成材终端的复苏情况。”魏亚茹提醒道。

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