A股风险偏好短期走低 沪指失守3500

周二，两市股指低开后弱势下行，沪指失守3500点。两市多数权重板块和题材概念板块下跌，市场短期技术调整特征较为明显。分析人士认为，在当前市场状况下，虽然资金层面中长期处于宽松状态，但临近年末，在美国加息、注册制推进等因素影响下，前期获利出局资金短期仍以观望为主，建议短期内控制仓位，自下而上逢低布局业绩确定性较强的成长标的。

截至收盘，上证指数报收于3470.07点，下跌66.86点，跌幅为1.89%。深证成指报收于12164.97点，下跌278.08点，跌幅为2.23%。创业板指报收于2691.66点，下跌46.49点，跌幅为1.70%。两市成交额小幅放大至7886亿元。

周二市场来看，无论权重板块，还是概念板块，均呈现回落状态。跌幅靠前的是航天航空、煤炭、交运设备等板块，其中航天航空板块跌幅为4.07%。银行、保险、券商、家电板块跌幅靠后。网络金融、充电桩、在线教育等热点概念板块全线回落，板块跌幅均超过3%。值得注意的是，虽然指数回调，但部分投资者参与度依然较高。龙虎榜显示，在回调中，仍有部分符合新兴经济模式的个别标的被机构净买入。

对于周二的市场，有券商资产管理部投资经理分析认为，短期内技术性回调特征较为明显。前期市场经历了一段时间反弹后，部分成长类板块和个股累积了较为客观的涨幅，其年末锁定收益的特征较为明显。在当前大机构纷纷低仓位做绝对收益的情况下，市场存量资金也基本处于较为谨慎的态度，指数应声回落在所难免。同时，由于成长股估值明显较高，需要一段时间调整才可能再度引起风险偏好较高的资金介入。周二市场回落，对前期反弹的整固作用较为明显。

市场目前存在一个明显特征，就是成长股估值较高，已经超过了其业绩增速所能支撑范围；而周期类的价值股和权重股，由于处于经济转型期，其虽然估值较低，但业绩难有明显增长，甚至在一段时间内多数会处于负增长阶段。这样的市场结构，决定了两市股指既不能靠再度提升估值来推升，也不能靠盈利来推升。前述投资经理认为，一段时间内，指数存在盘整整固和结构性估值修正的需求。

对于后市，有分析师认为，市场风险偏好短期走低，在此情况下，虽然存在“资产荒”的状况，但短期内投资者谨慎态度占上风。同时，在权重股估值已经处于低位的情况下，指数下行空间有限。中短期内，投资者应在控制仓位的前提下，不断寻找符合中国经济转型大趋势的新兴成长股，自下而上寻找投资机会，调整中逐渐布局。