根据最新消息显示，国务院总理李克强12月9日主持召开国务院常务会议，会议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》。
值得注意的是，尽管具体落地的时间仍然没有确定，但是市场气氛早已热烈。而在这之中，最为活跃的要属ST板块。数据显示，自今年十月份以来，ST板块股价涨幅远超同期大盘指数涨幅，而根据12月7日盘后收盘的情况来看，多只ST股更是以涨停板报收。
多位业内人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，注册制临近对壳资源会形成价值冲击，但现在毕竟政策尚未落地，壳资源仍然有其价值，通过借壳曲线上市仍然是最快的方式，因此今年市场上的ST股保壳欲望更加强烈。
注册制获调整
12月9日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》。
草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。
而在同一天，证监会官网上也发文表示，证监会除了做好注册制的各项准备工作外，将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。
值得注意的是，注册制目前依然没有明确的落地时间。“对于注册制具体何时落地，市场上的预期本来也都各不相同。”一位不愿透露姓名的券商人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“不过之前影响注册制推行的一个很关键的因素就是《证券法》的修订，因为在此之前的思路是，如果要推行注册制，是需要先修订《证券法》的，不过既然现在注册制要有所调整，肯定会产生一些变化，不过具体会在何时实施现在仍然不明朗。”
不过，此前市场上多位业内专家都曾表示，注册制要想正式推行，严格的退市制度和监管制度必不可少。而此前中国社科院金融研究所副主任尹中立就向21世纪经济报道记者表示，眼下推行注册制的一个重要障碍就是没有执行严格的退市制度，壳资源炒作泛滥，两者严重扭曲了中国股市的估值体系，而只有修正了这个估值体系之后，才能循序渐进推动注册制。
而上述券商人士告诉21世纪经济报道记者，无论注册制何时落地，国内资本市场上的退市制度和监管制度如何改变，如何去应对，都会是市场关心的问题。
对于这个问题，中央财经大学金融学院教授韩福龄在接受21世纪经济报道记者采访时表示，目前退市制度改革体现在两个方面：一个是财务指标，对于连续亏损和资产质量存在问题的企业采取强制退市；二是公司是否有违规行为，危害到投资者利益的强制退市。注册制的推行，使得壳资源的价值降低，同时上市门槛逐渐降低，企业能够直接选择上市越发不愿买壳。
“监管方面，之前核准制是由证监会发审委来审核，现在有公司和证券中介来保证信息的真实性和完整性，由此公司和证券中介承担着对信息负责的重任，相应的监管应将重点放在对这部分的问责。”韩复龄接受21世纪经济报道记者采访时表示。
“其实我国的退市制度本身是没有问题的，经过改良以后已经达到最先进的状态。问题在于IPO制度是否能与其对称，据我所知，发达国家的退市制度是与IPO对称的。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受21世纪经济报道记者采访时表示。
至于监管问题，董登新同时也向21世纪经济报道记者表示，“在监管方面，监管层接下来应该加强市场的规范性，特别是加强对上市公司的审核力度，同时应该注意对证券中介、会计师事务等的监管。其中证券中介作为主要信息的制造者和发布者对于所发行的信息有着重要责任。监管层应加强对中介机构的问责力度，同时中介应对IPO的真实性和完整性做出担保。”
ST股全力保壳
注册制落地时间尽管一直没有确定，但是反观国内资本市场上，气氛早已非常热烈。尤其是ST公司，已经开始掀起了一轮“保壳潮”，实际上，临近年底本就是保壳热情最为高涨的传统时间节点，但是，今年的努力“保壳”的上市公司，无论从数量上还是积极性上，都较往年更甚。
根据WIND数据统计显示，目前沪深两市一共有52家ST和*ST上市公司，其中有超过20家上市公司已经正式启动或有意通过重组等方式保壳。另一方面，WIND统计数据同时显示，目前上述的52家ST板块上市公司中，已经有23家ST板块的上市公司公布了自己全年的业绩预告。其中，*ST金化（60072.SH）、*ST国通（60444.SH）等15家公司预计全年业绩扭亏，ST宜纸（600793.SH）预计全年首亏，*ST新都（000033.SZ）、*ST云网（002306.SZ）5家公司预告续亏。
而为了保壳，ST板块中的上市公司可谓各显神通，不过，从整体情况来看，ST公司扭亏的手法也总体可以归纳为出售资产，资产重组，资产置换以及政府补贴等传统形式。
比如*ST海龙（000677.SZ）就是出售资产的典型例子，根据公司公告显示，公司将所持山东海龙博莱特化纤有限责任公司51.26%股权以及博莱特之外的全部资产和负债，以1元的价格出售。实际上，根据公告显示，公司拟出售资产，总资产评估值为20.94亿元，总负债评估值为22.66亿元，净资产评估值为-1.72亿元。而除了*ST海龙之外，多次转型均不理想的*ST云网以及*ST夏利（000927.SZ）也发布了资产出售公告。
而在政府补贴方面， *ST狮头（600539.SH）于9月24日收到太原市政府扶持企业发展专项资金5300万元。公司表示，政府补助将会对2015年度利润产生积极影响，预计2015年公司将实现盈利。
实际上，除了出售资产和政府补贴之外，资产重组更是ST股扭亏保壳普遍的选项。数据显示，过去一年共有16家左右的ST公司已经进行了资产重组。其中，*ST天化（000912.SZ）、*ST南纸（600163.SH）、*ST金化和*ST国通已经顺利完成重组。
资本市场上的ST保壳大战日益激烈，股价也随之节节攀升，根据公开数据显示，自今年十月份以来，ST板块股价涨幅远超同期大盘指数涨幅，而根据12月7日收盘的情况来看，多只ST股更是以涨停板报收。与此同时，更有公募基金也通过二级市场参与到了保壳战中。11月21日，国投瑞银发布公告，旗下国投瑞银瑞盈灵活配置混合型证券投资基金，以7.22元每股的价格，认购*ST建机定向增发的880万股，认购总成本6353万元，占该基金净值的5.32%。
“按照往年规律，年末本就是保壳大戏上演之时，而从今年的情况来看，随着注册制日益临近，上市公司的保壳意愿变得更为强烈，因此无论从数量上还是积极性上，都较往年更甚。”一位券商研究员接受21世纪经济报道记者采访时表示，“因为注册制一旦落地，壳资源价值很容易受到冲击，但是现在注册制毕竟还没有落地，IPO也没有重启，所以通过借壳上市仍然是最快的方式，也就是壳资源目前的价值还依然紧俏，只要ST公司保壳成功，便不愁没有买壳者，否则保壳不成功，或者等到注册制真的落地了，这些现状可能都将面临改变。”
值得注意的是，尽管具体落地的时间仍然没有确定，但是市场气氛早已热烈。而在这之中，最为活跃的要属ST板块。数据显示，自今年十月份以来，ST板块股价涨幅远超同期大盘指数涨幅，而根据12月7日盘后收盘的情况来看，多只ST股更是以涨停板报收。
多位业内人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，注册制临近对壳资源会形成价值冲击，但现在毕竟政策尚未落地，壳资源仍然有其价值，通过借壳曲线上市仍然是最快的方式，因此今年市场上的ST股保壳欲望更加强烈。
注册制获调整
12月9日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》。
草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。
而在同一天，证监会官网上也发文表示，证监会除了做好注册制的各项准备工作外，将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。
值得注意的是，注册制目前依然没有明确的落地时间。“对于注册制具体何时落地，市场上的预期本来也都各不相同。”一位不愿透露姓名的券商人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“不过之前影响注册制推行的一个很关键的因素就是《证券法》的修订，因为在此之前的思路是，如果要推行注册制，是需要先修订《证券法》的，不过既然现在注册制要有所调整，肯定会产生一些变化，不过具体会在何时实施现在仍然不明朗。”
不过，此前市场上多位业内专家都曾表示，注册制要想正式推行，严格的退市制度和监管制度必不可少。而此前中国社科院金融研究所副主任尹中立就向21世纪经济报道记者表示，眼下推行注册制的一个重要障碍就是没有执行严格的退市制度，壳资源炒作泛滥，两者严重扭曲了中国股市的估值体系，而只有修正了这个估值体系之后，才能循序渐进推动注册制。
而上述券商人士告诉21世纪经济报道记者，无论注册制何时落地，国内资本市场上的退市制度和监管制度如何改变，如何去应对，都会是市场关心的问题。
对于这个问题，中央财经大学金融学院教授韩福龄在接受21世纪经济报道记者采访时表示，目前退市制度改革体现在两个方面：一个是财务指标，对于连续亏损和资产质量存在问题的企业采取强制退市；二是公司是否有违规行为，危害到投资者利益的强制退市。注册制的推行，使得壳资源的价值降低，同时上市门槛逐渐降低，企业能够直接选择上市越发不愿买壳。
“监管方面，之前核准制是由证监会发审委来审核，现在有公司和证券中介来保证信息的真实性和完整性，由此公司和证券中介承担着对信息负责的重任，相应的监管应将重点放在对这部分的问责。”韩复龄接受21世纪经济报道记者采访时表示。
“其实我国的退市制度本身是没有问题的，经过改良以后已经达到最先进的状态。问题在于IPO制度是否能与其对称，据我所知，发达国家的退市制度是与IPO对称的。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受21世纪经济报道记者采访时表示。
至于监管问题，董登新同时也向21世纪经济报道记者表示，“在监管方面，监管层接下来应该加强市场的规范性，特别是加强对上市公司的审核力度，同时应该注意对证券中介、会计师事务等的监管。其中证券中介作为主要信息的制造者和发布者对于所发行的信息有着重要责任。监管层应加强对中介机构的问责力度，同时中介应对IPO的真实性和完整性做出担保。”
ST股全力保壳
注册制落地时间尽管一直没有确定，但是反观国内资本市场上，气氛早已非常热烈。尤其是ST公司，已经开始掀起了一轮“保壳潮”，实际上，临近年底本就是保壳热情最为高涨的传统时间节点，但是，今年的努力“保壳”的上市公司，无论从数量上还是积极性上，都较往年更甚。
根据WIND数据统计显示，目前沪深两市一共有52家ST和*ST上市公司，其中有超过20家上市公司已经正式启动或有意通过重组等方式保壳。另一方面，WIND统计数据同时显示，目前上述的52家ST板块上市公司中，已经有23家ST板块的上市公司公布了自己全年的业绩预告。其中，*ST金化（60072.SH）、*ST国通（60444.SH）等15家公司预计全年业绩扭亏，ST宜纸（600793.SH）预计全年首亏，*ST新都（000033.SZ）、*ST云网（002306.SZ）5家公司预告续亏。
而为了保壳，ST板块中的上市公司可谓各显神通，不过，从整体情况来看，ST公司扭亏的手法也总体可以归纳为出售资产，资产重组，资产置换以及政府补贴等传统形式。
比如*ST海龙（000677.SZ）就是出售资产的典型例子，根据公司公告显示，公司将所持山东海龙博莱特化纤有限责任公司51.26%股权以及博莱特之外的全部资产和负债，以1元的价格出售。实际上，根据公告显示，公司拟出售资产，总资产评估值为20.94亿元，总负债评估值为22.66亿元，净资产评估值为-1.72亿元。而除了*ST海龙之外，多次转型均不理想的*ST云网以及*ST夏利（000927.SZ）也发布了资产出售公告。
而在政府补贴方面， *ST狮头（600539.SH）于9月24日收到太原市政府扶持企业发展专项资金5300万元。公司表示，政府补助将会对2015年度利润产生积极影响，预计2015年公司将实现盈利。
实际上，除了出售资产和政府补贴之外，资产重组更是ST股扭亏保壳普遍的选项。数据显示，过去一年共有16家左右的ST公司已经进行了资产重组。其中，*ST天化（000912.SZ）、*ST南纸（600163.SH）、*ST金化和*ST国通已经顺利完成重组。
资本市场上的ST保壳大战日益激烈，股价也随之节节攀升，根据公开数据显示，自今年十月份以来，ST板块股价涨幅远超同期大盘指数涨幅，而根据12月7日收盘的情况来看，多只ST股更是以涨停板报收。与此同时，更有公募基金也通过二级市场参与到了保壳战中。11月21日，国投瑞银发布公告，旗下国投瑞银瑞盈灵活配置混合型证券投资基金，以7.22元每股的价格，认购*ST建机定向增发的880万股，认购总成本6353万元，占该基金净值的5.32%。
“按照往年规律，年末本就是保壳大戏上演之时，而从今年的情况来看，随着注册制日益临近，上市公司的保壳意愿变得更为强烈，因此无论从数量上还是积极性上，都较往年更甚。”一位券商研究员接受21世纪经济报道记者采访时表示，“因为注册制一旦落地，壳资源价值很容易受到冲击，但是现在注册制毕竟还没有落地，IPO也没有重启，所以通过借壳上市仍然是最快的方式，也就是壳资源目前的价值还依然紧俏，只要ST公司保壳成功，便不愁没有买壳者，否则保壳不成功，或者等到注册制真的落地了，这些现状可能都将面临改变。”
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