两市开盘涨跌不一 环保概念涨幅居前

周二，沪深两市开盘涨跌不一。截至早间开盘，上证指数报3518.13点，跌幅0.07%；深证成指报12412.46点，涨幅0.10%。创业板指报2718.25点，涨幅0.33%。

盘面上看，工艺商品、中韩自贸、福州新区、环保工程、北斗导航、京津冀、手游概念等板块涨幅居前；黄金概念、船舶制造、健康中国、海洋经济、航母概念、稀土永磁、保险等板块跌幅居前。

申万宏源首席策略分析师王胜认为，休息可以，看空无益。调整使得春季躁动行情更加确定。再次强调“春季躁动”仍是确定性的机会，年末调整或许还未结束，但调整将使得“春季躁动”演绎得更加精彩。这一判断基于6个方面的预期差。

申万宏源认为，(1) 全球大同，美联储连续加息概率本就不高，更重要的是，市场充分了解预期管理是美联储货币政策框架的重要组成部分，因此对于美联储“威胁”继续加息也有预期。(2) 面对“钱多+资产荒”的大背景，保险和银行等资产配置机构将加配权益的论断正在被证实 “偿二代”环境下，举牌和购买因为基金的风险因子更低，成为保险加配股权的首选路径。尽管保监会发文加强保险公司资产配置审慎性监管，但是财税总局试点购买个人健康险部分保费税前扣除，进一步增加了保险公司的保费收入增长预期，监管政策变化的总体影响中性。(3) SDR之后仍有必要管理人民币贬值预期，短期避美联储加息锋芒，加强资本管制成为防止资本外逃主要手段，但我们认为汇率的预期管理将很快卷土重来。而人民币贬值压力的释放也为后续外资大举流入A股市场奠定了基础，人民币贬值对于A股市场的负面冲击不宜过度解读。(4) 市场整体仓位已明显下降，私募基金总体仓位维持低位，近期市场调整公募基金“看空做空”，是推动市场调整的边际力量。低仓位看空比例明显上升，微观结构持续改善。(5) “底线思维”仍至关重要，如果年末能够有调整，会提高配置资金入市的意愿和规模，提升向上逻辑兑现的概率。而管理层维护金融市场稳定仍是重要任务。市场正在积蓄力量，短期调整使得“春季躁动”行情更加确定。