海通：美联储加息靴子落地 股债短期回落概率均较大

北京时间今日凌晨，美联储议息会议决定，将联邦基金利率提高25个基点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。海通宏观认为，美联储加息意味着全球流动性拐点出现。步入加息周期，预计明年至少还有两次加息。新兴市场将受影响而动荡，股市、债市短期回落概率均较大。

具体来看：

第一、全球流动性：拐点出现！美元是全球水龙头，其占全球外汇储备、外汇交易等的比重超过50%，各国货币也主要绑定美元，货币政策被迫跟随美国走。因此美元加息标志着全球流动性出现正式拐点。

第二、加息路径：步入加息周期，16年至少还有两次加息。16年至少将加息两次，16年末的利率水平应在1%以上，预测本轮美国加息的终点或在2019年，最终联邦基金利率会达到3%-3.5%左右。

第三、新兴市场：势必动荡，防范风险为先。美国加息是16年全球、尤其是新兴市场最大的风险，一定要谨慎应对。马来西亚、阿根廷、智利、印尼、俄罗斯、巴西等国债务风险值得警惕。

第四、外汇市场：美元短期走弱概率大，高息新兴货币获喘息，英镑、欧元或可反弹。加息预期兑现，美元指数或见顶回落，新兴货币可获“喘息”之机。随着经济复苏，英镑、欧元或将走强。

第五、资本市场：股债短期回落概率均较大，高度警惕垃圾债风险。美国和新兴市场的股市、债市短期回落概率大。加息叠加大宗熊市，垃圾债风险值得高度警惕！

第六、大宗商品：大宗市场或延续低迷，不排除阶段性反弹，生产国经济颓势短期难改。本轮美联储加息赶上了大宗商品市场的历史大变局。但不排除美元回落带来大宗商品的阶段性反弹。各主要生产国仍将承受大宗的“寒冬”。

第七、中国：贬值压力加大，降息空间受限，加快改革转型。