获配比例超预期 资金转投网下打新

随着IPO新规下首只采用网上、网下同步发行的新股——东方时尚的网下发行配售结果出炉，网下打新收益率随之揭晓。机构人士认为，即便打新门槛所需的市值会有所波动，因无需预交款，网下入围对象百分百中签，加之新股低市盈率发行致上市涨幅可观，网下打新有望取得不俗收益。

东方时尚网上、网下发行认购火爆。根据配售公告，由于网上初步有效申购倍数远超150倍，因而启动回拨机制。回拨后，东方时尚网上中签率为0.073%，网下平均中签率为0.0165%。其中，公募、社保等A类投资者、险资、年金等B类投资者的获配比例以及高净值个人客户等C类投资者的获配比例分别为0.02%、0.014%、0.008%。网下获配比例高于此前市场预期。昨日晚间，采用同样方式发行的南方传媒公布网上中签率，为0.1329%，是新发行体制下发行的五只新股中的最高中签率。

“理论上网下获配比例低于网上中签率，但由于无需提前缴纳资金，省去额外的资金成本，高净值客户完全可以通过持有股价波动不大的银行股来参与网下打新，从而获得盈利。”申万宏源新股策略首席分析师林瑾表示。

由于新股发行价对应的市盈率普遍低于行业平均值，新股上市以后股价往往会有不俗表现。基于以上情况，假设某高净值客户（C类投资者）通过基金专户参与网下打新，买入沪深银行股市值各1000万元并顶格申购，网下获配东方时尚2904股，在上市后股价上涨1.5倍后卖出，则获利约7万元，新股盈利/市值的收益率为0.35%；按现行新股发行节奏，并以东方时尚的收益率简单年化，其全年打新收益有望达到42%。

东方证券东方路营业部总经理盛云介绍，不少机构及高净值客户都密切关注网下打新的投资机会。近期不少机构以及部分大户都在咨询网下打新备案流程。