白酒行业业绩持续增长 20家机构看好下半年投资机会

日前，有机构称“深港通”大概率将在9月底前开通，稀缺品种的白酒板块将受益、高端白酒提价等诸多利好因素提振，近期白酒板块频频异动，昨日更是大涨6.35%，板块内金种子酒、迎驾贡酒、口子窖、青青稞酒、老白干酒等5只个股盘中强势涨停，泸州老窖、今世缘也大涨逾9%，另外五粮液、沱牌舍得、古井贡酒、水井坊 、酒鬼酒、伊力特、顺鑫农业、洋河股份、贵州茅台等个股涨幅也均超5%，贵州茅台当日股价继续创出新高，达到317.19元。

资金流向方面，昨日板块内共有16只个股呈现大单资金净流入态势，累计吸金12.56亿元。其中，五粮液、泸州老窖、顺鑫农业、贵州茅台等4只个股大单资金净流入均超亿元，分别为2.57亿元、1.48亿元、1.42亿元和1.36亿元。

对此，分析人士指出，白酒价格经历了4年的调整，产品和盈利的升级基本停滞，随着行业步出低谷，白酒内在的提价要求强烈。今年一季度，部分高端白酒提价，带动白酒整体价格体系趋稳，行业盈利略有回升。目前，白酒行业基本面处于逆转拐点，白酒有望进入新一轮提价周期。白酒板块的估值修复和良好基本面给出市场较高的安全边际，在震荡市场中吸引了避险资金，下半年白酒板块仍有上涨潜力。

近期，茅台一批价大幅上涨，全国各地在短短两周的时间价格上涨了40元-50元，南方一批价两周内上涨50元至890元，安徽从830元上涨至860元-870元，上海上涨至880元，各地涨声一片。市场人士普遍认为，茅台价格在淡季加速上涨超出预期，预计中秋旺季来临前一批价可能会超过市场目前预期900元达到930元-950元，一批价的超预期上涨将为茅台出厂价提价提供空间。

从业绩角度来看，白酒行业业绩持续增长。据《证券日报》市场研究中心和数据统计显示，2016年一季度，食品饮料行业收入同比增长9%，其中白酒子行业收入同比增长16%，营业利润同比增长19%，净利润同比增长17%，持续了2015年的利润增长势头(2015年白酒行业净利润同比增长11%)，白酒的盈利主要来自销量的恢复性增长。

在此背景之下，6月下旬以来，包括中原证券、中泰证券、国金证券、国元证券等在内的20家机构普遍看好白酒板块下半年的投资机会。其中，中泰证券认为下半年进入需求旺季，行业估值水平有望提升，下半年白酒股有望持续获得超额收益。主要原因在于：1。市场整体风险偏好较低，基本面稳健的白酒股具备良好配置需求；2。下半年有中秋、国庆需求旺季催化，高端酒批价有望继续超预期，届时二线、三线白酒存在适度提价可能；3。龙头贵州茅台估值仍有提升空间，部分酒企改制完成业绩有望在下半年加速释放。综合来看，下半年三类白酒股具备较好投资机会：首先，品牌力强、业绩增长确定性高(贵州茅台、五粮液)；第二，改革力度大、业绩具备高弹性(泸州老窖、沱牌舍得、水井坊)；第三，渠道力优秀、省外扩张提速(古井贡酒、洋河股份).

中原证券则认为，尽管白酒板块上半年涨幅高达40%，但白酒板块在下半年仍有上涨空间。下半年白酒板块上涨的催化剂有：宏观经济数据差于预期及美联储加息导致资金流向黄金、白酒等安全板块；中秋佳节和国庆节的消费旺季将会刺激板块上行；白酒提价和并购事件将中长期带动板块上行。