IPO过会率降至84% 盈利能力成监管重点

随着2017年以来新股发行常态化的持续推进，新股发行审核工作的严格程度也在显著加强。WIND统计数据显示，2017年以来，首发项目的审核通过率已经由去年同期的91.82%下降至83.64%。

数据显示，截至9月20日，2017年以来发审委首发项目总计379家次，其中317家次通过，首发通过率仅为83.64%。52家次未通过，占比为13.72%，其他情况则为10家次，占比2.64%。相比之下，2016年同期，发审委首发项目总计159家次，其中146家次通过，首发通过率为91.82%。
证监会新闻发言人此前强调，要严把上市公司入口关，坚持问题导向，完善IPO现场检查等工作机制，依法严格审核、严格监管，督促发行人和中介机构归位尽责，防止企业带病上市。证监会最新数据显示，截至2017年9月14日，中国证监会受理首发企业583家，其中，已过会47家，未过会536家。未过会企业中正常待审企业497家，中止审查企业39家。

WIND统计数据显示，52家被否的企业，原计划共计募集资金166.60亿元。从时间段来看，主要集中在5月、6月。在未通过以及暂缓表决的案例中，从发审委提出的主要问题来看，集中在存货跌价计提、企业高毛利率的合理性、长期待摊费用的核算等财务方面的问题。

9月20日，创业板发行审核委员会2017年第74次发审委会议召开，审核了3家公司的首发申请，其中武汉云克隆科技股份有限公司暂缓表决，北京安达维尔科技股份有限公司和江西新余国科科技股份有限公司获得了通过。在同日召开的创业板创业板发审委2017年第75次会议中，三家公司首发申请均获得了通过。

华泰证券研究显示，上周（9月11日-9月15日），IPO上会13家企业，其中主板5家，全部获得通过。9月13日创业板上会8家，其中3家获通过，4家不通过，1家取消审核，全周通过率仅为61.54%。被否的4家企业均拟在创业板上市。2017年以来，创业板拟上市公司的IPO被否比例高于主板和中小板。申请在主板上市的企业只有6%的被否，中小板12%，创业板被否比例高达25%。被否的4家公司共同点在于2014年-2016年归母净利润均未达到3000万元。

华泰证券表示，实际审核过程中，净利润不足3000万的企业将会被重点关注，因为业绩规模较小，更容易出现持续盈利能力不足的问题，对抗经营风险的能力也相对不足。2017年创业板被否的33家企业中，2014年-2016年间至少有一年净利润规模不足3000万的企业达到30家，占今年被否创业板拟上市企业的91%。