绩优私募对创业板仍偏谨慎 二线蓝筹更具吸引力

本周以来，A股市场上银行股板块在做多资金的积极追捧下继续“迎风飞扬”。而值得注意的是，本周创业板市场也出现了较长时间以来较为少见的显著反弹。对此，来自多家私募机构的策略观点显示，目前绩优私募基金对于创业板市场整体仍偏于谨慎。与此同时，多家私募表示对二线蓝筹则相对看好。

银行板块仍被看好

韬映资本董事总经理郭晨凯向中国证券报记者表示，自2017年以来，A股分化行情愈演愈烈，上证50领涨两市，而创业板指则持续调整，这一趋势在目前的情况下并没有看到明显的扭转迹象。从价值投资的角度来看，虽然经过了前期的持续调整，但创业板目前整体估值并不低，估值修复进程仍在继续，创业板需要业绩支撑。他认为，概念炒作时代已经成为过去式，而“业绩为王”的时代即将来临。所以，目前对创业板指数依然维持谨慎看法。相反地，郭晨凯认为，虽然年初以来银行股、消费股等板块再度迎来一轮上涨，但是目前蓝筹股的整体估值并未明显高估。因此，目前个股风格转换迹象并不明显。

上海泓信投资董事长尹克在接受中国证券报采访时也表示，目前创业板的估值仍然较高，而过去通过并购重组的外延式增长受到了限制，仅仅依靠盈利的内生增长还需要更长的时间去消化过去过高的预期。加上当前利率高企的环境对市场的估值水平也形成一定的压力，因而短期内还难以看到创业板出现趋势的逆转。

不过，该私募投资人士同时强调，创业板在经历了两年多的调整之后，一些优质公司的估值也逐渐回归合理水平，再度具备了配置的价值，有望摆脱创业板整体颓势的影响。考虑到当前市场的短期分化已经趋于极端，蓝筹板块存在一定的调整和整固的需求，创业板有望受益于资金的重新配置而企稳反弹。

数据显示，截至本周三(1月24日)收盘，创业板指的市盈率水平(整体法)为40.92倍，而2017年年末和2016年末的市盈率则分别为41.34倍和42.40倍。总体来看，2017年至今年年初，创业板市场的估值水平处于“原地踏步”状态。

二线蓝筹估值吸引力显现

与此同时，部分二线蓝筹出现“估值洼地”下的轮动上涨机会，也得到了部分绩优私募的积极认可。

尹克表示，2018年市场的个股分化将更为彻底，“价值”相对于“成长”的趋势性背离将不再继续，而是有望演变为更为复杂的风格轮动行情。在此背景下，尹克进一步表示，在中证500指数成份股中，已经有不少质地相对较好的二线蓝筹，其估值已经相对合理，未来有望逐步成为资金重点配置的板块。

此外，上海朱雀投资本周也发布策略周报表示，在2017年年末至2018年年初的跨年估值切换过程中，权重板块表现较好，引发增量资金短期跟进。但从更长时间来看，左侧布局业绩确定性强、估值更具吸引力的二线蓝筹，预计将是未来市场演绎的一个重点方向。

郭晨凯也表示，当前A股已经告别野蛮增长阶段，价值投资的理念深入人心。建议投资者在未来的投资上“轻指数、重个股”，业绩优异的个股和板块终将迎来上涨行情。