投资大师彼得·林奇说过，周期行业股票要在市盈率高的时候买入，在市盈率低的时候卖出，很多周期性行业的利润跟产品价格直接正相关。
而在刚刚过去的2017年，周期股无疑也是表现最亮丽的一年，钢铁、煤炭、有色等板块全年多数时间保持飘红格局，引发众多投资者对周期概念追捧。与此同时，在股期联动背景下，商品市场周期性特点同样表现明显，有色、黑色、化工品等商品板块投资机会凸显。
日前，中国财富网通过走访发现，多数机构分析认为虽然2018年A股结构性行业或延续，但周期复苏力度或不及去年，主要原因在于预期今年经济增长放缓、去杠杆和美元指数已下行至底部等因素；与此同时，3月将是决定周期性板块能否延续火热行情的主要时间节点。
今年复苏力度或不及去年
回顾2017年，周期股及周期性商品的走势全年维持较强势头。分析人士认为，周期性板块走势较强的主要原因可能包括经济增长超预期、供给侧改革效果显著、全球经济整体向好和美元持续走软等因素。进入2018年，仍然看好周期性投资机会，但对于复苏力度却并不乐观。
中信证券首席市场策略师张群告诉中国财富网，预计今年周期股及周期性商品的走势应该不如去年，主要在于经济再持续超预期的可能性在下降，全年经济增速高于去年的概率非常小，与周期性商品价格相关度较强的PPI增速也在下行；而去杠杆和美国加息等因素将使得国内金融环境相对偏紧，供给侧改革在执行过程中也会更加注意节奏，避免对价格因素带来过强的上行冲击。此外，美元指数下行已至相对底部，与过去一两年贬值逾10%的概率相比，可能性非常小。
股期联动背景下，商品期货市场去年也迎来了几次周期性投资机会，商品黑色系、有色金属及化工类板块走势较为跌宕，期价多数时间处于高位，投资者蜂拥而至。
“价格是周期性商品投资的主要取向和最大利器，去年是周期性商品的大牛年份，钢材、煤炭、铅铝锌等商品出现大幅上涨行情，让中长期投资者收益较高。”方正中期期货研究院院长王骏说，但对于今年而言，周期性商品的投资环境与去年或不尽相同。
王骏认为，今年全球经济增长仍有分歧，发达经济体和新兴市场增长能否同步上升仍待观察，而美元指数则在逐步回落，美股剧烈震荡和全球通胀率上升等因素仍在加剧。预计今年周期性较强的商品价格或将以宽幅波动为主，避险和抗通胀功能较强的原油和贵金属将成为投资热点。
3月将决定全年周期性行情
分版块来看，钢铁、煤炭、有色等其他周期性版块今年投资机会犹在，且受市场关注度较高，资金追捧迹象明显。但有分析人士指出，今年钢铁和煤炭等热点板块涨势力度将不如去年，最重要时间节点在于3月两会期间，将主导全年走势。
张群表示，今年三月两会将决定热点板块的行情能否延续，以及还是会有所分化。从整体市场资金量来看，预计今年股市资金面将呈净流入状态，净流入规模约为5000亿，这将为A股在今年“踏上涨途”提供增量资金的有力支持。如果上证指数年初即是全年的最低点，则有望推动上证指数年内上涨约19.19%，逾600点，进而达到约4000点。
虽然去年股市热点集中在钢铁、有色等板块，但有分析人士对房地产和基建仍有较大预期，主要原因在于房地产和基建是钢铁和有色最大需求端。与此同时，去年是供给侧改革力度最大的一年，基建和房地产作为稳增长两大主要抓手，其政策上已经有所转向。
王骏认为，目前房地产降库存周期仍然处于被动到主动阶段，基建部分重要性相对下降，预计2018年需求增速将大概率下降，但考虑到棚改及租赁住房对需求均有支撑，下游需求或仍将平稳增长，钢厂利润或向好，从而主导股市钢铁和有色板块波动。
中信证券分析认为，有色板块通胀预期进一步上升，持续看多板块效应。受美国经济数据和美元指数低位反弹影响，预计A股短期或受到一定冲击和影响，但短期调整仍是买入机会，预计一季度金属价格普遍处在较高位置，企业盈利持续上升。
对于煤炭板块来看，一季度上市公司业绩有望增长10%至15%，将进一步提升板块估值，反弹会有持续性。春节后，焦煤和焦炭企业有望迎来补库行情，焦煤上市公司股价弹性将会重新放大。
加大股票和商品期货配置
经济走向复苏时，大宗商品将是较好投资标的。纵观2018年各主要经济体，需求持稳将使国际原油价格运行中枢上移，进一步抬升主要国家的通胀水平，其经济将逐步由复苏步入过热，从而使大宗商品具有较强的投资价值，这也将进一步增强大宗商品上涨动力。
王骏认为，从大类资产配置角度来看，今年经济复苏势头将继续，以中国为代表的新兴市场股市上升态势有望延续，仍旧是值得投资的重要资本市场，仍将是加大股市周期性板块资产配置的最好时间。外汇方面，建议配置美元空头及欧元多头头寸。此外，工业品价格面临下跌风险，农产品受通胀格局影响有望震荡偏强。
“供给侧改革仍将继续，涉及板块包括钢材、煤炭、有色金属和农产品等大宗商品，这些周期性商品价格将易涨难跌，一部分品种将高位震荡为主。”王骏说，从中长期来看，投资者可加大对股市和商品的资产配置，尤其是周期性较为明显的商品，例如钢材、煤炭、有色金属和水泥等板块。
南华期货研究所所长助理曹扬慧表示，就商品市场而言，对于黑色板块，钢铁产业的环保限产停产和开工时间至关重要，这是主导行情走势的关键节点，而有色金属表现可能会更好。对于股票市场而言，上证50成份股、次优股以及经济增长新动力的股票都是值得关注的；此外，港股估值相对A股仍有低估，可适当配置港股中的国企股。
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