北京时间2月27日晚间，美联储新任主席鲍威尔在美国众议院金融服务委员会发表半年度货币政策书面证词，他预计美国经济维持强劲，未来将进一步渐进式加息，金融市场的波动不会阻止加息步伐，同时将在4年左右将美联储资产负债表降至2.5-3万亿美元。
目前，市场普遍关心美联储的收紧政策会不会带来系统性的金融风险，对海内外股市产生消极影响。就这些问题，中国财富网采访星石投资合伙人、首席策略师刘可。
中国财富网：鲍威尔渐进式加息将对美股有什么影响？
刘可：对美股而言，担忧正逐步消化，大幅下跌可能性很小。对比2月份以来的美股表现，可以发现市场对美国经济数据和美联储货币政策的恐慌反应正在逐步弱化。2月5日，由于工资增速超预期，标普大幅下跌超4%；2月14日，美国CPI数据大幅超预期，标普当日反而上涨1.34%；2月21日，美联储公布了一份鹰派的会议纪要，标普当日仅小幅下跌0.55%，并在之后的三个交易日出现了大涨；2月27日，鲍威尔发表鹰派的演讲，标普下跌1.27%。因此可以说，美联储货币加速收紧的预期正在被市场逐渐消化，只要美联储加息步伐不大幅超预期（比如2018年加息5次），那么美股波动的风险便是可控的，即使短期内会有一些回调，但发生股市崩盘和系统性金融风险的可能性很低。
中国财富网：这次渐进式加息对A股影响几何？
刘可：对A股的影响而言，市场波动率抬升，长期可能宽幅震荡向上。
从短期来看，外围市场主要通过影响市场情绪来影响A股，2月6日-9日的下跌即为典型例子。美国经济数据的月度波动，可能使得某个月份的数据突然大幅超预期，引起美股短暂的下跌，这会通过市场情绪传递到A股，引发A股的动荡。同时，资管新规真正落地实施、国内经济数据可能不及预期、地缘政治风险、汇率压力等都会对短期的市场产生一些扰动。因此，预计2018年市场的波动率较2017年将有显著抬升。
中国财富网：外围市场如何影响A股市场，2018年A股如何走？
从长期来看，外围市场主要通过出口和货币政策两条途径来影响A股。第一条路径：美联储货币收紧——美股出现崩盘——国外经济下滑——我国出口减少——我国经济下滑——我国股市下跌；第二条路径：美联储货币收紧——人民币大幅贬值——央行跟随收紧货币政策——我国股市下跌。目前我国经济企稳，人民币经过大幅升值后目前安全垫较高，再加上央行逆回购，MLF利率等人民币汇率调控手段丰富，人民币对美元汇率中间价报价模型中的逆周期因子在必要的时候仍然可以拿出来用，我们判断，美股出现崩盘和人民币大幅贬值的可能性都不大，因而外围市场对A股的长期影响是可以控制的。在2018年，假如外围因素稳定，国内自身因素仍然可以支撑A股上涨。
综合而言，星石投资认为，2018年的A股市场总体仍将是上涨的，但是波动率和振幅将较2017年有显著抬升，最终有可能呈现出宽幅震荡向上的走势。
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