政策红利释放叠加业绩环比增长　关注龙头券商

券商业绩稳步向好，近日，27家券商公布5月财务数据简报，单月合计实现营收129.33亿元，环比增长15.47%，实现净利润46.73亿元，环比增长11.29%。从单月净利润环比增速来看，13家券商实现正增长，其中方正环比扭亏，兴业证券和华鑫证券增幅名列前茅；龙头券商除中信证券外，均实现单月净利润环比正增长。

此外，政策红利逐步释放。A股正式纳入MSCI指数，引导海内外资金共同增配MSCI指数成分股，23家纳入MSCI指数成分股的大中型券商将一定程度上受益。一方面，北上资金净买入金额不断增加，5月沪股通+深股通成交净买入金额合计508.50亿元，创互联互通机制设立以来的新高；另一方面，国内MSCI主题基金迅速扩容，2018年2月以来共有9只MSCI主体基金完成设立，合计发行份额达到138.13亿份，目前24只MSCI主题基金正在排队等候审批，未来增量资金入场可期。

证券会正式发布《存托凭证发行与交易管理办法》，以部门规章形式对存托凭证基本制度作出全面、统一的规范，既为创新企业通过发行存托凭证回归境内资本市场奠定制度基础，也为未来开通沪伦通预留制度空间。目前，多项CDR配套实施细则已陆续发布，监管框架日臻完善，预计7月首家CDR企业将正式登场，对券商的承销保荐、托管及经纪业务利润贡献即将兑现。同时，CDR相关业务对券商的资本规模、客户资源和境外托管能力有较高要求，唯有龙头券商能从中受益。

中信建投证券表示，在当前时点上，券商指数估值回归1.2倍2018E PB的历史底部位置，除中信证券估值得到修复外，龙头券商PB（LF）仍在1.0X-1.4X的低位徘徊；同时，政策红利的逐步释放，将陆续带来事件性投资机会，建议投资者左侧逢低布局龙头券商，重点关注中信证券、华泰证券和招商证券。

今日早盘，券商股走势活跃，截至目前，兴业证券领涨，浙商证券、中信证券、第一创业等涨幅均超2.5%。