*IMF警告中国企业债：
IMF第一副总裁李普顿（David Lipton）警告称，中国企业债为GDP的145%，无论从哪方面来讲，都是非常高的水平，如果当局未能解决这一问题，可能引发更大的危机。李普顿强调说，信贷快速增长以及持续的较高投资率，使得企业债务形势愈发严峻。他表示，国企虽然带来22%的经济产出，但其债务却占到企业债务总额的55%。近期有报告针对中国银行不良贷款与此前引发次贷危机的美国银行不良贷款水平作了比较。德意志银行研究表明，中国目前的不良债务接近美国金融危机爆发前的水平。
*中国固定资产投资增长降至2000年来最低水平：
中国5月综合数据表明，工业产值增长与4月持平，均为6.0%，符合预期；零售增长10.0%。市场非常担忧固定投资增长，因其1月至5月同比下滑至9.6%，低于1月至4月的10.5%，这是自2000年的最低水平。分析师认为，私企固定投资增长由原来的5.2%下滑至3.9%导致总体固定投资增长放缓。巴克莱银行特别指出，在中国供给端改革及消减产能的大环境下，制造业民企减少了在产能过剩行业的投资，如煤炭和有色金属。美国国家标准局官员表示，中国民营企业对政府改革信心不足，且融资困难，但中国经济不会受到太大影响，将保持去年二季度和下半年的水平。
*恐慌指数创三个月新高：
围绕近期波动加剧的报道见诸报端。芝加哥期权交易所波动率指数（又称恐慌指数）今日上升至20水平以上，这是自三月初以来首次出现这种情况，也是自一月初以来的最高单日水平。普遍的观点认为近期围绕全球风险规避主题的市场动向催化了这一结果。一般而言，主要的因素包括英国退欧风险加剧、对增长的担忧、对央行政策的信心降低及对人民币贬值的担忧。然而，对美股韧性的理解也是主要因素之一。Bespoke投资集团称，尽管前两个交易日恐慌指数上升超过30%，但标普500指数却录得过去10年内的最低跌幅。除恐慌指数波动外，目前市场上并无任何其他特别状况，尽管部分投资者关注美国经济的相对较好表现，以及美元/石油于下半年及2017年会保持稳定。
*对英国退欧的担忧驱动全球风险规避主题：
上周五，风险规避主题成为热点，而这主要归咎于对英国退欧的担忧。于同日，ORB受独立报委托进行的民调显示，55%的受访者支持退欧，45%的人支持留欧。受该调查结果影响，英镑于当日跌1%。必发公司随后注意到，投票留欧的隐含概率由上周四的78%降至64%的低点。ICM受卫报委托进行的最新民调显示，除开中间阵营，53%的受访者希望退欧，47%的受访对象支持留欧。而ICM两周前报告的结果显示这一比例为52%比48%。卫报称一般的民意调查的比较显示52%的人支持退欧，48%的人支持留欧。注意到Opinium及YouGov于周末进行的民意调查得出的结果与前述结果较为相近。
*美股板块全面下跌：
美股各大板块全部下跌。继上周受低利率影响的强势表现之后，防御性板块走势分化。公共事业和电信板块继续走高。日常消费品板块基本持平。受包装和化学品拖累，原材料板块表现垫底。贵金属走强，能源板块稍稍跑赢大盘。摩根士丹利上调石油勘探和生产板块评级，令该板块下跌趋势有所趋缓。工业板块表现滞后。受佛罗里达州奥兰多恐怖袭击影响，航空股下跌。枪支制造商史密斯威森（Smith & Wesson Holding Corporation）和Sturm Ruger股价上涨。由于5月份销售额下滑，W.W. Grainger领跌分销商板块。推特（Twitter, Inc.）股价上涨，但受微软（Microsoft Corporation）收购领英（LinkedIn Corporation）拖累，科技板块表现不佳。脸书（Facebook）股价下跌，因香橼公司（Citron）做空公司股票。苹果开发者大会临近，苹果（Apple, Inc.）股票下跌。赛门铁克公司(Symantec Corporation)即将收购网络安全公司Blue Coat，推高前者股价。消费类股票稍好于大盘。零售股再次走低，媒体和餐饮股票有所上涨。金融板块持平，银行类股票继上周持续下跌约1%。
*科技公司并购成公司新闻头条，微软收购领英：
微软（Microsoft）将以262亿美元现金领英（LinkedIn），每股作价196美元，较领英之前收盘价溢价近50%。微软称，预计此项交易将使其2017财年剩余时间及2018年的每股收益减少约1%，并在2019年或少于两年的时间内提升其每股盈利。微软重申，将于2016年底前完成既定的400亿美元回购计划。另外，赛门铁克 (Symantec)以46.5亿美元的现金收购网络安全公司Blue Coat。Blue Coat的行政总裁Greg Clarke将执掌合并后的公司，该职位4月份以来一直处于空缺状态。该交易将大幅提升公司的每股收益，且公司超过60%的营收将来自企业安全服务业务。彭博社报道称，在决定收购Blue Coat之前，赛门铁克一直在与网络安全公司Fire Eye进行收购谈判，但由于担忧Fire Eye发展前景，谈判最终中断。
*国债市场信号引发争议：
最近国债市场反弹的信号引起了争议。上周末，随着五月令人失望的非农就业数据以及随后的向上修正员工薪酬成本，低利率的背景在很大程度上意味着对更可靠的经济增长和企业利润的担忧。收益率曲线趋平，达到自2007年以来的最低水平，这引起了市场的忧虑。然而，五月的非农就业数据报告更多的是释放了噪音而非信号，使得外部因素在国债的反弹中扮演更重要的角色。这符合当下备受关注的想要获取收益的主题，因为上周全球超过10万亿美元的债券为负利率，10年期和30年期的公债标售获得强劲的国外需求。
*美国10年期国债收益率低于标普500指数的股息收益率：
更多的新闻报道关于低迷的收益率风险。上周，比尔•格罗斯说，全球范围内大规模的负利率债券是一颗早晚要爆炸的“超新星”。高盛还指出，当前的市场定价向上延伸，资产价格分布的“尾部”被低估。据彭博社报道，10年期国债收益率比标普500指数的2.17%的股息收益率还要低约50个基点。在此基础上，美国国债价格已经连续五个月高于股票基金价格，而这种情况只出现过两次，分别是在2008年和2012年。彭博社指出，在这两个案例当中，国债收益率继续跌至最糟糕的水平，分别在2009年和2013年下跌3.7%和3.4%。
*通货膨胀率下降加快，负利率未能促进经济增长：
非常规货币政策仍然受到很多关注和阻碍。华尔街日报发文探讨了负利率是如何未能促进经济增长的，还指出很大一部分问题在于名义利率下降的同时，通货膨胀率甚至下降更多，也就意味着实际利率更高。华尔街日报还指出全球收益率为负的政府债券总金额于今年二月达到将近14万亿美元，而由于通货膨胀率的自由跌落，这一数据也由此收缩了超过一半。据报道，很多分析师认为低利率和负利率政策的失败凸显了发达国家财政政策的问题。他们还认为那些应对就业，养老和基础设施建设等问题的政策的失败阻碍了经济增长。
*高盛强调美股非对称风险回报权衡：
高盛预计2016年标普500将收于2,100点，这反映了当前水平的价格回报一般。但高盛指出，从策略上讲，短期内仍担心下跌5%-10%至1,900-2,000点的风险。可能的刺激因素包括美联储收紧政策、美国总统大选不确定、季节性回购减速及估值开始升高的时间点等。高盛认为这些因素造成非对称风险回报权衡。就美联储而言，期货价格显示的7月加息的概率为18%，但经济学家则认为可能性为35%。截至下周末，约50%的标普500股票将进入赢警期，在6月23日英国退欧投票前的6月20日，75%将置身局外。
IMF第一副总裁李普顿（David Lipton）警告称，中国企业债为GDP的145%，无论从哪方面来讲，都是非常高的水平，如果当局未能解决这一问题，可能引发更大的危机。李普顿强调说，信贷快速增长以及持续的较高投资率，使得企业债务形势愈发严峻。他表示，国企虽然带来22%的经济产出，但其债务却占到企业债务总额的55%。近期有报告针对中国银行不良贷款与此前引发次贷危机的美国银行不良贷款水平作了比较。德意志银行研究表明，中国目前的不良债务接近美国金融危机爆发前的水平。
*中国固定资产投资增长降至2000年来最低水平：
中国5月综合数据表明，工业产值增长与4月持平，均为6.0%，符合预期；零售增长10.0%。市场非常担忧固定投资增长，因其1月至5月同比下滑至9.6%，低于1月至4月的10.5%，这是自2000年的最低水平。分析师认为，私企固定投资增长由原来的5.2%下滑至3.9%导致总体固定投资增长放缓。巴克莱银行特别指出，在中国供给端改革及消减产能的大环境下，制造业民企减少了在产能过剩行业的投资，如煤炭和有色金属。美国国家标准局官员表示，中国民营企业对政府改革信心不足，且融资困难，但中国经济不会受到太大影响，将保持去年二季度和下半年的水平。
*恐慌指数创三个月新高：
围绕近期波动加剧的报道见诸报端。芝加哥期权交易所波动率指数（又称恐慌指数）今日上升至20水平以上，这是自三月初以来首次出现这种情况，也是自一月初以来的最高单日水平。普遍的观点认为近期围绕全球风险规避主题的市场动向催化了这一结果。一般而言，主要的因素包括英国退欧风险加剧、对增长的担忧、对央行政策的信心降低及对人民币贬值的担忧。然而，对美股韧性的理解也是主要因素之一。Bespoke投资集团称，尽管前两个交易日恐慌指数上升超过30%，但标普500指数却录得过去10年内的最低跌幅。除恐慌指数波动外，目前市场上并无任何其他特别状况，尽管部分投资者关注美国经济的相对较好表现，以及美元/石油于下半年及2017年会保持稳定。
*对英国退欧的担忧驱动全球风险规避主题：
上周五，风险规避主题成为热点，而这主要归咎于对英国退欧的担忧。于同日，ORB受独立报委托进行的民调显示，55%的受访者支持退欧，45%的人支持留欧。受该调查结果影响，英镑于当日跌1%。必发公司随后注意到，投票留欧的隐含概率由上周四的78%降至64%的低点。ICM受卫报委托进行的最新民调显示，除开中间阵营，53%的受访者希望退欧，47%的受访对象支持留欧。而ICM两周前报告的结果显示这一比例为52%比48%。卫报称一般的民意调查的比较显示52%的人支持退欧，48%的人支持留欧。注意到Opinium及YouGov于周末进行的民意调查得出的结果与前述结果较为相近。
*美股板块全面下跌：
美股各大板块全部下跌。继上周受低利率影响的强势表现之后，防御性板块走势分化。公共事业和电信板块继续走高。日常消费品板块基本持平。受包装和化学品拖累，原材料板块表现垫底。贵金属走强，能源板块稍稍跑赢大盘。摩根士丹利上调石油勘探和生产板块评级，令该板块下跌趋势有所趋缓。工业板块表现滞后。受佛罗里达州奥兰多恐怖袭击影响，航空股下跌。枪支制造商史密斯威森（Smith & Wesson Holding Corporation）和Sturm Ruger股价上涨。由于5月份销售额下滑，W.W. Grainger领跌分销商板块。推特（Twitter, Inc.）股价上涨，但受微软（Microsoft Corporation）收购领英（LinkedIn Corporation）拖累，科技板块表现不佳。脸书（Facebook）股价下跌，因香橼公司（Citron）做空公司股票。苹果开发者大会临近，苹果（Apple, Inc.）股票下跌。赛门铁克公司(Symantec Corporation)即将收购网络安全公司Blue Coat，推高前者股价。消费类股票稍好于大盘。零售股再次走低，媒体和餐饮股票有所上涨。金融板块持平，银行类股票继上周持续下跌约1%。
*科技公司并购成公司新闻头条，微软收购领英：
微软（Microsoft）将以262亿美元现金领英（LinkedIn），每股作价196美元，较领英之前收盘价溢价近50%。微软称，预计此项交易将使其2017财年剩余时间及2018年的每股收益减少约1%，并在2019年或少于两年的时间内提升其每股盈利。微软重申，将于2016年底前完成既定的400亿美元回购计划。另外，赛门铁克 (Symantec)以46.5亿美元的现金收购网络安全公司Blue Coat。Blue Coat的行政总裁Greg Clarke将执掌合并后的公司，该职位4月份以来一直处于空缺状态。该交易将大幅提升公司的每股收益，且公司超过60%的营收将来自企业安全服务业务。彭博社报道称，在决定收购Blue Coat之前，赛门铁克一直在与网络安全公司Fire Eye进行收购谈判，但由于担忧Fire Eye发展前景，谈判最终中断。
*国债市场信号引发争议：
最近国债市场反弹的信号引起了争议。上周末，随着五月令人失望的非农就业数据以及随后的向上修正员工薪酬成本，低利率的背景在很大程度上意味着对更可靠的经济增长和企业利润的担忧。收益率曲线趋平，达到自2007年以来的最低水平，这引起了市场的忧虑。然而，五月的非农就业数据报告更多的是释放了噪音而非信号，使得外部因素在国债的反弹中扮演更重要的角色。这符合当下备受关注的想要获取收益的主题，因为上周全球超过10万亿美元的债券为负利率，10年期和30年期的公债标售获得强劲的国外需求。
*美国10年期国债收益率低于标普500指数的股息收益率：
更多的新闻报道关于低迷的收益率风险。上周，比尔•格罗斯说，全球范围内大规模的负利率债券是一颗早晚要爆炸的“超新星”。高盛还指出，当前的市场定价向上延伸，资产价格分布的“尾部”被低估。据彭博社报道，10年期国债收益率比标普500指数的2.17%的股息收益率还要低约50个基点。在此基础上，美国国债价格已经连续五个月高于股票基金价格，而这种情况只出现过两次，分别是在2008年和2012年。彭博社指出，在这两个案例当中，国债收益率继续跌至最糟糕的水平，分别在2009年和2013年下跌3.7%和3.4%。
*通货膨胀率下降加快，负利率未能促进经济增长：
非常规货币政策仍然受到很多关注和阻碍。华尔街日报发文探讨了负利率是如何未能促进经济增长的，还指出很大一部分问题在于名义利率下降的同时，通货膨胀率甚至下降更多，也就意味着实际利率更高。华尔街日报还指出全球收益率为负的政府债券总金额于今年二月达到将近14万亿美元，而由于通货膨胀率的自由跌落，这一数据也由此收缩了超过一半。据报道，很多分析师认为低利率和负利率政策的失败凸显了发达国家财政政策的问题。他们还认为那些应对就业，养老和基础设施建设等问题的政策的失败阻碍了经济增长。
*高盛强调美股非对称风险回报权衡：
高盛预计2016年标普500将收于2,100点，这反映了当前水平的价格回报一般。但高盛指出，从策略上讲，短期内仍担心下跌5%-10%至1,900-2,000点的风险。可能的刺激因素包括美联储收紧政策、美国总统大选不确定、季节性回购减速及估值开始升高的时间点等。高盛认为这些因素造成非对称风险回报权衡。就美联储而言，期货价格显示的7月加息的概率为18%，但经济学家则认为可能性为35%。截至下周末，约50%的标普500股票将进入赢警期，在6月23日英国退欧投票前的6月20日，75%将置身局外。
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