上周五，在美联储官员“鹰派”言论影响下，美三大股指均大幅收跌逾2%。分析人士指出，美联储“鸽转鹰”的态度将对全球货币政策起到带头作用。从最新欧洲、日本央行的表态可见，全球央行放水节奏放缓。在此背景下，部分大资金已经提前作出反应，撤离对冲基金。送走了平静的夏天，四季度市场又将走向何方？
货币政策遭遇瓶颈期
上周五，美三大股指均大幅收跌逾2%，恐慌指数VIX飙升，这一切只因美联储地方官员一句“支持加息”的言论。市场人士指出，全球正遭遇宽松货币政策的集体“尴尬症”。除了美联储，欧洲、日本等前期积极的宽松货币推行者都开始收缩战线。
上周五，美波士顿联储主席埃里克·罗森格伦明确表示“支持加息”。市场人士指出，这给了空头一个很好的借口，让其逐步兑现“靴子落地”的预期。罗森格伦指出，一旦等待时间过长，商业不动产等资产价格“过热”风险就会加剧。值得注意的是，罗森格伦是美联储货币政策委员会今年有投票权的成员。未来几天，一些联储官员将陆续发表讲话，加息路径逐步显现。
与此同时，经历英国“脱欧”事件后的欧洲央行，也开始闭口不谈持续宽松政策。上周四，欧洲央行维持利率不变，但对未来宽松路径三缄其口。著名资讯机构FXTM分析师卢克曼·奥图努加表示：“此前市场预期欧洲央行将给出进一步宽松的路径，此次闭口不谈显示市场对宽松货币政策丧失信心。”
日本央行面临更尴尬的境地——可供购买的政府债券越来越少。为刺激资产价格和经济增长，日本央行每年都会购买相当于7500多亿美元的国债。然而，根据德意志银行驻日本分公司提供的数据，按此购买速度，日本商业银行可供出售的国债或在未来18个月内耗尽。
德意志银行在最新发布的报告中提到，宽松政策转向导致的市场疲软只是表象，深层次的原因是全球经济正在告别过去35年的“超级周期”。“当人口进入持续衰退期，未来20年实际增长率都不太可能回归到金融危机前，这才是当前市场疲弱最深层次的原因。”报告指出。
资金撤离新兴市场迹象明显
对政策更敏感的大资金已经提前撤出对冲基金。据对冲基金研究机构eVestment数据，投资者7月从全球对冲基金赎回252亿美元资金，创2009年2月以来最高单月赎回规模。这也是对冲基金业连续第二个月遭遇大量赎回，6月赎回235亿美元，使得2016年资金外流规模达到559亿美元。机构指出，这个数字今年四季度可能有增无减。
从类别来看，7月遭遇大规模赎回的基金主要集中在信用债和多资产类别基金，每一类的资金流出规模都高达100亿美元以上。数据显示，上一次多资产类别基金出现这种级别的资金流出还是在2012年4月，也就是欧债危机期间。对冲基金巨头Point72总裁汉尼斯表示：“多资产类别最严重的问题是策略过分单一，大家都涌向了同样的资产，导致收益率下滑。”另一类被eVestment看空的资产是信用债。惠誉预计，美国高收益信用债2016年年底违约率为6%，违约规模为900亿美元。贝莱德全球固定收益首席投资官里克·莱德在报告中指出，市场此前认为美联储会无休止实施宽松政策，在政策回归过程中，较短期信用债券就变得没有价值，此类资产需要重点回避。
此外，从赎回区域来看，新兴市场情况堪忧，资金流出规模创下17个月新高。eVestment日前发布报告称，2016年将是有史以来第三次新兴市场出现年度资金净流出，也将是2008-2009年金融危机以来首次。野村国际新兴市场策略师蒂姆·阿什指出，随着美国总统大选临近，新兴市场正进入一段非常困难的时期。
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