美国国债收益率有望缓慢上行

新华社北京1月26日电《经济参考报》26日刊发周武英的文章《美国国债收益率有望缓慢上行》。文章摘要如下：

新年第一个月，美国国债市场波动较大，主要是受美联储紧缩预期变化等因素影响。

今年以来美国国债收益率表现较往年好。美国10年期国债收益率上周曾飙升至1.9%。此后美债收益率回调。市场人士预计收益率或再度回升。

推动美债收益率回升的主要因素是美联储调整货币政策预期。对政策敏感的2年期和5年期债券收益率上涨，主要是市场在消化美联储在2022年至少加息四次并将在年中左右开始缩减资产负债表的预期。

巴克莱银行策略师认为，美联储缩减购债使美国国债市场出现波动。对于短期政府债券，买卖价差扩大，显示流动性下降。长期国债定价错位也有所增多。

与此同时，对乌克兰局势的担忧推动华尔街对美债避险需求增加。

较高的收益率给海外买家带来较好的投资回报。据统计，美国国债海外投资买家在扣除外汇对冲成本后，收益率有所上升。不过市场分析人士认为，美国3月可能开始加息，国际投资者将面临更高的外汇对冲成本，对各国持有美债的收益率会有不同影响。

本周市场迎来年内首个美联储议息周，议息会议的最终结果和传递的信息可能成为美国债市行情的一个引爆点，也将影响收益率曲线。随着市场对今年美联储至少加息四次的预期升温，短期收益率涨幅最大，呈现货币政策正常化时期的典型模式。

对于近日出现的收益率回调，贝莱德公司认为，美债收益率从高点回落可能只是"短期逆转"，未来12个月市场或突破高点。

未来随着美联储展开加息周期以及"缩表"，投资者将围绕政策调整来调整美债定价，美国中短期国债收益率仍有望缓慢震荡上行。