中国人民银行行长周小川日前在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》辅导读本上撰文指出，"十三五"时期，应着力加强多层次资本市场投资功能，优化企业债务和股本融资结构，使直接融资特别是股权融资比重显著提高。预计从2014年到2020年，非金融企业直接融资占社会融资规模的比重将从17.2%提高到25%左右，债券市场余额占GDP比例将提高到100%左右。
对此，招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮表示，近几年债券市场的发展速度非常快，今年以来还创下了新高。"但相较拥有成熟金融市场的发达国家，债券市场对于我们还是新生事物，发展空间仍非常大；同时，我们的信用债规模偏小，仍有待提升。"
数据显示，2014年末，中国企业融资仍以信贷为主，比例高达50%以上，而美国则相反，企业融资以直接融资为主，间接融资仅占10%；2014年末，中国债市存量只有美国的15%；债市存量占GDP的比重，中国约56%，而美国达224%。
刘东亮表示，美国目前的债市规模约为40多万亿美元，其中信用债所占比例非常大，而中国的情况则有所不同，利率债的规模还可以，但信用债规模偏小。原因主要有两点：第一，债券市场还是新生事物；第二，居民对债券投资仍然比较陌生。
周小川上述文章也提到，以合格机构投资者和场外市场为主发展债券市场，形成包括场外、场内市场的分层有序、品种齐全、功能互补、规则统一的多层次资本市场体系。 长期以来，中国债市流动性偏低，原因之一就在于投资者结构比较单一，以商业银行持有为主，迫切需要引入新的投资者群体。
实际上，债券市场的开放包含债券融资和投资两个方面。数据显示，境外离岸人民币债券市场余额已超过2000亿元，而境内发行的"熊猫债"则相对滞后，目前余额仍不足40亿元。 刘东亮指出，离岸市场发债比较简单，"走出去"已初见成效；但"引进来"，在境内发熊猫债还存在一定问题。对投资者来说，熊猫债还是新生事物，若在具体操作过程中发生违约，适用于哪个国家的法律也有待明晰。此前，由于融资成本的问题，鲜有海外机构前来发债，但随着中国利率水平的下降，那些原本没动力的海外机构也开始有了兴趣。
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