春播行情寻找安全标的 71股跌破员工持股成本

作为维稳的五项举措之一，去年7月以来员工持股计划被越来越多的上市公司采用，不过随着A股重心的不断下移，半数实施的员工持股计划已被套。员工持股成本一向被视作股价的安全垫，目前大面积被跌破，或危中显机。

大盘经历高位断崖式下跌后，员工持股计划作为护盘措施被上市公司集中推出；去年7月以来共有309家公司公告员工持股计划进度，其中，32家为董事会预案阶段，104家获股东大会审议通过，156家实施完成，2家方案未通过，15家停止实施。

从股份来源看，去年7月来公告员工持股计划进度的公司中，有218家通过二级市场(含大宗交易 )购买股份，占比七成；以非公开发行方式的有73家，占比24%。

开展员工持股计划自救后，多家公司股价在去年四季度震荡修复行情中曾大幅反弹，员工持股计划一度浮盈明显，不过由于大盘1月再创调整新低，这些公司股价与员工持股价再次呈现大面积倒挂。值得一提的是，上市公司在低位实施员工持股计划的热情明显增温，今年1月共有45家公司完成员工持股计划购买，创去年7月以来月度实施家数新高，受春节行情影响，2月以来也有12家公司完成购买。

去年7月以来建仓完成的员工持股计划中，以最新价与员工持股均价相比，半数股价跌破员工持股成本，广联达 、卫星石化等26股周五收盘价较员工购买均价已折价20%以上，卫星石化是目前股价倒挂幅度最大的，截至去年7月2日公司2015年度员工持股计划购买完毕，合计持有公司股票 827万股，成交均价15.19元，而昨日该股收盘价仅有7.84元，较员工持股成本折价48.39%；最新价较员工持股价折价10%~20%之间的有28只，折价10%以内的有17只。相比之下，仍有83家公司员工持股计划保持浮盈。

员工持股计划在巨震中被广泛采用，护盘自救同时也绑定了员工利益，股价一旦与员工利益挂钩，上市公司维护股价稳定的意愿将更强。虽然截至周五收盘仍有半数完成购买的员工持股计划被套，但一旦市场企稳反弹，员工持股计划将引来更多的布局机会。股价跌破员工购买成本叠加业绩 、估值等因素选股或许有更高的安全边际。