股市大热，蛰伏两年的中国啤酒厂商也终于表现出色。青岛啤酒（600600.SH；00168.HK）今年股价已经上涨15%（以美元计价），而华润啤酒（00291.HK）和燕京啤酒（000729.SZ）同样跑赢大盘。
股价上涨的背后是市场对啤酒提价的预期。本月初，青岛啤酒表示，公司拟对部分产品进行价格上调，并非全部产品，以部分消化成本上涨压力，拟涨价部分产品的平均涨价幅度不超过5%。几天之后，华润啤酒表示也将对部分产品适度调整价格，以舒缓成本的压力。
投资者认为啤酒厂商们能够在不刺激到消费者的情况下调整价格。在中国，消费者们愿意为1499元/瓶（合233美金/瓶）的茅台买单，以多几美分的价格购买一品脱的啤酒又有什么大不了呢？京东商城上一箱24罐装的青岛啤酒价格为115元。近期的产业联合也给了啤酒厂商们更多涨价底气。瑞银集团分析师Christine Peng表示，在中国的33个地区市场中，有一半的市场都被比利时啤酒巨头百威英博或者当地品牌占据主导地位。
但是，有一些市场观察者认为啤酒厂商不可能做到悄无身息地涨价。茅台涨价，消费者也许会买账，但是绝大多数的中国啤酒品牌可不敢这么任性。因为啤酒涨价很容易让竞争者抢走市场份额。
投资者与分析师们各持己见。青岛啤酒股价上涨已经大幅超过盈利上修。
2018年1月，分析师们上修了对青岛啤酒的盈利预期，但是该公司的股价却上涨的更多。
啤酒价格真的没弹性吗？
遗憾地是，我们目前并不知道答案。冬季是啤酒销售淡季，所以销售数据里并不能体现出价格上涨带来的影响，具体影响要到第三季度才知道。具体的财务数据也要到八月份才会公布。
虽然目前啤酒提价对销售的影响尚不确定，但是券商们却是一片看好。
华泰证券：啤酒行业拐点显现，利润有较大增长潜力
面对增长持续低迷的啤酒需求情况，中国主流啤酒厂商已经开始从“增量思维”向“存量思维”转变。生产端体现为停止产能扩张、资本支出缩减，华润、百威、重啤等厂商主动采取关厂措施优化产能，2018年关厂速度可能超出市场预期。利润端则体现为酒企积极推动消费升级，中档酒销量占比在7年间提高11个百分点，已然成为未来啤酒利润争夺的主战场。其中，华润在中档酒市场份额已经接近30%，具备话语权推动费用收缩、利润回收。
2017年底啤酒行业集体涨价应对成本压力，预计涨价幅度达到10%左右。本次提价有利于酒企理顺价格体系、提高渠道利润率，反映出龙头对利润的诉求和提高利润率水平的决心。随着提价工作的顺利进行，促销费用有望收缩，利润水平将有较大增长潜力。如果未来成本继续有上涨压力，不排除酒企有继续提价的可能性。
中信证券：关注提价持续性和龙头业绩诉求变化
首先，本轮提价来自现实性成本压力。2017年以来包材、运输费用等大幅提升，当采购长协议价到期进入调整窗口后，行业成本刚性压力凸显。
其次，行业竞争格局有向好改善的可能，或利于提价持续性。从微观角度来看，消费升级改善了提价的微观环境，随着消费升级推动，消费者对主流啤酒产品的价格敏感度正逐步下降，小幅提价对渠道动销及销量影响较低，如此前燕京提价后北京市场反馈销量保持平稳。从中观角度来看，随着集中度逐步提升，省份市场格局也逐步稳定，一味低价高投入策略难以为继，此次相继提价也反映格局有向好改善可能。若后续品牌投入并未因此迅速加大，或可带来提价的持续性效果。
最后，关注龙头业绩及战略诉求变化带来影响。国内啤酒行业除百威英博及嘉士伯外，仍以国企啤酒企业为主，国企体制下对业绩诉求的变化或对行业带来一定影响。随着啤酒业务单独上市，在央企加大改革力度背景下，未来或逐步加大对业绩及利润考核要求，后续关注因此带来龙头在价格及投入策略上的变化。
国元证券：建议积极关注啤酒板块
啤酒板块具有较大的消费升级提升空间，而整体提价有望开启行业新一轮增长周期，建议积极关注。推荐具有行业龙头规模优势的青岛啤酒，该股短期利好因素有：行业整体提价；啤酒消费升级具有较大的提升空间；最近报告期，营收实现小幅增长，经营改善；推荐区域市场龙头燕京啤酒，该股短期利好因素有：行业整体提价；国企改革预期。
国海证券：基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级
2018年伊始，食品饮料板块继续向好，涨幅达5.02%。展望一季度，我们认为春节旺季行情值得期待，一方面2018年的旺季行情持续时间将延长；另一方面各酒企在年末控制出货、理顺价格、库存较低，有望在春节期间迎来开门红。主动去产能叠加提价预期，建议投资者积极关注啤酒板块。近期，华润、青啤、燕京相继公告，由于包装材料及人工成本上涨，公司将调整部分区域产品价格。
此外，啤酒行业开始聚焦优势市场、主动去产能。2018年百威啤酒将关闭国内部分工厂，如安徽、东北等省份的工厂；雪花啤酒也将关闭20个工厂；燕京啤酒会把一些僵尸工厂清理。我们认为虽然复兴入股青啤对行业格局影响不大，但近期啤酒企业集体提价再叠加主动去产能，行业有望走出低谷，建议投资者积极关注。
Edited by Jennifer Lu
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