昨天国家统计局发布2017年度经济数据，引发全世界的关注。其中华尔街日报分析了2018年中国经济趋势，指出其面临的两大风险：贸易冲突升级，信贷增长放缓。
分析师在分析欧美经济数据时，会经常关注其长期趋势，而忽略负面信号。而对于中国官方的经济数据则恰好相反，他们会忽略积极信号，而关注负面信号。
据国家统计局周四发布的统计数据，中国2017年GDP增长6.9％，高于2016年的6.7％。统计局原定于周四上午发布GDP数据，而在最后一刻宣布推迟，这并没有提高投资者对数据准确性的信心，近期几个北方工业省份相继承认经济数据注水。
数据来源：国家统计局
但幸运的是，这次公布的数据比较可靠，如货运量、贷款、房地产投资和采购经理人的就业数。这些数据都指向一个事实：尽管中国在2014年底中国经济迅速放缓，但在2016年初开始反弹，而去年大部分时间都在加速。
那么问题来了。中国经济未来会怎样呢？
大多数与工业相关的可靠指标在2017年中后期到达高点，目前出现逐渐下滑趋势。由于中国收入增长一般与企业利润走势一致，2018年初消费将有很大概率保持稳定，这将抵消投资的放缓。
近期来看，中国经济面临着两大风险。
第一，贸易紧张局势加剧。出口对于中国经济的影响已经逐渐减弱，但是去年出口推动了经济增长以及债务下滑。但由于美国的贸易保护主义，这种局面将难以再现，并且会损害经济增长。这种情况下，政府只能再次放宽贷款，最后大宗商品将受益，而中国长期前景将受害。
第二，信贷停止流动。中国采取了大量去杠杆化措施，中国12月份信贷增长年仍然保持在13％的健康水平，仅比2016年4月17％的峰值稍有下降。1月份的监管行动表明，去杠杆的下一个目标可能影子银行的委外业务，这将使企业处于困境。
2017年中国经济增长顺利。今年出现状况的可能性不大，但是信贷增长放缓，贸易紧张局势加剧可能会考验市场目前的乐观情绪，这对大宗商品以工业股票泡沫也是一场考验。
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