【本文作者陆羽仁，是香港知名财经专栏作者，惯以粤语行文。为方便大家阅读，本编用普通话改写。】
美国上周五是感恩节后的“黑色星期五”超级购物日，美股只开市半天，道琼斯指数跌178点。由于感恩节后是美国购物旺季开始，股市通常向上，但美股上周五下跌，是2011年以来最差的感恩节一周股市状况。
上周五拖低美股主因是油价暴挫，纽约原油期货上周五跌4.2美元或7.7%，收报50.42美元，是2017年10月以来最低。油价在七周内劲跌30%。回顾美国期油走势图，由原本一个好漂亮的上升轨，在10月下旬跌穿68美元升轨后急速向下，一路跌至如今的50美元边缘，扭转上升走势。
即使欧佩克（OPEC）成员声称会减产，也都阻挡不住油价跌势。俄罗斯总统普京上周五说，布伦特原油期货在60美元左右是他们能够接受的最低水平。上周四布伦特原油期货已经跌到这个水平，但普京发话之后，油价继续下挫。
再看看美国媒体的报道。它们提到油价下挫，主要用宏观经济解释，也就是受中美贸易战影响，市场担心未来原油需求会放缓，所以油价连跌不止。这个宏观分析虽然解释了油价回落的基本因素，但一般因为基本因素下跌的投资产品，很少会像油价这样直插无水花，美国媒体好像对美国总统特朗普与沙特干预油价视而不见。
沙特原油 大幅增产
作者早前提过，沙特皇储在土耳其领事馆谋杀卡舒吉后，美国朝野震动，要求制裁沙特，甚至停售1000亿美元军火予沙特。特朗普见钱开眼，当然不想制裁沙特和停售军火，就不断声称沙特帮忙推低油价。特朗普一直说，油价一直跌，他就像拿着魔术棒指挥油价一样。
如果你细心观察，沙特其实大力配合特朗普言论。沙特能源部长法力赫（Khalid al-Falih）上周四透露，沙特10月每日平均生产原油1060万桶，是历史高位水平，11月更会达每日1100万桶水平，现在每日出产已经1080-1090万桶。油价疲软，沙特却疯狂泵油，令油价由10月初的76.9美元高位，直插至50美元。对沙特这个财政紧绌的国家而言，这种行为等于用刀插大髀，绝不正常。同时，美国原油产量已经超过沙特，每日出产1170万桶；沙特和美国都不约而同增产，推低油价，说不是串通好都很难让人相信。
油价如此急插，一般美国人实时受惠。因为美国是一个用油国，对美国人而言，由于每天开车，汽油价格比食品价格更重要。油价下插，美国人当然笑呵呵。特朗普就是利用“沙特帮大忙推低油价”来讨好美国人，试图摆平美国国内要求制裁沙特的声音。以往油价跌到某个支持位的时候，沙特就会放出消息声称会减产，油价就会止跌回升。如今沙特不但不减产还在增产，等如美国与沙特大合唱，说油价会再跌，油价不跌就奇怪了。
至于油价会跌到什么时候，表面上要看中美领导人在本月底G20国峰会上会面时，能否达成贸易协议。也有人说，下个月6日举行的OPEC与俄罗斯的会议决定减产才是关键。不过，我认为要等到美国国内要求追击沙特皇储的压力消退，油价才有可能会企稳反弹。若然油价纯粹因为市场因素带来下跌，跌得过急应该有一轮反弹，但由于事件涉及人为因素，单纯用走势和供求推测，很难预测油价未来状况。
美股下跌 有利谈判
油价急跌虽然影响投资市场气氛，但也并不完全是坏事。油价下跌影响美股，美股跌又会变成一个诱因，令特朗普比较想与中国达成贸易协议。即使是一个假惺惺的握手协议，也对股市有止跌作用。
油价跌直接影响到的是油股。可能是油价跌得太急，中国石油股不想跟得太紧。以中海油为例，上周五收报12.66元，收1.3%。中海油仍能勉强维持一条上升轨，油价创一年新低，但中海油现价离一年低位10.28元尚远，显示中海油不想跟足国际油价下跌。但要留意的是，如果油价未来持续下插，中海油还是会追回跌幅。所以短炒中海油的朋友，要严守止蚀。如果是长期持有想赚取收息的又是另一种情况，长期持有的朋友就要分析来年全球经济会否很差，影响市场对原油需求。
航空运输 油跌受惠
但油价下跌，整体对中国经济有利，因为中国是用油大国，减低通胀，令中国有更多放水救市空间。以行业而言，用油最多的运输业最受惠，例如航空公司。以中国国航（00753.HK）为例，在10月底见一年低位5.87元后，股价反复向上，现价7.55元。油价这样下滑，航油价格会逐步反映。预计中国国航回到20天线即7.1元时，可以吸纳博走一转，买入价跌一成止蚀。
近期港股市况，算是牛皮靠稳。港股走势不但比美国好，也比中国的好。今日，恒生指数上涨412点，涨幅1.59%，但上证综指就下滑0.14%。或许是玩港股的国际投资者在赌中美两国领导人会晤可能会有好结果，所以不想在低位沽货。不过，由于贸易谈判人为色彩过高，值博率较低，玩这类股市，还是小注怡情为佳。大注搏杀，与赌大小差不多。
科技股份 息高略淡
有中环茶友看到这条新闻好愤怒，反问美国是否已经撤销“棱镜计划”？他说的是当年斯诺登大爆美国透过庞大的电讯监控计划“棱镜”监控全球电子信息。茶友认为，用美国设备，被美国监控；用中国设备，就被中国监控。所以，从被人监控而言，没有一国产品绝对安全，也不一定要卖设备给你才可监控。美国连德国总理默克尔电话都敢偷听，德国用美国的设备，也不见得安全。
美国要打击中国高科技产业，就以安全为由，叫别国不要买华为产品。理论上冠冕堂皇，但动机也相当明显。规模较小，但与华为同类的中兴通讯，自然也会受到影响。中兴自从爆出被美国制裁后，股价由26元以上高位一路插到10元以下，最近回升至15元左右，估计未来也会在附近低位横行。买电讯设备股，除了中美贸易战外，还要冒多一重被美国制裁的风险。
虽然说大市不跌，但一旦遇上负面新闻，个别股份就跌到厉害。例如美团点评（03690.HK）公布第三季亏损扩大至833亿元人民币，撇除特殊亏损，经营亏损由去年的10.4亿元人民币扩大至34.5亿元，主要是市场竞争加剧，令美团亏损增加。美团上周五开市即大插8%，最高跌过14.4%至52.25港元，收市跌幅收窄至11.8%，收报53.85港元。今日高开随后下跌，午后才逐渐回升，最后收跌52.65港元。
科技股是旺市宠儿，因为在旺市时，大家都不会理会公司什么时候可以收支平衡，只看公司得到多少市场占有率。但在利息向上股市转淡时，大家都会计算。例如美团点评亏损扩大，股价即跌超过10%。其实，这些新经济股亏损扩大，闲过立秋。在市旺时候，大家可能会说市场占有率越大越好，所以钱烧得愈多愈好；因此在跌市时，不要觉得新经济股已经跌了很多，它们跌了50%后，再跌50%也不出奇，只要你用放大镜看它们的盈利，会发现还有很多空间可以再跌。
Edited by Vanessa
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