【本文作者陆羽仁，是香港知名财经专栏作者，惯以粤语行文。为方便大家阅读，本编用普通话改写。】
上周五港股再升145点，恒指收报26667点。今年1月2日港股开局，恒指大跌715点，创出历来最差开局。1月3日，港股再跌，收报25064点，直到上周才反弹回升。截至上周五收市，港股在六个交易日反弹1603点，弹幅达6.4%，幅度十分惊人。
我一直在留意股市在新年的异常走势。按过往经验，股市在年初开局都不会太平静。主要是基金经理在近年底时都会相对保守，要维持该年业绩。新一年开始，基金就会重新开仓，也有大户开始追涨杀跌，所以股市在新一年都会大幅波动。很多人都期待新年开红盘，但新年通常有几种走势，一种是对上一年跌市，新年初出现升市；第二种是上一年升市，新年初出现跌市；最迷惑的情况则是，新年开局前几天出现假走势，然后突然来一个反转，杀大家一个措手不及，今年就有类似情况。
日元闪升 搞弱人心
今年的开局异象，要先从汇市说起。1月2日早上，日元忽然狂升，美元兑日元此前都在107至108日元水平浮游，当天早上突然闪升至104水平。日元突然走强，美元崩跌，虽然在很短时间已回复正常，日元兑美元只升1%，回复到107日元水平，但市场解读是避险情绪高涨，很多人买入日元，令日元闪升。这种走势非常不利于股市投资，既然避险情绪这样高，风险较高的股市下跌属于正常，港股当日也“正常地”下挫715点。
无论股市或汇市，都只闪跌一、两天，股市很快便重拾升轨，但2019年初第一个交易日的跌市，便形成一个追跌陷阱，如果你看到股市开局大跌，在1月3日追沽的话，到今日已经要打靶投降收场。
坑杀淡友的情况，不但在中港股市出现，也在人民币市场发生。日元于1月2日闪升，人民币兑美元亦下跌，但跌了两日，人民币兑美元上周便开始反复走强。到上周三后，人民币更开始暴升，上演一出暴打空头的好戏。人民币上周大升超过1200点子，单是上周五，人民币兑美元连续升破6.78、6.77、6.76、6.75、6.74五道关口。在岸人民币收报6.7482，创出去年7月以来新高，全周大涨1163点子，创2005年7月汇改以来最大单周涨幅。虽然人民币在夜盘回落，收报6.7666，全周涨幅仍有1045点子。
谈判一般 好戏照演
人民币走势基本上与中港股市同步，年初下跌，其后大升。期间发生一件人所共知的大事是中美贸易谈判，美国总统特朗普在谈判前不断唱好，说中美要达成协议。谈判完结，虽然双方没有公布协议，但这个结果亦属正常，这样重大的谈判，不可能在一轮谈判后，马上可以达成协议。中美谈判结果虽然比较虚，但也表现出一个会继续往前推进的状况。中美谈判“利好”是预知事件，也是最好用来部署坑杀空头的陷阱。
我有一个阴谋论，新年初连串股汇走势，其实是一个经过部署的杀淡仓行为。新年开局推低股汇引淡仓“落迭”，之后就一手将股汇推高，而且日日升，升幅愈拉愈远，淡友不平仓就被人屠杀。由于已设计的剧本是要斩杀淡仓，即使中美贸易谈判结果并非如想象中好，比较平淡，也不妨碍原定好戏照演下去，尤其是人民币走势更加明显。人民币由上周三开始连续暴升三日，应该已把空头打爆。如果这个假设成立的话，股汇仍会风高浪急，因为夹完淡仓，就不一定一帆风顺。
如果你问我是看多还是看空，我仍然看好今年第一季度中港股市。主要原因有两个，第一是估计中美贸易谈判虽然有波折，但最终会达成协议。第二是由于中国经济不好，政府会加大力度催谷。股市通常走前经济半年，预计中国经济指标今年第一第二季度仍然会向下或呆滞，到第三季才会反弹，股市不会等经济利好指针出现后才上升，所以在第一季已经会有较好表现。
中国现在各方面都在加大力度催谷经济，原因是中国经济体量已经相当大，如果让它累积下行动力，之后想救也不是那么容易。当中央看到经济出现下行迹象，就要大力出招承托。市场估计中央会把今年经济增长定于6.3%水平，中国经济增长必须“保六”，因为中国每年有800万名大学生投入就业市场，人数比香港总人口还要多。再加上中美贸易战，令大量工厂外移，很多民工在农历年假后会释放出来，经济增长速度如果不够快，将涌现大批失业人口，构成社会问题。因此中央一定要全方位催谷经济，在这样的情况下，会对股市有支持。
推“铁公基” 投资万亿
中国推动经济的三驾马车是出口、投资和内部消费。出口无可依靠，惟有依靠后两者。投资则集中在政府投资，中央现在老调重弹，大量批出“铁公基”（铁路、公路、基建）项目刺激经济，作为逆周期措施。
最近一个月，国家发改委已批出上海、江苏、杭州、武汉等地的九个地铁交通项目投资计划，总额超过一万亿元人民币。北京副市长隋振江在新闻会上表示，北京将大力推进北京环球影城主题公园、运河商务区、城市副中心站综合交通枢纽建设。北京最大的地下环城枢纽，现在已经完成规划，今年将要推动开工。另外，西藏亦全面推进拉林铁路建设，启动青藏铁路格拉段电气化改造工程，推进“3+1”机场建设等，按“十三五”规划项目增加至197个，投资增加到3807亿元。
押注转势 等回吐储货
除了北京和西藏外，各地各省市的铁公基项目大量推出。为了支持这些项目，国务院常务会议提前下达启动地方债务1.4万亿元的债务发行，要地方政府把具备施工条件项目，包括一批水利、交通、生态项目工程尽快启动。很多机构预计，中国2019年投资会高于2018年。国家发改委研究所研究员吴亚平说，2019年基建投资增速可能在5%以上。
总括而言，中央会放松银根，推动基建投资，并在各行各业加快推出各种类型政策。相信各大券商会按政策分门别类，就各行各业发表报告，调升相关股票未来盈利水平和股价目标。或许年初的坑杀空头有投机成分，但对与中国经济相关的股份，由于国家资本和政策推动，有它们基本因素的支持。
现在要估计的是A股和港股见底没有。如果年底一跌已经是底了，未来一季都会继续反复向上。现在从低位回升1600点，升势较急，短期可能出现一定回吐，反而是吸纳良机。可吼的股份分两大类，第一类是风险股，去年因为市场不吼，回得较深，内地刺激措施出台，市场会恢复对它们的兴趣，内地房地产股属于此类。另一类是正常大股，其实业绩不差，不过大市跌它们跟着跌，内地房地产和银行股都属这一种。它们大多数在二月底公布业绩，本来就是一年炒一转的时刻。 由于业绩期将至，它们不会跌得太多，可以等回调分段储货。
Edited by Vanessa
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