一只管理着35亿美元资产的亚洲对冲基金称，如果中国坚持信贷宽松政策，且国内股市持续上涨，那么看好受重击的中国不良债券将获得回报。
中国发行的不良的美元债券表现不佳，今年实现了自2012年以来的最强劲的开局。Pinpoint Asset Management投资组合经理Kevin Wu表示，如果经济改善和股市上涨帮助投资者从不良债券中收回更多资金，那么投资这些债券“可能会产生巨大的回报”。
但这样的赌注并不是很确定。Kevin Wu表示，投资者尚未看到中国经济在短期内见底回升的明显迹象，以及中美贸易战之间的停战可能会导致中国“重新开始”去杠杆化。中国今年举世瞩目的股市反弹也面临压力，上周五的股市暴跌是多年来最严重的一次，令交易员措手不及。
“去杠杆化已死”：中国释放出重新关注经济增长的信号
根据洲际交易所美银美林指数，今年中国不良债券的回报率为10.3%，是自2012年同期以来的最高记录。2018年全年的回报率仅为1.6%。
不良债务受重创
在经历了糟糕的2018年之后，中国美元债券的回报率正在回升
来源：洲际交易所美银美林指数
中国一直在推出旨在刺激贷款的措施，尤其是针对小企业的贷款，信贷增长显示出试探性的回升迹象。到目前为止，中国风险最高的借款企业还没有得到任何缓解。今年1-2月，中国企业违约的地方债券达147亿元，创同期最高记录。
Kevin Wu表示，受到非房地产借款公司的推动，2019年的违约率可能会继续上升。
来源：彭博, 译者：Vanessa Chen
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