贷款增长等中国经济的领先指标在2018年疲软之后开始回升，一些投资者希望通过购买消费股来分享中国经济反弹的成果，但等到就业市场出现更明显见底迹象之后再买入，或许是明智的选择。
多年来，美国政坛人士一直在抱怨中国和其他低成本生产国偷走了美国的就业岗位。如今，风水轮流转，对于那些想分享中国经济增长反弹成果的投资者而言，其任务变得复杂。
以某些指标衡量，美国就业市场处在上世纪70年代以来的最佳水平。与此同时，中国的工人正受到劳动密集型出口行业滑坡以及去年整顿影子银行行动的滞后影响的打击，后一个因素尤其令作为就业增长引擎的民营部门公司受挫。小型公司可能首当其冲，但是，京东和腾讯等科技巨头也在大量裁员，更增添了悲观人气。
中国的官方失业率数据即便经过近期修正，仍被广泛认为不可靠。中国采购经理人指数(PMI)中的从业人员指数是更好的指标。该指标往往与工业企业利润和克强指数等其他关键指标保持同步；克强指数是以现任国务院总理李克强命名的指标，由耗电量、铁路货运量和银行贷款发放量计算得出，据说他认为该指标比官方的国内生产总值(GDP)数据更可靠。当前，中国制造业和非制造业PMI中的从业人员指数依然稳定处在低迷区域，比2018年年中水平低约2个基点。
贷款增长等中国经济的领先指标在2018年疲软之后开始回升。但要推动就业和购买力增长还将需要一段时间，尤其因为通货膨胀抬头也会侵蚀收入。
通过购买消费股来分享中国经济反弹的成果，尤其是考虑到去年税费大幅降低的情况，这种做法具有吸引力。不过，等待就业市场出现更明显见底迹象之后再买入，或许是投资者明智的选择。
来源： 华尔街日报，译者：Coral Zhong
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