【本期导读】
○有质量牛市是参与各方共同诉求
○半导体产业链上市公司业绩靓丽
○猪源紧张将致生猪价格持续上涨
○世纪瑞尔铁路订单有望大幅增加
【主编观点】
“有质量牛市”是参与各方共同诉求
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过去一周上证综指站上4000点，股指9个月内翻番的同时，由快速上涨带来的风险也相应积聚，包括监管层或警示风险等传言随之蔓延。从笔者持续政策跟踪的角度观察，基于改革和结构调整需要，监管层和广大投资者一样，对当下的牛市氛围倍加珍惜，4000点绝非“政策顶”。
与07年的大牛市相比，本轮行情发轫于经济持续下行、通缩压力增大、企业盈利下滑的大背景下，更多呈现出资金推动，其鲜明特点是，在社会新增资金持续入市的同时，部分资金通过资本市场融资类业务或民间杠杆融资等形式繁多的工具和产品加了杠杆，进一步放大和加速了市场上涨。投资者应注意的是，过度杠杆向来是“双刃剑”，今日的“快涨”同样可能成为异日“超跌”的肇因。
今年是资本市场深化改革的关键之年，《证券法》修订、注册制实施是监管工作的重中之重。不可否认，资本市场重大改革举措的推出，需要稳定的市场氛围配合。暴涨暴跌的市况，不仅延误改革举措落地，也将影响促成上涨预期因素之一的“改革红利”及时兑现，相信这一局面是监管层，也是所有投资者所不乐见的。
市场长期、理性、健康发展，是参与各方的共同诉求，部分如过度加高杠杆等情况，可能引发监管层和投资者高度警惕。若消极因素持续蔓延，不排除从市场健康全局考虑进行纠偏。（青予）
【机构动向】
知名私募表示局部市场泡沫值得重视
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A股站上4000点后，上证报资讯特就未来走势，调查了深圳部分大型知名私募。他们较为一致的看法：一是在社会资金持续入场以及监管层的呵护下，目前尚无必要揣测式、盲目式地看空整体市场。二是部分股票炒作程度确实超乎想象，仅凭对互联网“异想天开的+”，为数不少的微利公司市值就窜升至200、300亿甚至超500亿，令互联网业内资深投资人士都直冒冷汗。三是局部市场泡沫严重致场内资金出走港股，在最近的内部研讨会上，基金一姐王茹远坦言，她偏爱的A股品种在港股对标公司面前毫无吸引力，预计未来这种机构资金“转场”情况或将蔓延。
保险资金投资范围有望进一步延伸
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权威渠道获悉，继放宽境外投资范围后，保监部门计划出台更多的细化放松政策，保险资金投资范围有望进一步延伸，包括扩大险资投资境内债权及股权范围，适当提升不动产投资的比例上限，适时允许保险资金试点开展衍生品投资，及加快推动保险资产证券化的步伐。
保险资金投资范围扩展，稳定和提升了保险资金投资收益。业内预计，受惠于股市持续火爆，以及险资去年获放行投资创业板，包括上市险企在内的保险机构一季度投资收益或超07年大牛市鼎盛期。
【视点】
半导体行业景气度持续高企 产业链公司业绩靓丽
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随着一季报密集披露，市场对于业绩确定性增长行业关注度提升。上证报资讯梳理发现，多家半导体行业公司预计今年一季度业绩同比大增，主因系半导体市场需求旺盛。数据显示，今年前两月，我国集成电路制造行业实现销售产值463亿元，同比增长14.2%。重点集成电路企业订单饱满，主要生产线平均产能利用率超90%。国际半导体设备与材料协会（SEMI）预测，2015年全球半导体制造设备销售额有望增长15.2%。作为全球最大的集成电路市场，我国计划在国内外投资多达1000亿美元，国内的半导体企业和上游耗材有望迎来快速增长的爆发期。
七星电子（002371）是我国集成电路工艺设备龙头企业，公司已成功研制出12英寸立式氧化炉、LPCVD、单片清洗机等高端设备，部分技术已赶超国际水平。在国内半导体产业国产化的进程中，公司有望成为最大的受益者。
南大光电（300346）是国内集成电路上游材料的优势企业，其新产品三甲基铟全球仅4家企业能生产。公司还积极进军砷烷和磷烷等半导体核心上游气体材料，进入高达300亿规模的新市场。伴随着新产品的产能释放，公司业绩和毛利水平有望进一步提升。
通富微电（002156）主营集成电路封测业务，公司的28nm FC+SiP高端制程产品已经量产。伴随着TI、MTK、展讯等芯片厂商收入的持续上升，通富微电2015年营收增速有望提升到40%左右，今年业绩倍增有望。
【产业观察】
能繁母猪存栏量持续下降 生猪价格淡季企稳回升
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由于能繁母猪存栏量持续下降，生猪供应逐步减少，目前生猪价格呈现淡季企稳回升的态势。全国猪价上周继续保持小幅上涨，每公斤为12.5元，且呈现全国普涨态势。此外，金锣康复猪、福建病死猪肉事件正在对市场造成影响，加速后期供应量下降，造成猪源紧张。业内人士预计，今年二季度及下半年生猪价格上涨行情有望延续。
农业部数据显示，2月能繁母猪存栏量降幅较大，已保持18个月持续下降。根据四川、湖南等国内养猪大省公布的数据看，3月生猪、能繁母猪存栏量仍将保持下降趋势。其中，四川一季度生猪、母猪存栏同比减少5.79%和17.15%，尤其是规模场的母猪和育肥猪的存、出栏量都呈下降之势。湖南农业部调查情况也显示，受前期猪价低迷影响，不仅散养户纷纷退出，而且规模化养殖户的生猪存栏量也较去年同期也有所减少。
Apple Watch预定火爆 健康大数据受关注
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10日开放的Apple Watch预订情况火爆，多款型号的发货时间很快被延期至6月份。同时，该产品的健康大数据功能备受关注，其开放下载的Healthkit相当于为消费者建立了一个完整健康数据系统，如心律、血压等信息，都将由IOS的内置传感器及第三方健康外设来进行分析。对此，中国的可穿戴设备制造商也正在摩拳擦掌，或积极开发各类移动医疗应用，打造大数据平台；或不断跑马圈地，联合医院打通医患之间的最后一公里。
A股公司中，九安医疗（002432）是全球领先的医疗健康电子产品供应商，公司首款移动医疗产品IHEALTH的海外市场销售逐年提升，数据采集量已位列全球第一，公司未来还将在中美欧地区深入开展与医院的试点合作。宝莱特（300246）也正加快向移动医疗监护产品进军的步伐，今年将积极拓展妇女、老人体温监测，还将向血压、血氧等生命体征监测发展，争取在未来两年能推出相关移动医疗监护产品。
【信息雷达】
铁路投资提速 世纪瑞尔订单有望大幅增加
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随着铁路投资稳步加快，世纪瑞尔（300150）今年相关业务订单同比有望大幅增加。公司今年业绩也因此有望保持高增长态势。世纪瑞尔2014年全年业绩同比增逾90%。
近年来，世纪瑞尔围绕铁路领域纵向延伸，丰富产品和应用范围，已将业务延伸到铁路通信设备、铁路设备维护等领域。公司铁路监控系统业务去年主营收入同比增加320%，主营业务占比近20%。公司去年全年新增订单超4.5亿元。此外，世纪瑞尔去年设立合资公司，进军铁路通信用锂电池行业，该业务未来有望成为公司重要发展方向。
佳都科技将进一步拓展人脸识别业务
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佳都科技（600728）人脸识别业务进展近日受到机构关注。今年3月，公司宣布与中山大学共建视频图像智能技术实验室（二期），该实验室主要针对人脸识别等技术进行研究和产业化。机构预计，佳都科技未来还将通过与科研院所合作等方式，进一步在人脸识别领域进行拓展。
人脸识别是身份认证的一种，相比指纹识别、巩膜识别，其在网络上的应用前景更为广阔。在国内科研领域，中科院重庆研究院的人脸识别技术已获重大突破，去年在全国率先启动研发人脸识别支付系统，本月还将推出一项基于人脸识别技术的金融产品。
【编者感言】
关注高层对东北等地的实地调研
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过去一周上证指数突上4000点，各类主题投资异常活跃，与此同时港股、B股亦集体暴涨，显示在监管层呵护下，场内外资金寻找估值洼地的动作明显。在此市况下，跟踪最新政策动态，捕捉潜在市场热点，应仍是未来一段时期有效的投资策略。
近期高层密集调研地方经济形势，如刘鹤赴上海，汪洋赴辽宁，而小编认为应高度重视李总理10日在长春举行的东北经济形势座谈会，东三省去年GDP增速落至全国末尾，其受转型冲击最甚的现状，应已引起中央高度关注。据了解，在中央力挺下，市场关注已久的东北振兴十年规划有望加速出台。
实际上，东北振兴早已写入今年政府工作报告。习总书记两会期间参加团组审议时，强调东北老工业振兴要做好加减乘除；李总理则表示，东北在国家战略全局中举足轻重，要尽快启动一批重大基础设施项目，推进装备制造业走出去，积极推进国企国资改革，支持总部在东北的中央企业先行试点。
统计显示，东三省的高端装备优势主要集中在机器人制造、轨道交通和船舶设备等方面。此外有国资背景上市企业共48家，多家公司停牌或已筹划重大事项，包括长春一东在内的15家企业，总市值小于50亿元。
○有质量牛市是参与各方共同诉求
○半导体产业链上市公司业绩靓丽
○猪源紧张将致生猪价格持续上涨
○世纪瑞尔铁路订单有望大幅增加
【主编观点】
“有质量牛市”是参与各方共同诉求
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过去一周上证综指站上4000点，股指9个月内翻番的同时，由快速上涨带来的风险也相应积聚，包括监管层或警示风险等传言随之蔓延。从笔者持续政策跟踪的角度观察，基于改革和结构调整需要，监管层和广大投资者一样，对当下的牛市氛围倍加珍惜，4000点绝非“政策顶”。
与07年的大牛市相比，本轮行情发轫于经济持续下行、通缩压力增大、企业盈利下滑的大背景下，更多呈现出资金推动，其鲜明特点是，在社会新增资金持续入市的同时，部分资金通过资本市场融资类业务或民间杠杆融资等形式繁多的工具和产品加了杠杆，进一步放大和加速了市场上涨。投资者应注意的是，过度杠杆向来是“双刃剑”，今日的“快涨”同样可能成为异日“超跌”的肇因。
今年是资本市场深化改革的关键之年，《证券法》修订、注册制实施是监管工作的重中之重。不可否认，资本市场重大改革举措的推出，需要稳定的市场氛围配合。暴涨暴跌的市况，不仅延误改革举措落地，也将影响促成上涨预期因素之一的“改革红利”及时兑现，相信这一局面是监管层，也是所有投资者所不乐见的。
市场长期、理性、健康发展，是参与各方的共同诉求，部分如过度加高杠杆等情况，可能引发监管层和投资者高度警惕。若消极因素持续蔓延，不排除从市场健康全局考虑进行纠偏。（青予）
【机构动向】
知名私募表示局部市场泡沫值得重视
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A股站上4000点后，上证报资讯特就未来走势，调查了深圳部分大型知名私募。他们较为一致的看法：一是在社会资金持续入场以及监管层的呵护下，目前尚无必要揣测式、盲目式地看空整体市场。二是部分股票炒作程度确实超乎想象，仅凭对互联网“异想天开的+”，为数不少的微利公司市值就窜升至200、300亿甚至超500亿，令互联网业内资深投资人士都直冒冷汗。三是局部市场泡沫严重致场内资金出走港股，在最近的内部研讨会上，基金一姐王茹远坦言，她偏爱的A股品种在港股对标公司面前毫无吸引力，预计未来这种机构资金“转场”情况或将蔓延。
保险资金投资范围有望进一步延伸
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权威渠道获悉，继放宽境外投资范围后，保监部门计划出台更多的细化放松政策，保险资金投资范围有望进一步延伸，包括扩大险资投资境内债权及股权范围，适当提升不动产投资的比例上限，适时允许保险资金试点开展衍生品投资，及加快推动保险资产证券化的步伐。
保险资金投资范围扩展，稳定和提升了保险资金投资收益。业内预计，受惠于股市持续火爆，以及险资去年获放行投资创业板，包括上市险企在内的保险机构一季度投资收益或超07年大牛市鼎盛期。
【视点】
半导体行业景气度持续高企 产业链公司业绩靓丽
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随着一季报密集披露，市场对于业绩确定性增长行业关注度提升。上证报资讯梳理发现，多家半导体行业公司预计今年一季度业绩同比大增，主因系半导体市场需求旺盛。数据显示，今年前两月，我国集成电路制造行业实现销售产值463亿元，同比增长14.2%。重点集成电路企业订单饱满，主要生产线平均产能利用率超90%。国际半导体设备与材料协会（SEMI）预测，2015年全球半导体制造设备销售额有望增长15.2%。作为全球最大的集成电路市场，我国计划在国内外投资多达1000亿美元，国内的半导体企业和上游耗材有望迎来快速增长的爆发期。
七星电子（002371）是我国集成电路工艺设备龙头企业，公司已成功研制出12英寸立式氧化炉、LPCVD、单片清洗机等高端设备，部分技术已赶超国际水平。在国内半导体产业国产化的进程中，公司有望成为最大的受益者。
南大光电（300346）是国内集成电路上游材料的优势企业，其新产品三甲基铟全球仅4家企业能生产。公司还积极进军砷烷和磷烷等半导体核心上游气体材料，进入高达300亿规模的新市场。伴随着新产品的产能释放，公司业绩和毛利水平有望进一步提升。
通富微电（002156）主营集成电路封测业务，公司的28nm FC+SiP高端制程产品已经量产。伴随着TI、MTK、展讯等芯片厂商收入的持续上升，通富微电2015年营收增速有望提升到40%左右，今年业绩倍增有望。
【产业观察】
能繁母猪存栏量持续下降 生猪价格淡季企稳回升
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由于能繁母猪存栏量持续下降，生猪供应逐步减少，目前生猪价格呈现淡季企稳回升的态势。全国猪价上周继续保持小幅上涨，每公斤为12.5元，且呈现全国普涨态势。此外，金锣康复猪、福建病死猪肉事件正在对市场造成影响，加速后期供应量下降，造成猪源紧张。业内人士预计，今年二季度及下半年生猪价格上涨行情有望延续。
农业部数据显示，2月能繁母猪存栏量降幅较大，已保持18个月持续下降。根据四川、湖南等国内养猪大省公布的数据看，3月生猪、能繁母猪存栏量仍将保持下降趋势。其中，四川一季度生猪、母猪存栏同比减少5.79%和17.15%，尤其是规模场的母猪和育肥猪的存、出栏量都呈下降之势。湖南农业部调查情况也显示，受前期猪价低迷影响，不仅散养户纷纷退出，而且规模化养殖户的生猪存栏量也较去年同期也有所减少。
Apple Watch预定火爆 健康大数据受关注
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10日开放的Apple Watch预订情况火爆，多款型号的发货时间很快被延期至6月份。同时，该产品的健康大数据功能备受关注，其开放下载的Healthkit相当于为消费者建立了一个完整健康数据系统，如心律、血压等信息，都将由IOS的内置传感器及第三方健康外设来进行分析。对此，中国的可穿戴设备制造商也正在摩拳擦掌，或积极开发各类移动医疗应用，打造大数据平台；或不断跑马圈地，联合医院打通医患之间的最后一公里。
A股公司中，九安医疗（002432）是全球领先的医疗健康电子产品供应商，公司首款移动医疗产品IHEALTH的海外市场销售逐年提升，数据采集量已位列全球第一，公司未来还将在中美欧地区深入开展与医院的试点合作。宝莱特（300246）也正加快向移动医疗监护产品进军的步伐，今年将积极拓展妇女、老人体温监测，还将向血压、血氧等生命体征监测发展，争取在未来两年能推出相关移动医疗监护产品。
【信息雷达】
铁路投资提速 世纪瑞尔订单有望大幅增加
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随着铁路投资稳步加快，世纪瑞尔（300150）今年相关业务订单同比有望大幅增加。公司今年业绩也因此有望保持高增长态势。世纪瑞尔2014年全年业绩同比增逾90%。
近年来，世纪瑞尔围绕铁路领域纵向延伸，丰富产品和应用范围，已将业务延伸到铁路通信设备、铁路设备维护等领域。公司铁路监控系统业务去年主营收入同比增加320%，主营业务占比近20%。公司去年全年新增订单超4.5亿元。此外，世纪瑞尔去年设立合资公司，进军铁路通信用锂电池行业，该业务未来有望成为公司重要发展方向。
佳都科技将进一步拓展人脸识别业务
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佳都科技（600728）人脸识别业务进展近日受到机构关注。今年3月，公司宣布与中山大学共建视频图像智能技术实验室（二期），该实验室主要针对人脸识别等技术进行研究和产业化。机构预计，佳都科技未来还将通过与科研院所合作等方式，进一步在人脸识别领域进行拓展。
人脸识别是身份认证的一种，相比指纹识别、巩膜识别，其在网络上的应用前景更为广阔。在国内科研领域，中科院重庆研究院的人脸识别技术已获重大突破，去年在全国率先启动研发人脸识别支付系统，本月还将推出一项基于人脸识别技术的金融产品。
【编者感言】
关注高层对东北等地的实地调研
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过去一周上证指数突上4000点，各类主题投资异常活跃，与此同时港股、B股亦集体暴涨，显示在监管层呵护下，场内外资金寻找估值洼地的动作明显。在此市况下，跟踪最新政策动态，捕捉潜在市场热点，应仍是未来一段时期有效的投资策略。
近期高层密集调研地方经济形势，如刘鹤赴上海，汪洋赴辽宁，而小编认为应高度重视李总理10日在长春举行的东北经济形势座谈会，东三省去年GDP增速落至全国末尾，其受转型冲击最甚的现状，应已引起中央高度关注。据了解，在中央力挺下，市场关注已久的东北振兴十年规划有望加速出台。
实际上，东北振兴早已写入今年政府工作报告。习总书记两会期间参加团组审议时，强调东北老工业振兴要做好加减乘除；李总理则表示，东北在国家战略全局中举足轻重，要尽快启动一批重大基础设施项目，推进装备制造业走出去，积极推进国企国资改革，支持总部在东北的中央企业先行试点。
统计显示，东三省的高端装备优势主要集中在机器人制造、轨道交通和船舶设备等方面。此外有国资背景上市企业共48家，多家公司停牌或已筹划重大事项，包括长春一东在内的15家企业，总市值小于50亿元。
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