国家金融与发展实验室理事长李扬今日在博鳌亚洲论坛2017年年会上回答上证报记者提问时指出，尽管目前存贷款利率的上下限均已放开，但中国的利率市场化还在路上。
在他看来，要真正实现利率市场化需要做三件事。第一，资金的供求关系由市场决定，进而利率的风险和期限机构也完全由市场决定。理论上说，中国的储蓄长期大于投资，而最终决定利率的是储蓄与投资的平衡关系，那照理说中国应该是长期负利率，或者说比当前更低的利率，但中国的资金供求是有管制的，最突出的表现就是畸高的法定存款准备金率，而国际金融界目前普遍认为准备金制度是行政手段。所以，必须解放资金的供给和需求，才能形成市场化的均衡利率。
第二，要能形成基准利率。中国的基准利率（政策利率）是哪一个？李扬笑言，哪一个都像基准利率，但也都不算。所谓基准利率，要与其他利率有平滑的联动关系，它一动，别的利率也动。但中国的现状是，这个利率动，其他利率不一定动，即我们的利率产品也是分割的。这当中，就涉及到部门间的协调和交涉，比如财政部门主管的短期国债和央行主管的Shibor。
第三，货币当局自身的调控手段要市场化。中国的存贷款基准利率的调控方式，是央行宣布调整，随后金融机构就按照调整后的利率记账，这更多地是一个会计记账手段，是再分配手段。而美联储调整联邦基金利率的方式，是先宣布目标区间，随后用买国债的方式逼高利率水平，到达目标区间后就停止，用市场化的手段进行调控。
央行行长助理、曾长期担任货币政策司司长的张晓慧此前撰文指出，我国存款利率上限已经放开，目前仅保留存贷款基准利率，利率市场化改革的重点正在从“放得开”向“形得成”尤其是“调得了”转变。
中国离债务危机甚远
2015年底，按宽口径匡算，中国主权资产总计229.4万亿元，主权负债126.2万亿元，资产净值为103.2万亿元。
除了上述的宽口径测算，李扬还介绍了窄口径的测算方法。他表示：“考虑到国有资产变现能力有限以及国土资源性资产使用权无法全部转让（特别是在经济下滑期）的情况，我们特别扣除了行政事业单位国有资产16.6万亿元，并以2015年的土地出让金3.1万亿元替代国土资源性资产69万亿元，主权资产将由229.4万亿元减少到146.9万亿元。如此得到的窄口径的主权资产净值为20.7万亿元。”
李扬指出，无论宽口径还是窄口径，中国的主权资产净额为正。这些资产主要由外汇储备、黄金等贵金属储备、以及在全球主要资本市场上市的中国企业资产等高流动性资产构成。因此，结论是：中国发生债务危机是小概率事件。
规避监管是中国影子银行的“中国特色”
与西方国家的影子银行更多的是金融创新不同，中国的影子银行发展有着明显的规避监管的倾向。
李扬指出，中国影子银行的主要运作方式是银行通过发行理财产品、应收账款投资或逆回购等方式收集资金，然后通过非银金融机构的产品提供贷款，如信托机构的信托计划、证券公司的资管计划、共同基金、银行同业业务和保险业资产管理计划等。确切说，这是“银行的影子”。
通过理财产品等表外业务，银行不仅可以进行表外融资，还可以通过抬高银行理财产品收益率高息揽储，为表内资产迅速扩张提供支撑。除了表外理财产品的运作方式外，新型的影子银行业务还包括MBS、ABS、CDO等资产证券化产品。
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