国家统计局今天发布的2016年1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.8%；PPI环比下降0.5%，同比下降5.3%。
对此，民生证券表示，CPI受高翘尾因素、油价低基数等影响，预计2016年同比上涨1.6%。PPI则因去库存、去产能，同比跌幅有望继续收窄。全社会通缩压力缓解，实际利率被动下降，考虑到汇率的掣肘，下一步降息的空间愈小。“降准还会出现，但更多是对冲，也不能理解为大宽松。”
民生证券进一步解释称，1月CPI同比增长1.8%，创2015年9月以来新高。除1月食品项贡献外，春运时节机票、旅行社费用涨幅扩大及春节因素导致的家政服务、美发等服务价格上涨也使该数据有较大幅度增长。
另一方面，1月PPI同比下跌5.3%，结束持续5个月的-5.9%。首先源于工业品价格低基数效应，自2012年3月起PPI已47个月为负。其次，1月人民币贬值带来一定输入型通胀压力。而供给侧改革加快产能去化，对上游原材料领域价格也有一定支撑。民生证券最后提醒，中长期来看，在产能有效去化和新增长点完全成型之前，PPI难摆脱低迷。
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