债市周评:资金面小幅收紧 收益率下行

本周资金面小幅收紧，央行在公开市场净投放3400亿元，债市收益率下行。

中国外汇交易中心公布的数据显示，6月24日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.0200%，较17日涨2BP；7天回购定盘利率收报2.3700%，较17日涨2BP，14天回购定盘利率收报3.2200%，较17日涨52BP；上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内小幅上行，1周品种最新报2.3710%，较17日涨2.5BP，2周品种报2.7840%，较17日涨4.6BP。

中诚信国际研究部总经理张英杰表示，本周资金面小幅收紧，截至周五，月内Shibor较上周五全面上行，幅度较小，不超过5BP，更长期利率则较上周五基本不变，变动幅度不超过1BP。此外，现券交投保持活跃，日成交量保持在5000亿元以上。收益率方面，短期品种收益率基本维持前一周水平，而更长期品种收益率延续下行，但下行幅度明显收窄，其中，国债到期收益率的下行幅度仍不及企业债收益率下行幅度。

本周央行公开市场净投放3400亿元，创下近两月来单周货币净投放新高。分析人士称，随着年中季末的来临，流动性季节效应凸显，资金紧张态势时有出现。为缓解资金面压力，央行本周显著加大了逆回购操作力度。

宏观面上，市场人士认为，国内经济逐步趋于平稳，基本面因素综合来看较为利好债市。

国际方面，由于周五英国公投脱欧，国内债市收益率由于避险情绪所向应声而落。分析人士称，从长期来看，英国脱欧将进一步点燃国际市场的避险情绪，预计短期内利好国内中长期利率债。

对于后市债市走势，张英杰认为，考虑到英国退欧事件已持续发酵了一段时间，预计由此带来的利好也会非常有限。再加上近期债券市场收益率持续下行，机构有一定的获利了结意愿，不排除市场收益率在短暂下行后又转而上行，而下周将迎来半年末考核，预计资金面也不会过于宽松，边际收紧可能性较大。综合上述因素来看，下周债券市场收益率可能会出现一定波动。