央行连续三日暂停公开市场操作 资金利率整体回落

央行连续第三个交易日暂停公开市场操作。6月27日，央行公告称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平，当日不开展公开市场操作。鉴于今日有100亿元逆回购到期，资金小幅净回笼100亿元。

年中将至，跨季流动性的压力已逐步释放。货币市场资金利率整体下行，昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）的隔夜利率大幅下行9.3个基点，7天利率回落2.97个基点，14天利率微幅上扬0.06个基点。存款类机构质押式回购利率也逐步回落，截至昨日收盘，DR001和DR007加权利率分别下降至2.6558%和2.7620%。

市场关注点转向7月份的货币政策走向和市场流动性水平。中信证券固收研究团队认为，由于央行6月份公开市场操作投放量较大以保障市场流动性，因此造成7月上半月有大量逆回购和中期借贷便利（MLF）到期，对7月份流动性产生压力，市场也对进入7月后市场资金面和利率水平出现疑虑。从历史上来看，央行在7月初更多地采取了货币净投放操作。

海通证券固收研究团队也表示，7月份在财政存款季节性上缴和28天逆回购集中到期的局面下，上半月资金面可能会出现波动，需要关注央行态度。