​美国投资者更活跃 浮动利率债券受青睐

“从最近跟美国投资者的沟通中，我们普遍感到，美国投资者认为目前中企发行人的相对价值达到较具有吸引力的水平，所以他们今年会较为活跃地参与中企境外债。”谢桐说。

中资美元债的发行方式主要有三种，分别是 Reg S、144A、SEC注册发行。其中SEC注册属于公开发行方式，而 Reg S 和 144A属于非公开发行方式，公开发行方式是最为严格的发行方式。两种非公开发行方式最大的区别在于Reg S 面向美国投资者以外的海外投资者，144A则主要面向美国本土投资者发行，因此144A的信息披露要求比Reg S更加严格。

谢桐透露，今年以来，中资企业但凡使用144A规则发行境外债券，美国投资者的参与程度都较去年显著上升，目前这一占比基本在40%以上。如果发行人是美国投资者更熟悉的公司，比如科技、新媒体行业的公司，美国投资者的占比能达到70%左右。此外，据她预计，上述趋势有望在未来至少6~12个月内持续，中资发行人以144A规则发行债券的占比也会增加。