​银行体系流动性总量较高 人民银行今日不开展逆回购

人民银行12月4日公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作。鉴于无逆回购到期，今日人民银行实现零投放、零回笼。

昨日短端利率下行较为明显，近日资金面边际趋紧的状态得到缓解，表现在回购利率方面，R001、R007、R014加权利率分别下行18.8个基点、26.44个基点、19.14个基点。从上海银行间同业拆放利率（Shibor）来看，近期隔夜资金利率波动有所加大，长端利率则表现较为平稳。

人民银行行长易纲近日在《中国金融》刊文，他指出，宏观调控尤其是货币政策必须根据经济形势变化灵活适度调整，加强逆周期调控，在经济发展的不同阶段，人民银行始终根据经济金融形势变化，适时适度调整货币政策。

对于未来可能的降息路径，中信证券固定收益首席分析师明明认为，今年二季度起，货币政策稳经济和降成本目标统一，LPR降息存空间，相比存贷款基准利率，引导LPR下行更为温和，对于时点的判断，下一次政策层无论是对LPR的中性表态或明确引导LPR下行都将是实质降息的信号。